招銀理財鄭福湘：相信多元資產配置的力量，給未來更好的答案

7月8日，2024貝殼財經年會「金塊全球 財富管理新時代」主題論壇於深圳舉辦。會上，招銀理財有限責任公司副總裁鄭福湘在圓桌討論時表示，當前我國居民的資產配置已經從過去單一資產向多元化配置方向發展。當前這一趨勢剛剛起步，預計未來發展空間非常巨大。

鄭福湘指出，以客戶為中心、為客戶創造價值是資管機構的首要目標，同時資管機構還要讓老百姓「看得懂、敢於投、拿得住」，真正為客戶賺到錢，形成良性循環，與客戶一起走下去。

招銀理財有限責任公司副總裁鄭福湘。

我國居民資產配置發展空間巨大

「如果回到 ‘資產新規’出台之前，我國的類無風險收益率很高，存款利率很高，池化理財相當於存款+。曾經的房地產在波動中一路高歌。」鄭福湘表示，但過往的投資缺乏「中間地帶」，居民要麼是單一資產配置，要麼是啞鈴型配置，很難做到真正的資產配置。

在鄭福湘看來，「資管新規」的出台重塑了理財市場，疊加當前房地產發展的新模式，資產配置成了財富管理的必選命題。

2018 年，「資管新規」以及各類配套政策相繼落地，整個財富管理和資產管理行業迎來合規巨變。銀行理財過去資金池、期限錯配等的模式被叫停，淨值化、「三單管理」成為銀行理財管理的必選項。同時銀行成立銀行理財子公司以隔離風險。

對銀行理財公司來說，這場變局之中蘊藏發展機遇，抓住機遇即抓住未來。

鄭福湘表示，招銀理財母公司招商銀行以AUM（資產管理總規模）為綱，重在為居民進行資產配置，而非以存款為抓手。招商銀行在過去也推出了資產配置體系。

「作為資管公司，銀行理財行業過去幾年完成淨值化轉型，我們把它叫做‘一次轉型‘。當前大部分理財機構仍在以固收為主的第一階段。」鄭福湘表示，第二步就是真正提能力的轉型，我們把他叫做‘二次轉型’。

鄭福湘介紹，招銀理財從成立之初就堅持做多元化的資產配置，堅持優選投資合作機構以及自行投研開發相結合的模式。銀行理財公司牌照被允許投資的範圍比較寬泛，這有利於銀行理財做好配置化的解決方案型產品。鄭福湘透露，正因如此，招銀理財近年來正在探索將不同品類的資產進行組合，並給客戶提供配置化的產品。

「招銀理財能配置的不只是股票多頭，還有風險對衝策略、商品及衍生品，在公募方面，招銀理財前兩年就看好並加大黃金的投資權重。」鄭福湘表示，通過多元配置提供產品，理財公司可以滿足老百姓資產配置需求。

要讓投資者看得懂、敢於投、拿得住

在市場波動當中，如何讓投資者的資金保值、增值，並安全地穿越經濟週期？對此，鄭福湘認為，以客戶為中心、為客戶創造價值是資管機構的首要目標，但這需要資管機構具備相應的能力。而站在老百姓的視角來看，要讓投資者「看得懂、敢於投、拿得住」。

所謂「看得懂」，鄭福湘指出，這主要是指投資者陪伴。事實上，相對收益的產品有明確的基準，其底層資產相對單一，客戶投教相對容易。但配置化產品或解決方案，產品的底層是多資產化的，且各類資產的比例會根據特定市場環境發生不同的變化，這意味著這類產品本身具有複雜性。

鄭福湘認為，對於配置化產品的投教，需要資管機構與財富管理機構一起對底層資產進行持續的推廣和宣傳，並建立清晰的產品體系，比如「全+福」八大含權系列，紅利策略的紅利+、價值風格+、全球配置的全球+，投一些量化對衝的量化+等等，每個系列都有自己鮮明的風格特徵，希望加的是一個穩穩的幸福。

「讓客戶敢於投的關鍵在於要投得好、投得穩。」鄭福湘表示，這首先需要銀行理財公司明確自身定位。底層資產要跟老百姓的偏好一致，因此在做「固收+」中的「+」時，哪怕是「加多頭」，都需要挑選穩健類、低估值的股票。其次，投研方法論與追求相對收益的機構不同，老百姓對銀行理財要的是相對收斂、相對確定的結果。

最後，讓投資者「拿得住」，鄭福湘指出，這需要資管機構在產品形態方面不斷完善，比如通過一定的持有期，讓客戶享受到收益，而非提前撤離。招銀理財嘗試的費率創新機制，產品淨值低於1 不收管理費，在業內引起強烈反響，實質是對這種將自身業績與客戶利益綁定在一起的做法的認可。

「看得懂，敢於投，拿得住。這是客戶視角，但底層邏輯還是需要資管機構不斷提升投研能力和服務能力。」鄭福湘進一步補充道。

新京報貝殼財經記者 薑樊 編輯 陳莉 校對 柳寶慶