美國「搶」銅，擾亂全球供應鏈秩序

銅，這個再日常不過的材料，正被美國關稅大棒一步步推向全球博弈的靶心。

眼下，一個關鍵節點正在迫近：美國商務部須在6月30日前提交一份最新的銅市場評估報告，對美國是否對精煉銅徵收進口關稅給出建議。

市場普遍預期，美國可能決定從2027年起分階段對精煉銅加征15%關稅，2028年再提至30%。

而在精煉銅這個上遊環節之外，美國政府去年8月就已揮起關稅大棒，對銅半成品及銅含量高的衍生品統一徵收50%關稅。

市場聞風而動。2025年全年，美國精煉銅進口量飆升至約140萬噸，比正常年份多出近80萬噸。

2026年5月以來，風口更勝一步。紐約商品交易所（COMEX）與倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格之間價差持續走闊，前者價格一度高出約400美元/噸，階段高點觸及500美元。

這就意味著，把銅運到美國去賣，比在任何其他地方賣都能多賺一大筆錢。

於是，美國貿易商掀起瘋狂「搶」銅潮，把能找到的銅統統裝船往美國運。

僅5月22日一天，倫敦金屬交易所（LME）就有超過5萬噸銅被從倉庫提走並運往美國，創下2013年以來最大規模的一次集中提貨。

搶銅風潮之下，美國倉居里的銅堆出了新高度。截至5月29日，COMEX銅庫存已高達約65萬噸，創歷史新高。

然而，其他地區卻是另外一番景象。同期LME銅庫存只有約38.94萬噸，處於當月低位。

高盛測算的缺口更為驚人，美國以外市場銅供應缺口從此前的6萬噸猛增至近65萬噸。

同樣是銅，一邊在美國倉居里堆滿，一邊在非美國地區供不應求。

這次，美國為何要瞄準銅？

白宮給出的理由是要「加強美國關鍵產業」。其深層次原因在於，銅已經成為人工智能時代的戰略物資。

2025年11月，美國地質調查局發佈2025年關鍵礦產清單，首次納入銅等10種關鍵礦產。

英偉達CEO黃仁勳說得很明白，銅纜憑藉零功耗、低延遲與極高可靠性，將是數據中心連接的物理基座。未來5至10年，數據中心連接方案將使用大量銅。

中國國際貿易學會常務理事、全球化智庫高級研究員何偉文在接受三里河採訪時表示，銅是電力生產不可替代的材料。超算、人工智能、大數據等新產業耗電量都非常大。

相關測算顯示，到2030年，電網與電力基礎設施貢獻的銅需求增量將超過總增量的60%。

值得留意的一個信號：美國白宮6月1日發佈一項新總統令，放寬了鋼鋁銅進口門檻。理由是農業、建築、工業等領域的關鍵設備受高關稅影響較大，要減輕對這些重要行業的衝擊。

顯然，美國政府意識到，高關稅的反噬效應正在顯現。何偉文直言，美國政府調低進口銅關稅門檻，「是被迫的」。

在這背後，銅的供給已出現問題。

何偉文介紹，世界銅供應至少在中期內將偏緊。

近期，印尼格拉斯伯格銅礦、剛果（金）卡莫阿-卡庫拉銅礦接連遭遇生產擾動，而這兩大礦山預計都要到2028年才能恢復至滿負荷運營狀態。

高盛已將2026年全球銅礦供應增長預期下調35萬噸。

供求關係正向價格傳導。多家機構近期上調了銅價預測。如，高盛將其年底銅價預測上調逾10%至每噸13735美元。

細看這場銅荒，並非天災。何偉文直言：「白宮莫名其妙地對銅製品及衍生品加征關稅，嚴重打亂了全球銅市場的正常供求關係。」

當少數大國用關稅預期製造跨市場價差、吸引全球銅資源向美國集中，其他國家正在為其政策不確定性買單。

來源：三里河/中新網