華安基金：上週港股紅利類指數表現亮眼，美聯儲降息預期小幅提振

行情回顧及主要觀點：

過去一週（6月17日-6月21日）港股寬基類指數漲跌不一，科技成長板塊呈現下跌，港股紅利類指數表現較為亮眼。行業方面，高股息板塊漲幅靠前，能源業與金融業上漲，而醫療保健業與非必需性消費跌幅居前。

資金流向方面，南向資金延續近期加倉態勢，上週淨流入241億港元。行業上看，資金上週仍較為青睞的金融、金融等高股息板塊，分別淨流入62億元、24億元。

基本面上，5月經濟數據公佈，工業生產增速回落，出口仍是主要支撐。5月規模以上工業增加值同比增長5.6%不及預期，造成工業生產增速回落的核心掣肘仍在於需求端；社會消費品零售總額同比增長3.7%，預期增4.5%，固定資產投資完成額累計同比增長4.0%，預期增4.2%，5月社零、固定資產投資等核心需求增速均不及預期，指向國內需求修復節奏相對偏緩，對外出口仍是工業生產的主要支撐。高股息、低估值的港股央企紅利資產或為震盪市中較為理想的配置方向。

資金面上，高頻數據顯示美國近期經濟活動放緩，小幅提振市場降息預期。美國6月15日當週初請失業金人數小幅降至23.8萬人，近4周移動平均升至去年9月以來新高（23.3萬人），且6月8日當週的續領失業金人數升至1月以來最高（183萬人），或佐證美國就業市場的降溫趨勢。此外，零售及地產高頻數據或交叉印證美國經濟活動的放緩：1）美國5月零售額環比增長0.1%，不及彭博一致預期（0.3%）；2）美國5月新屋開工量降至128萬戶、建築許可環比下滑3.8%，兩者均降至近四年來的最低水平。上週多項數據或提振市場降息預期，Fedwatch顯示，截至上週五，9月降息概率近60%，今年或隱含兩次降息機會。如果美聯儲今年降息，美元指數大概率會下行，有利於港股市場。

恒生港股通央企紅利全收益指數近三年累計收益41.17%，相對恒生全收益指數超額收益71.57%；年初至今收益18.39%，超額收益10.47%。當前指數PE為5.85，股息率達6.97%，具有較高的配置價值（數據來源：iFinD，截至2024/6/21）。

紅利資產近年來跑贏寬基