康樂衛士董事長劉永江：新「國九條」對企業內部治理提出更高要求

7月4日，2024新京報貝殼財經年會北交所新力量主題論壇在北京成功舉辦。論壇上，來自監管部門、知名學者和市場人士就北京證券交易所在新時代下如何高質量發展，與面臨的機遇與挑戰等話題展開了深入的討論。

康樂衛士董事長劉永江。

康樂衛士董事長劉永江在論壇上表示，新「國九條」會使得更多與新質生產力相關的專精特新企業受到資本市場更多青睞。作為為數不多的根據「市值+研發」的第四套標準上市的北交所公司，公司核心產品進入臨床Ⅲ期，其商業化也在推進中。目前公司正在衝刺「北+H」第一股。

新「國九條」將使得更多專精特新企業受到資本市場青睞

劉永江指出，新「國九條」強調更好地服務實體經濟，促進新質生產力高質量發展，其中提到資本市場要更好地服務科技創新和中小企業、民營企業發展壯大，促進新質生產力發展。

科技型創新企業對於營商環境，政策條件更為敏感，需要的融資政策支持也更具有明顯針對性。新「國九條」提出要堅持主板、科創板、創業板和北交所錯位發展，北交所作為創新型企業的主陣地，承擔著培育中小企業的主要職責。

新「國九條」在嚴格監管上市公司方面提出了更高要求，通過這一系列的措施強化企業治理，使得違法行為面臨的懲罰成本高於潛在收益數倍、數十倍，這對於合法經營、專注主業、在創新研發領域不斷努力的優質企業將形成積極激勵，同時也是保護投資者權益。

上市公司代表了細分行業內的龍頭，代表了行業內的新質生產力，新「國九條」對這些新質生產力公司的內部治理提出了更高的要求，也是在促進企業的管理水平和競爭力的提升。 

康樂衛士正在衝刺「北+H」第一股

劉永江表示，康樂衛士成立於2008年，是一家以基於結構的抗原設計為核心技術的高新技術企業。公司致力於創新疫苗的研發與產業化，擁有全球最豐富的重組人乳頭瘤病毒（HPV）疫苗產品組合和眾多可以滿足不同健康需求的疫苗產品管線，正在從生物醫藥研發向商業化轉型。

此外，康樂衛士核心在研項目九價HPV疫苗於去年11月在印尼啟動III期臨床試驗，是國內首個在海外獨立開展九價HPV疫苗III期臨床的企業，是公司國際化佈局的重要一步。

康樂衛士於2023年3月登陸北交所，成為北交所首家依照第四套標準上市的創新型未盈利企業，也是北交所人用疫苗第一股。

今年1月，為進一步提高公司的資本實力和綜合競爭力，深入推進公司的國際化戰略，公司提交了H股發行上市申請，成為2023年6月北交所與香港聯交所簽署合作諒解備忘錄後，首家遞交H股上市申請的北交所上市公司。

公司保留盈餘將有利於內源融資，促進發展

劉永江指出，北交所在今年4月正式修訂發佈了公開發行並上市、重大資產重組、股份減持、分紅、退市等相關配套業務規則。整體來看，北交所在落實「兩強兩嚴」方面與滬深交易所保持基調相似，但在權益分配和退市制度方面，結合中小企業的特徵作出適應性安排。

從現金分紅差異化制度來看，現金分紅是上市公司回報投資者的重要途徑。滬深交易所對分紅不積極公司進行限制，將現金分紅指標納入ST風險警示情形，對於有分紅能力但不願意分紅的公司實施其他風險警示，雙創高研發公司除外。

對比滬深市場，考慮到北交所服務創新型中小企業的板塊定位，北交所鼓勵上市公司多分紅，但未對分紅不積極公司進行限制。康樂衛士目前尚未商業化，不滿足現金分紅條件，隨著公司從生物醫藥研發向商業化轉型，未來滿足一定條件後，保留更多的盈餘可用於擴大企業規模、抗風險儲備，將有利於公司進行內源融資，促進公司發展。

新京報貝殼財經記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 柳寶慶