ETF日報：通信設備指數當前的市盈率為28.10x，位於上市以來16.58%分位，可關注通信ETF

7月2日，A股窄幅整理，大小指數再度分化，滬指一度收複3000點，創業板指跌逾1%。軟件股強勢，信創、數字貨幣方向領漲。

上證指數漲0.08%報2997.01點，深證成指跌0.97%報8812.67點，創業板指跌1.05%報1665.04點，科創50指數跌1.48%報699.12點，北證50指數跌0.4%，萬得全A跌0.37%，萬得雙創跌0.74%。市場成交額6473.4億元。

圖：當前市場成交額在6000億水平

數據來源：wind

>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>

上證綜指收於2997點，上證綜指停留在3000點之下的時間正在逐年縮短。滬指反複穿越3000點，高點逐漸下降，低點逐漸上升。7月A股估值性價比再度回升。當前上證綜指股權風險溢價處於近十年以來97.25%分位。

圖：上證綜指走勢

來源：wind

2021年以來上證綜指有27個月（共42個月）跑贏滬深300指數。截至二季度末，上證綜指近三年漲跌幅優於滬深300指數超16%。或是由於以下兩個原因造成，理由一：上證綜指央國企占比64.2%，滬深300央國企占比53.0%。華西證券在4月研報中指出：在各主要寬基指數中，上證綜指的央企權重占比最高，是唯一一個央企公司權重占比超過40%的指數。2023年以來，央企股票整體漲幅大幅跑贏非央企股票，這也成為推動上證綜指上漲的重要因素。

理由二：行業角度看，上證綜指相對滬深300超配週期銀行，低配消費成長。受益於新“國九條”和一系列配套政策文件落地，上證綜指中高股息、具備壟斷屬性的週期龍頭成分表現較優。

7月重要會議的重大經濟政策將影響未來一段時間的經濟走勢，在股市相應板塊也有望取得正向反饋。考慮到短期國內基本面複蘇進程中投資者情緒或仍需漸進修復，疊加外部流動性風險仍存，仍舊看好央企國企的配置價值，上證綜指的相對優勢有望保持。近期上證綜指ETF（510760）管理費率由此前的0.50%調低至0.15%，託管費率由0.10%調低至0.05%。截至一季報，上證綜指ETF近三年超額基準收益率為17.79%。如果與滬深300比較的話，上證綜指ETF超額可達30%以上。投資者可以關注該低費率的大盤投資利器，曆史超額高，中字頭占比高。

來源：2024年一季報，業績比較基準為上證綜合指數收益率。我國基金運作時間較短，過往業績不代表未來表現。

>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>

今日AI相關板塊普遍回調，通信ETF（515880）收跌1.17%，芯片ETF、半導體設備ETF、集成電路ETF分別收跌1.76%、1.49%和1.28%。

消息面上，工信部等四部門聯合印發了《國家人工智能產業綜合標準化體系建設指南（2024版）》，包含對人工智能產業和“人工智能+”需求的建設思路、重點方向等。《指南》稱，到2026年，要新製定國家和行業標準50項以上，開展標準宣貫和實施推廣的企業超過1，000家，參與製定國際標準20項以上。《指南》提出的標準體系重點方向涵蓋了硬件、軟件、模型、應用等多方面。未來，可預期的是AI領域的政策引導和支持將不斷加強。

人工智能標準體系結構圖

來源：中國信通院

受益於AI的快速發展，光模塊、交換機、服務器等算力相關的基礎設施將同步迭代升級，市場廣闊，業績兌現的確定性強。YOLE Group稱，預計今年在數據通信這一細分領域中，由AI技術驅動的光模塊市場將迎來顯著擴張，實現同比高達45%的增長率。光模塊是光電轉換和傳輸的重要介質，基於當前供應端產能的積極釋放，預計今年下半年800G光模塊的產量將較上半年實現翻倍增長。其中，中際旭創的800G光模塊出貨比例不斷上升，已對其業績的快速增長做出重要貢獻（公司Q1營收同比+163.59%），並預計25年開始量產交付1.6T產品。新易盛的800G光模塊已正式進入量產，當前以小批量形式出貨。（提及具體公司僅為說明行業觀點，不構成投資建議）

估值方面，中證全指通信設備指數當前的市盈率（TTM）為28.10x，位於上市以來16.58%分位。感興趣的投資者可關注通信ETF（515880）未來的投資機會。

來源：wind

>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>

今日紅利國企ETF（510720）收漲0.10%，在新“國九條”等政策的加持和市場投資者風險偏好仍處於低位的背景下，高股息風格有望延續。

從去年以來，關於引導上市公司分紅、提高投資者回報的政策密集發佈。今年4月，國務院發佈《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（新“國九條”），提出強化上市公司現金分紅監管，引導上市公司回購股份後依法註銷，以提升投資者回報。以“國九條”為核心，監管部門和交易所出台相應配套政策，形成資本市場“1+N”政策體系，對上市公司分紅制度和市值管理的重視程度達到了新的高度。在政策指向下，高股息資產有望繼續獲得市場青睞。

當前，上證綜指仍在3，000點附近徘徊，投資者風險偏好並不高。從曆史來看，高股息資產在市場情緒偏弱的時期勝率較高。

此外，就資金面來看，監管部門有意培育一些“長錢”入市，包括保險和養老金等。平安證券指出，新會計準則運用之後保險資金為了平滑股票價格波動對利潤表的影響，更傾向於投資高股息權益資產並計入FVOCI，高股息的銀行股對該類資金具有較強吸引力。

截至今日收盤，上證國企紅利指數的市盈率（TTM）為7.00x，位於上市以來57.94%分位，股息率為6.33%，位於上市以來87.23%分位。紅利國企ETF（510720）跟蹤上證國企紅利指數，可月月分紅，每年最多可分紅12次，感興趣的投資者可關注紅利國企ETF（510720）的投資機會。