下週一開售！20年期超長期特別國債正選 警惕利率波動風險

5月24日，20年期超長期特別國債正式正選，貝殼財經記者從多家銀行獲悉，本期20年超長期特別國債主要面向機構發售。目前，部分銀行未接到發售通知，另有部分銀行工作人員表示，將於下週一面向個人投資者開放銷售。

根據發行安排，正選的20年期超長期特別國債是固定利率附息債，發行總額為400億元，通過財政部北京證券交易所政府債券發行系統進行招標發行。票面利率在5月24日上午通過承銷團競爭性招標後確定。

多家銀行工作人員向貝殼財經指出，超長期特別國債的投資邏輯與短期國債不同，超長期特別國債雖然叫國債，但其投資風險相對較高，購買特別國債要求投資者的風險承受能力要達到R3（進取型）級別以上。

20年期超長期國債正選，下週一開售

20年期超長期特別國債仍主要面向機構客戶，已有部分銀行表示下週一對個人投資者開售。

5月24日，貝殼財經獲悉，中國銀行、農業銀行、工商銀行、郵儲銀行、民生銀行、中信銀行、廣發銀行、浦發銀行、光大銀行等均未開通20年期超長期國債個人銷售渠道。其中，廣發銀行、光大銀行均表示，目前對個人銷售的國債類型，仍以5年左右的短期憑證式、電子式儲蓄國債為主。

另有建設銀行、浙商銀行多名網點工作人員表示：「未接到相關發售通知」。

不過，有股份製銀行網點工作人員告訴貝殼財經，下週一（5月27日）將對個人投資者開放銷售，個人投資者購買需風險評級等級在R3以上，有一定的風險承受能力。

該工作人員稱：「個人投資者需攜帶相關證件到招商銀行網點櫃檯辦理，或在招商銀行網上銀行自主購買，暫無法在手機上操作。超長期特別國債在二級市場交易時，也需要通過銀行櫃檯或網頁版電子銀行銷售，手機銀行暫不可操作。」

根據財政部通知，20年期超長期特別國債招標結束到5月27日進行分銷，5月29日起上市交易。在本息兌付日期方面，本期國債從今年5月25日開始計息，每半年支付一次利息，付息日為每年的5月25日和11月25日，在2044年5月25日償還本金並支付最後一次利息。

超長期特別國債利率有波動，30年期國債上市首日大漲後回落

「超長期特別國債主要靠在二級市場交易從中獲取較高的資本利得；而短期國債則主要是通過持有到期獲得票息收益。」銀行業內人士對貝殼財經表示，超長期特別國債自買後即可在二級市場上進行交易，因此其收益主要來自於資本利得，而資本利得就可能出現價格的波動。

銀行業內人士進一步指出，超長期國債也可以持有到期，但其收益相對較低，如20年期的超長期特別國債的中標利率為2.49%，低於當前部分銀行2.65%的5年期存款利率（這個利率是民生銀行的5年期定期存款利率，3年期為2.6%），而當前部分投資型保險仍有3%左右的利率。

從此前30年期超長期特別國債發售狀況來看，不僅開售後受到個人投資者「熱捧」，上市交易後價格坐上「過山車」。

5月20日，部分銀行開售30年期超長期特別國債，其中，招商銀行限量發行5億元，發售後兩小時內售出超3億元；浙商銀行限量發行2000萬元，未到購買截止時間已售罄。

5月22日，30年期超長期特別國債上市交易。上交所「24特國01」一度大漲25%，盤中兩次臨停，深交所「特國2401」也因盤中漲幅達20%被臨停。5月23日，滬深交易所特別國債的市場價格都回落至面值附近隨後逐步恢復常態。截至5月24日收盤，上交所「24特國01」跌0.17%，報收100.406元；深交所「特國2401」跌0.24%，報收100.414元。

對此，招聯金融首席研究員董希淼向貝殼財經指出，對個人投資者來說，購買超長期特別國債需要注意兩個方面，一是利率風險，二是流動性風險。在二級市場中，利率下行時超長期特別國債價格會上漲，反之則價格下跌。

董希淼進一步表示，由於該類國債的期限較長，因此無論是個人投資者還是金融機構都難以對未來幾十年的利率走向做出準確判斷，如果不是以持有到期為目的，收益無法保證。其次，超長期國債的期限超過10年，個人投資者在期間如有資金需要，需通過二級市場獲得流動性，如超長期特別國債彼時行情遇冷，投資者則面臨流動性或虧損風險，所以要求投資者有一定投資經驗和風險承受能力。

新京報貝殼財經記者 薑樊 徐雨婷 編輯 陳莉 校對 柳寶慶