滬指3000點下方持續震盪，連續出現「地量」釋放哪些信號
上證指數在3000點下方持續震盪。
7月4日，A股三大股指均虎頭蛇尾。其中，滬指早盤一度漲至2996點上方，但隨後震盪下行至2950點一線。深證成指和創業板指同樣短暫衝高後下行，均跌近1%。
對於市場的衝高回落，有券商策略分析師對澎湃新聞記者分析稱：「隔夜海外市場的良好表現和消息面的改革發酵下，市場有一定程度的利好預期，因此出現高開。不過當前時點市場情緒仍以觀望為主，可以看到‘地量’後成交繼續低位徘徊，連續兩個交易日成交額都不足6000億元，因此盤面短暫衝高後回歸震盪。」
方正證券趙偉在週四（7月5日）研報中表示，當前大盤弱勢運行的主要原因是資金面因素，即市場量能難以釋放。場內資金對大市值股的「抱團取暖」，大市值股股價開始「虛」高，場外資金不敢追高。另一方面，場內資金對小市值、低價股的「拋棄」，加之它們「雷」聲不斷，場外資金又不敢抄底。高不敢追，低不敢買，「高不成、低不就」就是當前A股市場不得不面對的尷尬局面。
繼續弱勢
據大智慧VIP數據，截至7月4日收盤，上證綜指跌0.83%，報2957.57點；科創50指數跌1.63%，報690.38點；深證成指跌0.99%，報8673.83點；創業板指跌0.78%，報1647.22點。
對於市場的繼續弱勢運行，市場人士分析稱主要是流動性和情緒面因素所致。
情緒面上，上述券商策略分析師說：「一定程度利好下A股再次出現‘地量’，反映市場交投活躍度不高，觀望情緒濃厚。」
流動性方面，趙偉指出，盤面上看，經歷週三兩市成交量創出年內「地量」之後，週四大盤雖然出現了盤中反彈走勢，但市場風格再度轉變，低價股出現了回調走勢，大市值股重新走強。 A股的賠率特徵，從賺錢效應有所恢復的「八二」現象，再度轉回到只賺指數不賺錢的「二八」現象。
「流動性的一邊倒形式，導致大市值股流動性充裕，只有20%左右的股票走勢強勁，甚至部分大市值股的股價連創歷史新高，它們穩定了大盤走勢，大盤至今年線還是紅盤。但與之相對應的，就是中小市值股流動性枯竭，80%股票跑輸了大盤，大部分股票還處於大幅回落狀態，甚至有的股價打了一折或二折。」趙偉說。
趙偉表示，大盤「虛」高，大市值股「虛」胖，小市值股「雷」聲不斷，市場只賺指數不賺錢，甚至還虧錢，市場結構分化嚴重。大市值股股價的連創歷史新高，導致了大盤的「虛」，小市值股、低價股的「雷」聲不斷，讓資金如履薄冰。
Wind數據顯示，週四（7月4日）兩市成交額繼續在6000億元規模下方，僅5859.36億元。而在前一個交易日，市場剛剛走出5828.97億元的「地量」。
或繼續震盪
連續兩個交易日成交「地量」後，A股接下來將如何表現呢？
「技術上，週四滬指是小幅放量跌破了10日均線，下跌破位真實有效，可以說6月26日以來的這波反彈已經結束了，後面將考驗2933.33前低，」一位券商投顧表示，滬指前低附近不排除會有一些抵抗出現，但只要陽線成交量沒有有效放大，這種抵抗可以忽略。
前述券商策略分析師表示，目前市場交投活躍度不高，資金觀望情緒濃厚，重要會議臨近前，市場或繼續震盪。
「可以看到，近兩個交易日市場是有一定程度利好的，同時外圍市場表現也不錯，但宏觀、微觀、情緒等指標綜合起來後，市場好轉未能持續，反映資金仍在觀望。」該策略分析師說。
趙偉認為，今年以來，A股市場出現「二八」現象常態化的賠率特徵，機構資金通過拉抬「三桶油」、「三大運營商、「四大行」及大市值週期性股價來拉大盤，而中小市值股在存量博弈及政策因素影響，表現不佳。流動性枯竭、股價持續回落是A股「蹺蹺板」現象不斷，「二八」現象常態化的原因所在。
「接下來，補跌將是賠率的主要特徵。從賠率上看，政策因素導致的小市值、低價股的出清，從大盤自3174點回調以來就在加速，但新舊週期轉換，經濟加速轉型的出清才在剛剛起步，白酒、食品飲料已帶頭，其後舊週期產業的出清也會出現。」趙偉說。
趙偉進一步指出，就沒有出清，就沒有共振，沒有共振就會存量博弈，「蹺蹺板」現象就會常態化，只有出清了，A股的資源配置功能才會出現，市場才會有共振。
中原證券7月4日研報也判斷，未來股指總體預計將保持震盪格局。週四A股市場衝高遇阻、小幅震盪整理，早盤股指高開後震盪上行，滬指盤中在2995點附近遭遇阻力，午後股指震盪回落，滬指全天基本呈現震盪整理的運行特徵。
「一方面，當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為12.82倍、27.73倍，處於近三年中位數以下水平，市場估值依然處於較低區域，適合中長期佈局。另一方面，當前經濟正處於穩固回升階段，復甦的基礎還不穩固，需要繼續加力提振需求，推動景氣度持續回升。」中原證券指出。
操作方面，趙偉提示投資者，趨勢上漲行情能否，科技股、題材股能否有一個板塊率先見底回升，這一點非常關鍵。因此，操作上，「量能不釋放，短線不參與；藍籌不補跌，階段不參與；熱點不持續，中期不參與」，耐性等待反轉的信號出現。
