外匯基金諮詢委員會轄下貨幣發行委員會七月五日會議紀錄

下稿代香港金融管理局發出︰
 
（外匯基金諮詢委員會於二○二四年七月二十五日批准公布）

二○二四年四月二十五日至六月二十五日期間的貨幣發行局運作報告
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貨幣發行委員會（委員會）獲悉，於報告期內，港元兌美元在7.7987至7.8294之間上落。港元匯率在股息相關資金需求及股票市場交投活躍的支持下，於四月下旬至五月中期間轉強，並於其後大致維持穩定。港元銀行同業拆息繼續跟隨美元利率走勢，同時亦受本地供求情況影響。兌換保證於報告期內沒有被觸發，總結餘維持穩定，約為450億港元；貼現窗的使用情況未見異常。整體而言，港元外匯及銀行同業市場交易繼續暢順有序。

委員會獲悉，於報告期末時貨幣基礎增加至19,175.1億港元。貨幣基礎的所有變動與外匯儲備的變動完全一致，符合貨幣發行局制度的原則。

報告期內貨幣發行局制度的運作報告載於附件。
 
對風險及不穩定因素的監察
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委員會注意到，先進經濟體在經濟增長與通脹方面的不同步發展，促使各中央銀行近期的政策措施出現分歧。在美國通脹膠着及就業增長穩健的情況下，美國聯邦儲備局（美聯儲）於六月維持政策利率不變，而一些先進經濟體的央行則開始減息。展望未來，美聯儲「較長時間內維持高息」的前瞻性指引或會令美元繼續保持強勁，並對新興亞洲經濟體的匯率構成壓力。同時，仍然高企的環球息率可能對資產估值及私營部門的信貸質素構成挑戰。

委員會注意到，中國內地經濟復蘇的步伐並不一致；對外貿易轉強，但內部需求及房地產市場仍表現疲弱。隨着四月召開的中央政治局會議提出更積極的政策基調，以及有關當局承諾減少房地產庫存，市場對內地經濟的看法有所改善。另一方面，鑒於地緣戰略環境的複雜性，内地經濟增長前景仍然充滿挑戰。

委員會注意到，香港經濟活動在二○二四年第一季繼續擴張，受惠於商品出口在外部需求改善及全球科技周期復蘇下顯著增長。展望未來，預料香港經濟在二○二四年將繼續溫和復蘇，但增長前景會面對多項風險及不明朗因素，包括美國政策利率走勢、環球經濟前景，以及地緣政治緊張局勢。儘管住宅物業市場成交自二月底相關政策措施放寬後一度活躍，但面對價格具競爭力的新盤增加，加上美國政策利率走勢不明朗因素再現，市場氣氛在五月轉趨審慎。與此同時，商用物業市場的表現仍然疲弱，尤其是寫字樓方面。

（轉載自香港特別行政區政府新聞公報）