躋身300億俱樂部，瀘州老窖站上新台階

“瀘州老窖高質量發展的黃金時代已經到來，瀘州老窖高質量發展的強大勢能正在釋放，瀘州老窖高質量發展的既定目標必將達成。”3月中旬，瀘州老窖集團（股份）公司黨委書記、董事長劉淼在經銷商大會上擲地有聲。

劉淼及瀘州老窖的信心，源自該公司營收淨利持續數年的高增長。4月27日，瀘州老窖（000568.SZ）發佈2023年年報。全年實現營業收入302.33億元，同比增長20.34%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤132.46億元，同比增長27.79%。

更為難得的是，瀘州老窖在追求業績的同時，也注重回饋股東。年報顯示，瀘州老窖2023年擬每股分紅5.4元，現金分紅總額為62.19億元（含稅），分紅率近60%。而自上市以來，瀘州老窖已累計現金分紅總額為353.53億元，分紅率高達61.45%，在滬深兩市5000多家上市公司中名列前茅。

營收淨利再創新高

作為我國白酒行業濃香型白酒的代表企業之一，瀘州老窖2023年營收和淨利潤再創新高。

2023年伊始，瀘州老窖設定了“實現營業收入同比增長不低於15%”的目標。此次發佈的年報數據，意味著瀘州老窖不僅以出色的業績超額完成了年度目標，更是以302.33億元的營收躋身300億俱樂部，成為了白酒行業中第五家年營收突破300億大關的企業。

拉長時間線，自2015年以來，瀘州老窖營收、淨利均保持高速增長已經持續9年，而在2023年白酒行業進入新一輪調整期之際，瀘州老窖營業總收入規模幾乎是2019年的一倍之多，與此同時，2021年至2023年，瀘州老窖營收一直保持著超過20%的增速。

近年來，瀘州老窖持續聚焦“雙品牌、三品系、大單品”，從該公司最新發佈的年報中，可以清晰地看到這一戰略所取得的顯著成效。2023年，瀘州老窖中高檔酒（含稅銷售價格≥150元/瓶，比如國窖1573、瀘州老窖特曲）營收268.41億元，同比增長21.28%，占營業收入比重為88.78%，毛利率提升1.22個百分點達到92.27%；其他酒（含稅銷售價格＜150元/瓶，比如瀘州老窖頭曲、瀘州老窖黑蓋）實現營收32.36億元，同比增長22.87%，占營業收入比重為10.7%，毛利率同比增長3.31%至56.48%。

營收再創新高的同時，瀘州老窖的盈利能力也在持續增強。2023年，瀘州老窖利潤總額同比增加28.52%至178.06億元。中國酒業協會數據顯示，2023年全國白酒行業實現利潤總額2328億元，同比增長7.5%。據此計算，瀘州老窖的利潤總額的增速遠超行業，且其利潤總額已占到全國白酒行業利潤總額的7.6%。

“2023年瀘州老窖費用投放優化，盈利能力提升，毛利率88.3%，同比增加1.7個百分點，我們認為主要系產品結構升級所致。”4月28日，平安證券在一份維持“推薦”評級的研報中指出，瀘州老窖品牌基礎深厚，國窖產品動銷勢頭良好，腰部產品調整後蓄力增長，高線光瓶產品持續培育，全價格帶佈局底牌充足。此外，公司四川、華北糧倉基本盤紮實，華東快速發展，持續推進“東進南圖中崛起”戰略，深化全國化佈局，“考慮公司費用投放優化，我們小幅上調2024-25年歸母淨利預測至163/196億元，並預計2026年歸母淨利為232億元。”

雙品牌持續賦能

“白酒行業進入結構性調整週期，規模以上白酒企業數量和釀酒產量持續下降，銷售收入和利潤總額逐年上升，中國白酒行業正在從粗放式的產能擴張階段，進入到優質產能為王的利潤驅動階段。未來數年內，中國白酒依然處於行業的加速集中期，在這樣的行業環境下，具有知名產區、著名品牌、優秀文化、優良品質的瀘州老窖力爭脫穎而出。”在年報中，瀘州老窖方面如是總結當下行業處境，並對2024年的年度總目標提出規劃，“力爭實現營業收入同比增長不低於15%。”

2024年，於瀘州老窖而言意義非凡，這一年不僅是瀘州老窖酒傳統釀製技藝不斷代傳承700週年的重要時刻，也是瀘州老窖落實“十四五”發展規劃，衝刺攻堅的關鍵之年。在這一新的起點上，瀘州老窖的業績呈現出“開門紅”喜人態勢，公司一季度營收增長快於15%的增長目標，營收91.88億元，占到了全年計劃的26.43%，同比增速達到了20.74%；淨利潤達45.74億元，同比增長23.2%，這一成績為全年發展奠定了堅實的基礎。

展望2024年，瀘州老窖也透露，在聚焦數智化、協同化的同時，聚焦提升品牌也是核心之一。具體而言，將聚焦“中國濃香700年”主線，持續提升品牌形象，分類整合做好國窖和瀘州老窖雙品牌宣傳，國窖品牌持續提升品牌美譽度和品牌高度，瀘州老窖品牌持續提升品牌形象和品牌價值。

在品牌塑造上，2023年，瀘州老窖已緊緊圍繞“1573國寶窖池群持續釀造450週年”主題，持續推動瀘州老窖品牌複興和國窖1573品牌提升。此外，瀘州老窖·國窖1573封藏大典、“讓世界品味中國”全球文化之旅、國際詩酒文化大會等一系列具有創新性、創造性的白酒文化活動，更增強了消費者對瀘州老窖的品牌價值認同。