餘淩曲：財富管理是我國金融領域的「最大風口」

7月8日，2024貝殼財經年會「金塊全球 財富管理新時代」主題論壇於深圳舉辦。會上， 中國（深圳）綜合開發研究院金融發展與國資國企研究所執行所長餘淩曲發表了題為「培育健康財富管理生態，賦能新質生產力發展」的主旨演講。

餘淩曲表示，我國財富管理市場近年來蓬勃發展，財富管理行業要實現高質量發展，最重要的是要培育健康的財富管理生態，推進行業更好地服務實體經濟，服務新質生產力的發展。

中國（深圳）綜合開發研究院金融發展與國資國企研究所執行所長餘淩曲。

財富管理不僅是行業更是生態系統

「財富管理是一整套以財富保全、財富增值、財富保障、財富傳承等為目標的全方位、個性化的綜合性解決方案，而資產管理往往是資產增值為目的的單目標的解決方案。」餘淩曲進一步解釋，資產管理以機構為核心，是資產管理機構發行和管理資產管理產品；而財富管理是以客戶為中心，是把客戶的財富打理好，用綜合性資產配置的方式使家庭的財務狀況更加優化。簡單來說，資產管理是狹義的財富管理，而財富管理以資產為基礎，是廣義的資產管理。

在餘淩曲看來，財富管理不僅是一個行業，更是一個生態。這個行業的核心鏈條包括了資管機構、投資銀行、財富服務機構。而這些機構在客戶的財富和基礎資產之間的轉化過程中發揮了重要的關鍵性作用。

「過去財富服務機構的作用往往被忽視，並把這類機構叫做銷售渠道，或者叫代銷，它的作用通常被弱化。」餘淩曲認為，從實際業態來看，財富服務機構的業態非常廣泛。

從國際視角來看，財富管理行業應包括投資顧問、基金及其他產品銷售、私人銀行，也包括如今境內外正在大力發展的家族辦公室、基金投顧業務等。餘淩曲認為，這些業務的推進，將有助於財富管理市場從賣方思維、產品思維轉向買方思維、以客戶為中心的思維，並讓行業得以更加健康地發展，讓客戶更加受惠於行業的發展。

此外，餘淩曲還指出，財富管理下遊的支撐因素則包括了人才、市場、政策、制度等。如深交所的創業板，推動了更多優質的上市公司上市融資，為財富管理市場提供了非常強大的支撐。具體而言，篩選優秀企業上市不僅可為投資管理行業提供非常優秀的投資標的，它還推進形成了財富集聚的效應，為財富管理創造良好的氛圍和環境。同時，現在的ETF、REITs等產品創新，也為財富管理提供多元化的資產配置和風險管理工具。

財富管理有望成為金融強國建設的主力軍

從財富管理未來的發展趨勢上看，餘淩曲認為，財富管理是我國金融領域的「最大風口」，並有望成為金融強國建設的主力軍。

從需求上看，餘淩曲表示，伴隨著改革開放以及經濟增速的提升，整個社會積累了大量的財富。

根據瑞信和瑞銀共同發佈的《2023全球財富報告》數據，中國財富中位數從2000年的3155美元增長至2022年的30696美元，22年間增加了超8倍。未來，中國在財富規模方面有望縮小與發達國家之間的差距。到2027年，預計中國家庭財富將達128萬億美元。

從監管方面來說，2022年資管新規的發佈成為財富管理行業發展的重要轉折點。

「資管新規打造了資管領域統一的監管標準，有效終止了很多會產生風險的資金池業務、通道業務、非標亂投資等行業亂象。」餘淩曲指出，資管新規還製定了金融消費者的權益保護制度，從金融產品的宣傳、信息披露、銷售的適當性、投訴的處理等方面，全面建立了投資者保護機制，同時相關監管制度的建設也會讓財富管理市場更加風清氣正，讓更多的機構做到守正創新。

此外，餘淩曲還認為，科技賦能對於財富管理數字化轉型十分重要。當前，中國財富管理行業的數字化轉型全球領先，不少金融機構都在發展智能投顧業務。與此同時，不少頭部的銀行、第三方財富公司亦在對客戶進行精準畫像，提供綜合性的理財方案，提供差異化服務，提升客戶的滿意度和獲得感。

財富管理行業將面臨發展模式轉型

展望未來，餘淩曲指出，下一步，財富管理行業將面臨發展模式轉型問題，以更好地滿足經濟社會發展。而未來轉型升級方向，在於優化居民財富與新質生產力的對接方式。

「過去我國的金融要素配置資產主要在傳統領域，如把居民、社會財富配置到房地產、傳統產業以及各地政府正在推進的基礎設施建設領域。而進入新的發展時期，財富管理行業的責任更多是要把居民和社會的財富配置到新質生產領域。」餘淩曲進一步指出，將資源配置到新質生產力，本身可以降低整個行業和經濟金融的風險，行業發展能夠行穩致遠。

在他看來，財富管理的作用是雙向的。一方面，是要通過服務和工具的創新，引導居民和社會財富持續推動新興產業的發展、傳統產業的轉型以及未來產業的佈局。另一方面，財富管理行業最終是要讓家庭的財富得到增長，讓家庭的財務狀況得到優化，而新質生產力是提供資產穩健增值、財富有序傳承的最佳領域。

餘淩曲進一步指出，財富管理市場和行業需要特別關注三個轉型方向。其一是創新產品和服務，引導社會財富成為長期資本、創新資本和耐性資本。其二是要發展科技金融，做好科技金融這篇「大文章」，促進生產要素流向科技創新等更高更具有生產力的領域。其三是財富管理要踐行社會責任，重點要服務居民養老、共同富裕、可持續發展等國家戰略性需求，推動行業行穩致遠，實現長足的發展。

此外，餘淩曲建議，大灣區發展財富管理應該著眼於滿足國民財富保值增值的需求，服務實體經濟的發展，把財富管理提高到經濟發展的戰略層面，作為大灣區建設國際金融樞紐的重要內容來加強規劃和頂層設計，通過打造國際一流財富管理中心，增強大灣區金融業的輻射力和影響力。

新京報貝殼財經記者 薑樊 編輯 陳莉 校對 柳寶慶