景順長城陳文宇：創業板50具有高成長性 代表新質生產力的各個方向

6月28日，由景順長城與新浪財經聯合主辦的“全球視野 指數引領”2024指數國際化論壇在深圳舉行。景順長城副總經理陳文宇出席會議併發表致辭。

景順長城副總經理 陳文宇

陳文宇在致辭表示，如果說“引進來”是外方股東景順賦能景順長城在國內打造產品，“走出去”就是外方股東親自下場，由景順長城進行輔助協調。我們對“走出去”有兩層理解：一是通過互聯互通，把ETF好的產品、有特色的產品推到其他的市場上，海外投資人能夠通過這些市場買到好的、有特點的指數產品；二是把我們的指數產品直接推廣到海外市場上，尤其是指數。

關於創業板50指數出海為什麼選擇歐洲市場？陳文宇表示：一是歐洲是競爭格局相對好、發展迅速的市場；二是歐洲的ETF產品市場覆蓋率很高，不止是大部分西歐的市場，US的ETF產品可以到亞太、中東，甚至是南美市場推銷。這比美國的ETF產品市場範圍要廣很多；三是歐洲的投資人結構非常多樣。歐洲A股相關的指數產品數量不多，種類偏於大寬基，所以我們還是秉承特色化去看，景順當時決定產品的時候，一個是確定了歐洲，另外也通過特色化的戰略確定了創業板50。創業板50是創業板最有代表性的50家公司，它也是中國很多優秀的指數之一，創業板50有高成長性，也經過了市場驗證的50家龍頭公司，也代表了新質生產力的各個方向，如果能夠把創業板50推到多樣化投資人結構廣闊的市場里去，能夠更好地把中國故事講好，能把中國未來的高質量發展故事推廣到國際市場。

發言實錄如下：

各位來賓，各位領導，各位媒體朋友：下午好！

今天非常榮幸能夠與大家一起共同探討當今全球化經濟中日益重要的議題，就是指數全球化。

剛才前面的嘉賓給我們分享了A股和港股的ETF產品的發展現狀，和對未來ETF產品在這兩個市場上發展的前景憧憬，同時也對指數國際化議題進行了肯定，並對趨勢提出了他們的想法與觀點。從A股市場的情況也給大家指出，經過這兩年的調整，A股投資機遇的春天很近了。ETF產品的業務，它的發展離不開天時地利人和，我們也希望天時地利人和會在未來的時間給指數國際化投資發展提供很好的發展機遇。

下面，我通過十幾分鍾的時間，通過聚焦指數投資國際化的課題，也通過彙報分享景順長城在指數投資國際化過程的思考、探索以及所做的工作，希望通過這個分享能和大家一起共同探討、討論指數投資國際化的發展道路、可能遇到的挑戰、我們共同面臨這個挑戰的決心，一起推動指數投資國際化。

這個數據，從前面嘉賓的分享中已經看到，這是A股ETF的發展曆程，這是截取了2010、2014年到現在，ETF產品在國內的發展非常迅猛，尤其是從2021年跨境指數ETF的發展。上面標紅的部分，從2021年開始發展得非常迅猛。從2012年到現在，有120支產品，涵蓋市場包括了香港、美國、日本、歐洲，規模也突破了3千億。

在資本市場中佔據了舉足輕重的位置，一方面，從資本市場和經濟的角度加速了國際化的融合；另一方面，對個人的財富管理也提供了難得的非常具有特點的風險特性的資產。

我們也看到，在這個時間，我們在A股市場和港股市場也有非常好的互動。今年5月6號最新一次調整之後，有152支產品進入了互聯互通的機制。這些現象說明了指數投資國際化發展，它必然發生，這個趨勢也非常快。

這裏看到的主要還是海外的指數引進我們的市場，這是海外市場交易的相關的A股的ETF產品，隨著經濟的發展，現在作為全球第二大經濟體，海外資本對A股的投資也是循序漸進發展的過程。從2014年到現在，無論是產品數量，還是產品規模，都有了非常長足的發展。中國資產的吸引力隨著經濟的發展持續吸引海外投資。同時，也看到指數投資的全球化、國際化，我們確實是任重道遠。

前面談到了指數國際化的重要性和趨勢，我也想與大家分享景順長城在指數國際化的探索。

說到指數投資國際化，特別是國際化這幾個字，就讓我想到了幾年前探討景順長城ETF戰略的時候，景順長城成立21年以來，主要以主動投資為特色，ETF和指數投資的曆程是2012年開始，推出了第一支ETF產品，由於各種內外因素，產品數量、產品規模一直徘徊在低位，2020年、2021年在內部討論未來景順長城的發展戰略時，提到是不是要做ETF，我們要往下發展要不要做ETF？我們當時借鑒了很多海外發展的經曆，我們認為平台化投資是必然發展的趨勢，ETF是未來投資兩條腿走路不可或缺的一條很重要的支柱。所以，在那個時候，我們就探討怎麼發展ETF業務，我們叫它景順長城ETF的再出發。

當時和海外股東景順一直探討這個問題，當時大家也見到了國內ETF市場情況，在寬基領域的勝負已定，那個時間節點又是行業主題ETF競爭白熱化的時點。換句話說，在ETF業務上，沒有資源肯定不行，但是光有資源沒有戰術、戰略肯定也打不出來。所以，當時我們經過反複的討論，我們把國際化作為ETF發展的重要方向，而且作為當時在2020、2021年的戰略時機。如果回到2020、2021年，那正是跨境ETF產品進入新成長階段的前夜，可以說，那個時點我們當時抓住了。

我們戰略的核心定位是差異化，要在國際化和特色化上做出我們的特點。

大家可以從這張圖上看到，在競爭的態勢下，要做出自己的差異化很難，每一家公司都談差異化，到底什麼才是真正的差異化？我們做了很多思考。我們認為，要在產品創新上打出自己的特點。

下面，我就兩個例子談談我們這方面的思考、探索，不能說作為成功的經驗，但是確實可以給大家分享，作為一個可行的借鑒，為大家在ETF業務怎麼做差異化、特色化上共同商討、恭從進步。

我們在跨境指數上，研究了當時市場的競品。我們談國際化，當時A股市場里已有的美股寬基產品主要是兩類，一類是跟蹤寬基標普500，一類是跟蹤納斯達克100，而且有很多的產品。我們要進入這個領域，也是借助了外方股東景順的能力，因為景順最成功的一支產品就是納斯達克100，叫QQQ，我們進行了產品設計和創新，我們針對美股市場可以提供給A股投資人的產品進行了分析，過去幾十年美國市場或者是美高經濟有兩個最大的特點：一是引領著科技創新；二是全球最大的消費市場。所以，我們就圍繞這兩個環節，針對現有的指數進行設計，我們核心的目標是，是否能在泛科技指數力打造出純科技的指數產品，能否在全行業的寬基力打造出代表美國經濟的指數產品。結果，大家都知道，我們做了納指科技，另外是標普消費。前面講到了天時地利人和，我覺得我們當時的地利談不上，但是有人和，也趕上了天時，正是跨境產品爆發的前夜。這兩支產品也得到了國內機構和個人投資者的認可。

我們沒有止步於此，去年我們發現大家對AI半導體的熱情開始上升，這個時候我們非常迅速的打造了一支指數產品，叫全球芯片，一邊是以國內的中證芯片指數，一個是美國費城半導體指數SOX，也給國內提供一支專門聚焦於半導體AI的產品。

這幾支產品以後，一發不可收，我們把“引進來”的方向進行了全面的研究與規劃，也陸續推出了恒生消費、港股科技、創業板50，這些產品的核心特色是Beta升級，在現有的市場細分Beta里進行提純，通過這些提純能夠給投資人更精準的工具，幫助他們在他們的祖赫里進行配置，從而達到他們想要的收益和風險要求。

談了“引進來”，我們也要談談“走出去”。如果說“引進來”是外方股東景順賦能景順長城在國內打造產品，“走出去”就是外方股東親自下場，由景順長城進行輔助協調。

我們對“走出去”有兩層理解：一是通過互聯互通，把ETF好的產品、有特色的產品推到其他的市場上，海外投資人能夠通過這些市場買到好的、有特點的指數產品；二是把我們的指數差別直接推廣到海外市場上，尤其是指數。

我們也做了很多研究工作，剛才大家都談到了創業板50指數出海的故事。大家肯定要問：為什麼是歐洲而不是美國，為什麼是創業板50而不是其他的A股指數？

先說說為什麼是歐洲：

第一，如果大家對比歐洲和美國市場會發現，歐洲的ETF市場是競爭格局相對好的，而且還處於快速發展的市場。美國是非常清楚的格局，幾大ETF提供商佔據了市場大部分的份額，歐洲是競爭格局相對好、發展迅速的市場。

第二，歐洲的ETF產品市場覆蓋率很高，不止是大部分西歐的市場，US的ETF產品可以到亞太、中東，甚至是南美市場推銷。這比美國的ETF產品市場範圍要廣很多。

第三，歐洲的投資人結構非常多樣。歐洲A股相關的指數產品，數量不多，種類偏於大寬基，所以我們還是秉承特色化去看，景順當時決定產品的時候，一個是確定了歐洲，另外也通過特色化的戰略確定了創業板50。創業板50是創業板最有代表性的50家公司，它也是中國很多優秀的指數之一，創業板50有高成長性，也經過了市場驗證的最強50家龍頭公司，也代表了新質生產力的各個方向，如果能夠把創業板50推到多樣化投資人結構廣闊的市場里去，能夠更好的把中國故事講好，能把中國未來的高質量發展故事推廣到每一個市場。

所以，當我們決定做這個產品的時候，我們有地利，因為景順在歐洲深度耕耘多年，而且也是歐洲市場主要的ETF提供商，不僅是全球前4，也是歐洲的主要提供商。另外，我們選擇愛爾蘭，不止是愛爾蘭稅收上的優惠，我們也趕上了天時，正是中愛建交45年，所以我們的產品出海到歐洲、到愛爾蘭，占盡了天時地利。還有人和，什麼是人和呢？我們怎麼能夠通過跨境的合作，把這支產品成功的推到歐洲，不僅成立，而且很好的推廣。

這件事情，如果在中國做一支產品好像沒有這麼複雜，我們有一個產品的規劃，跟指數公司、交易所申請，批準之後就可以做，感覺也就是一兩個星期的事，但是指數出海的複雜程度、挑戰性遠遠超過了我們當時的想像，整個曆程超過了一年時間。

這張圖上能看到，不僅是中方機構，中方機構主要是交易所指數公司和景順長城，外方機構的相關單位非常多，包括景順相關的分支機構，但也涉及到很多指數及其他服務的提供商，參與人員有100多，在過去一年的時間里，開了160多次大會，有很多大家認為不是問題的問題，都會在這個產品的討論中出現。具體就不細細說，我想說的是，人和非常的重要，尤其是景順作為國際大機構，作為全球主要的ETF提供商，它在歐洲的深耕確實為這支產品的成功出海落地起了非常大的作用，最終幫助我們克服各種挑戰，最終落地了這個產品。在當地時間6月10號，在愛爾蘭簽署了合作意向，旨在推廣創業板指數，而且在6月18號成功在5個交易所推出了我們的產品。但是真正對指數投資國際化來講，這隻走了第一步，我們只是把產品放到了市場，景順和我們一起會繼續推進、推廣這個產品，希望在未來時光到來的時候，能夠這支產品能夠真正代表中國創新能力、新質生產力的優質產品，能夠吸引到更多海外投資人關注中國、關注中國的高質量發展。

非常感謝大家的時間，主要是和大家分享景順長城在指數投資國際化上的探索以及所做的工作。我們也知道，指數投資國際化才開始的頭幾步，經過我們的努力，能夠打出一條自己的道路，一方面把好的指數引到國內，讓個人投資者在財富管理的選擇上能夠拿到更好的收益風險特性的產品，也大大推動金融的人民化、功能化；另一方面，對外講好中國的故事，把中國好的指數形成好的產品推給海外投資者，講好中國的故事。也希望未來能與大家一起攜手並進，把指數投資國際化的曆程趨勢往下大力推進，我們相信前景是非常好的，非常謝謝大家的時間！