「巨無霸IPO」即將接踵而至，以史為鑒美股要崩了？一文看懂

來源：財聯社

財聯社6月3日訊（編輯 黃君芝）伴隨則人工智能（AI）熱潮，美股IPO（首次公開募股）市場下半年將接連迎來「巨無霸IPO」，熱鬧非凡。然而以史為鑒，尤其是以互聯網泡沫時期為對照，這可能是美股牛市即將終結的信號。

根據預測諮詢公司TS Lombard分析師的說法，大型科技公司競相上市的現象，或許是在警告投資者，科技股推動的股市繁榮即將結束。因為以史為鑒，即將登場的巨型IPO表明，公司內部人士和早期投資者希望在市場頂峰拋售股票。

根據美國證券交易委員會（SEC）的數據，在互聯網泡沫破裂前的幾年以及2022年熊市前的幾年里，IPO數量都出現了激增。

據悉，SpaceX已表示，計劃在IPO中以全新股發行的方式募資至少750億美元，估值目標為1.75萬億美元，將創下歷史最大IPO融資規模。另據公開信息，OpenAI和Anthropic的募資金額均預計在600億美元左右。三家合計融資金額大約在2000億美元左右。

值得一提的是，2025年全年美股IPO募資總額只有450億美元，過去四年總和也僅為約1000億美元。因此，如果這三家巨頭順利上市，就意味著美股2026年IPO募資總額將超過2021年的1600億美元，創下歷史之最。

分析指出，2026年的IPO市場不再以IPO數量取勝，而是以待發行項目的規模龐大為特徵。據知情人士透露，SpaceX計劃於下週進行重磅IPO，目標估值約為1.75萬億美元。而週一秘密提交IPO申請的Anthropic公司，預計估值約為1萬億美元。

「我們即將迎來新一輪IPO浪潮，SpaceX、OpenAI和Anthropic等公司將競相在市場上掀起最大的波瀾。可問題是‘為什麼是現在？’如果人工智能真的要改變世界，為什麼科技巨頭們選擇與普通人分享財富？或許他們掌握著我們所不知道的信息，」TS Lombard的經濟學家Dario Perkins在一份報告中寫道。

具體而言，Perkins解釋稱，早期投資者和公司內部人士通常無法在IPO後立即出售股票。SpaceX將首先向公眾出售相對較少的股票，隨著禁售期的結束，更多股票將在首次公開募股後分階段開放購買。

他援引美國全國經濟研究所（NBER） 2001 年的一項研究指出，在20世紀90年代末，許多新上市公司的禁售期在1999年10月至2000年4月期間到期，而這恰好是泡沫達到頂峰的時期。

「內部人士知道公眾投資者何時高估了企業的估值，並決定在形勢好的時候退出，」Perkins寫道，並補充說一些著名的IPO也標誌著其他行業（如房地產和商品）的頂峰。

例如有分析統計稱，1929年美國經濟大蕭條前，鐵路、工業巨頭密集上市，市場集中度飆升，隨後美股崩盤並引發全球經濟危機；1999-2000年，互聯網巨頭紮堆IPO，泡沫成型並最終在2000年破裂，美股又崩了；2021年，美股再迎IPO盛宴，Rivian更於當年11月完成超百億美元的巨型IPO。隨後，美股在2022年出現大幅回調。

另一方面，Perkins還指出，人們擔心IPO熱潮可能會引發市場流動性的重大轉變，因為渴望投資新上市公司的投資者會出售其他股票來為購買熱門人工智能股票提供資金。

最後，他還指出了SpaceX在S-1文件中一些更生動的細節，包括其提出的在月球上建立數據中心、開採小行星以及在火星上建立小型社區的雄心壯誌。

「傲慢是另一個可能損害人工智能交易的因素，」他寫道：「有人想在月球上建數據中心嗎？」