華安基金：美國通脹持續走弱，全球不確定性增強，黃金維持震盪

Ø 黃金行情回顧及主要觀點：

上週黃金價格延續橫盤震盪。倫敦現貨黃金收於2326.15美元/盎司（周環比0.20%），國內AU9999黃金收於549.88元/克（周環比-1.15%）。美債利率提高13bp至4.39%。

美國通脹與就業數據仍在逐步走弱，強化降息預期。美國5月核心PCE物價指數同比增長2.6%，升幅創2021年初以來新低，預期同樣為2.6%，前值為2.8%。美國失業率上升，移民在擠占本國居民就業；即使是全線好於預期的美國6月Markit PMI初值數據，其綜合PMI的價格指數也下降至2020年以來的第二低水平。

在全球經濟面臨前所未有的壓力、政治動盪和不確定性的背景下，黃金的吸引力不斷增強。世界黃金協會發佈的2024年央行黃金儲備（CBGR）調查顯示，29%的受訪央行計劃在未來12個月內增加黃金儲備，這是自2018年調查開始以來的最高水平。

展望後市，對下半年黃金行情中性偏樂觀。5月美國通脹數據明顯回落，為降息注入更多信心。當前美國經濟指標喜憂參半，非農就業超預期，但失業率同步上行。展望全年，CME數據顯示美聯儲9月有望開啟降息週期，中長期看好黃金作為央行“去美元化”的配置價值。

未來一週黃金ETF（518880）重點關注的信號：（1）美國ISM製造業PMI景氣度；（2）美國非農就業及失業率；（3）美聯儲6月會議紀要。

Ø 人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

數據來源：Wind，Bloomberg，華安基金，2024/6/28

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