長城基金：糾結的磨底期，耐心者在佈局
A股市場仍在持續磨底，“磨”的不僅是行情，更是投資者的心理素質。
持續的政策嗬護下，“期待市場反彈”的聲音此起彼伏，但投資者更加關心的其實是，A股市場現在究竟能不能確認底部？除了快速切換的主題機會，還有沒有中長期趨勢性機會？如果有，作為普通投資者的我們，又應該如何把握？
接下來，讓我們一起好好捋一捋~
A股能否確認底部？
我們先通過一組數據來看看宏觀層面的邊際變化：
一看宏觀經濟。國家統計局數據顯示，一季度國內GDP達29.6萬億，環比和同比均有增長，1-5月份生產端和需求端數據也處於增長區間，此外，在海外需求驅動下，5月出口增速再度超預期，外需增量對我國出口的拉動持續顯現。經濟基本面複蘇的跡象明顯，我國經濟下行最快的階段大概率已經過去。
二看政策力度。今年以來新“國九條”出台、地產政策組合拳密集發佈、超長期特別國債啟動發行等一系列利好政策，持續為市場托底，顯現了政府穩經濟和穩市場預期的決心。而7月即將召開的第二十屆三中全會也或將進一步激發市場對於全面深化改革的預期，市場風險偏好有望延續抬升。
三看外圍環境。當前加拿大、歐元區由於經濟增長率較低，已經相繼啟動降息，而備受關注的美聯儲也被市場預期有望年內降息，表明海外降息週期即將開啟。同時，今年以來，發達國家或將重新進入補庫存階段，這些都有利於中國宏觀經濟企穩回升。
四看市場位置。經過2022年以來的調整，A股市場整體估值水平已明顯下降，具備較高的風險收益比，目前萬得全A指數市盈率為16.45倍，處於近5年8.24%的較低分位。（數據來源：Wind，截至2024年6月20日）
不難看出，宏觀與市場的多個方面都已經出現積極的邊際變化，值得我們對市場更加樂觀。在這個“別人恐懼”的時刻，樂觀者或許可以適度“貪婪”——佈局權益投資的時機已經來臨。
中長期趨勢性機會何處尋？
“貪婪”之餘，投資更需要耐心，與其渴求時刻踏準市場節奏、跟上短期行情，不妨錨定看好的投資主線進行深耕，更有助於挖掘到優質投資機會。
當下，我國經濟整體正轉向高質量發展，A股的風險收益特徵也發生了顯著變化，無論是成熟行業，還是成長行業，均存在著中長期趨勢性投資機會——大量前期處於成長期的行業和企業逐漸邁入成熟期，並有望在產業轉型升級的驅動下迎來新的業績增長點，而以人工智能為代表的新興行業也展現出極大的活力與發展潛力。
長城基金新發行的長城產業優選混合（A類：020265，C類：020266）正是關注這兩大主線，從相關產業鏈上、中、下遊尋找投資機會。
主線1：以成長產業為“矛”，關注AI產業鏈
在成長產業中，長城產業優選將積極尋找實現跨越性突破、有望引領新一輪技術變革的優秀公司，以博取彈性收益。
每次大的成長機會都來自於新的產業趨勢。從全球視角看，AI便是新一輪大的產業趨勢，並將逐漸從主題投資過渡到景氣投資階段。國內方面，在規範引導、基礎夯實和產業扶持等因素推動下，“AI+”行業進程也有望加速滲透，AI技術變革或將打開大量軟硬件企業的增長天花板，有望產生新的“黃金”投資機會。AI產業鏈分佈廣泛，包括算力硬件層、算法軟件層和行業應用層，各環節均有望出現投資機會，當前可重點關注算力基礎設施、智能駕駛、C端應用（如AI手機等）等領域。
主線2：以成熟行業為“盾”，關注優質龍頭
在成熟產業中，長城產業優選將重點關注順應產業轉型趨勢、迎來新業績增長點的龍頭企業，以此作為防守資產。
隨著宏觀經濟企穩，成熟行業中的龍頭企業基本面有望率先出現向上拐點，今年以來已有諸多優質龍頭率先釋放業績，且估值處於合理區間，具備較好性價比的投資機會。此外，在新“國九條”出台後，市場開始更加關注資產質量，成熟行業龍頭企業的競爭優勢也愈發凸顯。其中，家用電器、機械設備、消費建材等成熟期行業，有望受益於市場份額提升、經濟複蘇、外需拉動等因素，從而誕生投資機會。
產業投資機會如何把握？
在產業鏈中挖掘投資機會，對普通投資者而言難度頗高，不妨交由專業的基金經理保駕護航。長城產業優選的擬任基金經理陳良棟，便是這樣一位擅長產業趨勢投資的高手，既能仰望星空追求產業趨勢，又能腳踏實地深耕產業研究。
陳良棟擁有13年證券從業經驗和超8年公募管理經驗，還有著“科研型基金經理”之稱。他在清華大學就讀電子學專業期間曾自己設計出了一枚芯片，紮實的學術背景也使得他更易理解有技術壁壘的科技行業。2011年加入長城基金後，陳良棟從電子、化工行業研究員起步，逐步成長為基金經理，訓練出紮實的行業研究功底和敏銳的投資洞察力。
多年投資實戰中，陳良棟曆經牛熊考驗，錘煉形成了“以產業鏈思維做研究，跟隨產業趨勢做投資”的投資思路，在不同市場環境下展現了較好的適應性。他擅長以產業鏈研究為出發點，洞察產業演變規律和發展趨勢，並基於3~5年的中長期維度尋找經營狀況良好、具有發展優勢的優質標的。“只有對產業保持長期的跟蹤研究，才能形成較深的研究積累，提高產業投資的成功率。”陳良棟認為。
在個股選擇上，陳良棟將堅持三大標準：首先，個股要有廣闊的發展空間；其次，個股要具備良好競爭格局；最後，公司管理層要足夠專注和優秀。此外，他也結合定量分析來選股，主要觀察其財務指標來進行作證。在組合管理上，陳良棟不太會高倉位押注某一板塊，而是跟蹤幾個比較好的產業趨勢，根據長期成長邏輯、中期行業景氣度和公司業績、短期估值判斷這三個維度進行動態打分，來進行倉位選擇和動態管理，力求在保持較高收益率的情況下，儘量降低回撤，提升投資者的體驗感。
註：重點關注方向僅為基金經理當前市場觀點，不代表基金未來長期必然投資方向，基金的投資範圍與投資限制以基金合同載明為準。
風險提示：基金投資有風險，投資者購買本基金前，請仔細閱讀本基金《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段。基金管理人管理的其他基金的業績不構成本基金業績表現的保證，基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件，任何資訊均以最新版本為準。本產品由長城基金髮行和管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。基金管理人提醒，每個公民都有舉報洗錢犯罪的義務和權利。每個公民都應嚴格遵守反洗錢的相關法律、法規。
