近期多名基金經理「回爐重造」，什麼情況？

作 者丨龐華瑋

編 輯丨薑詩薔

圖 源丨圖蟲

近年來基金行業出現一個特殊現象，基金經理「回爐重造」，即基金經理轉崗研究員或基金經理助理。

21世紀經濟報導記者採訪的多位基金業內人士指出，基金經理「回爐重造」是近幾年出現的一個特殊的現象，並且在今年尤為明顯。

基金經理「反向」操作背後，基金業內人士認為，近幾年市場震盪，在基金業績表現欠佳和趨嚴的績效考核下，基金經理更易被優勝劣汰「回爐重造」。

「回爐重造」增多

基金經理成長路徑一般是：研究員助理—研究員—基金經理助理—基金經理。

不過近年來，基金經理「反向」操作、轉崗研究員的情況卻屢見不鮮。

「基金經理‘回爐重造’是這幾年出現的一個特殊的現象。」前海開源基金首席經濟學家楊德龍向記者表示。

格上理財旗下金樟投資研究員王禕也指出，今年基金經理轉崗研究員或基金經理助理的現像有所增加，主要原因在於業績壓力、基金被持續贖回和基金公司考核趨嚴等方面。

排排網財富理財師負責人孫恩祥認為，基金經理轉崗現像在今年尤為明顯，主要由於旗下管理的產品業績表現不佳、績效考核不達標等原因。

據記者不完全統計，最近兩個月，至少有5位基金經理轉崗研究員或基金經理助理。

7月26日，朱雀基金發佈公告，王壯飛卸任基金經理，轉任研究崗位；7月18日，泓德基金發佈公告，毛靜平卸任基金經理，轉崗研究員；7月5日，新華基金發佈公告，於航卸任基金經理，轉崗基金經理助理；6月22日，東吳基金接連發佈公告，公司旗下兩位基金經理丁戈、王瑞卸任全部在管產品，轉崗公司行業研究員。

值得一提的是，這種轉崗現象主要是出現在中小基金公司身上。

對此，王褘表示，中小型基金公司的基金經理管理規模較小，受到的業績壓力更大，業績波動對基金公司的影響明顯，所以在整體業績低迷的背景下，中小型基金公司的基金經理受到的影響更大。

孫恩祥指出，小型基金公司存在業績考核壓力大、抗風險能力弱、公司實力不足等問題，在當下市場競爭中面臨更多的挑戰。

業績是關鍵

記者查閱資料顯示，近期轉崗的基金經理，既有主動權益基金經理、量化基金經理，也有偏固收的債券基金經理、貨幣基金經理。

事實上，近3年市場震盪，各類基金均承壓。

比如，6月21日，東吳新經濟混合、東吳阿爾法靈活配置的原基金經理丁戈離任，轉崗高級行業研究員。

資料顯示，丁戈於2021年12月起開始管理公募基金，丁戈旗下共兩隻產品，東吳新經濟A的任職回報為-69.16%，東吳阿爾法A的任職回報為-53.69%，該基金二季度末規模縮水至0.85億元。兩隻基金排名均在同類產品後5%，丁戈此前重倉新能源和汽車行業，2023年下半年投資重點轉向AI方向，不幸的是，他恰好踩錯了這段時間的市場行情節奏。

東吳基金的另一位基金經理王瑞也在同日離任基金經理，轉崗行業研究員。

王瑞2023年1月開始管理公募基金，作為新人，其任職基金經理時間僅一年多。他管理的兩隻基金均是量化基金，東吳安盈量化A的任職回報為-14.11%，同類產品排名50%左右；東吳安享量化A的任職回報則為-55.45%，同類產品排名倒數第二，該基金二季度末縮水至0.51億元。王瑞也是「生不逢時」，2024年以來量化基金行情出現大轉折，今年量化基金大多負收益。

7月25日，朱雀基金的王壯飛卸任基金經理，轉任研究崗位。

王壯飛掌管一隻基金朱雀安鑫回報，這是一隻二級債基，任內（2022-9-2至2024-7-25）回報-1.17%，該基金同類產品排名後1/2。

值得一提的是，該基金同期業績比較基準6.43%，遠高於該基金回報。

該基金有16%的股票倉位，基金經理重倉新能源，而新能源從2022年開始調整，基金經理任職期間正趕上新能源賽道行情大回調。

7月18日，泓德基金的毛靜平卸任基金經理，轉崗研究員。

這是一位貨幣基金經理，任職將近6年。毛靜平於2018年9月12日開始管理泓德添利貨幣、泓德泓利貨幣兩隻基金，它們年化回報分別為1.82%、1.69%，同類產品排名均在後10%。

泓德泓利貨幣在二季度末規模縮水至0.57億元。

7月3日，新華基金的於航卸任基金經理，轉崗基金經理助理。

於航也是一位新人，任職基金經理一年半（2022-12-12至2024-7-3），管理兩隻基金，新華豐利A任職回報7.60%，這是一隻二級債基，同類排名前1/10，表現不錯；新華安享多裕定開任職回報-41.42%，這是一隻靈活配置型基金，同類排名後3%，股票持倉佔比95%。

此前新華安享多裕定開重倉消費、醫藥、新能源等行業，後來轉向重倉電子、醫藥等行業。總體來看，其投資的電子錶現不錯，但醫藥、消費、新能源等表現不佳。

近期轉崗的多位基金經理的業績普遍表現不佳，旗下部分基金規模大幅縮水，成為不足1億元的「迷你基金」。

優勝劣汰

「基金經理轉崗其實就是考核沒通過，降職了，可能是合約原因不能直接勸退，所以就轉去當研究員。」一位公募人士一針見血地說。

據業內人士介紹，很多基金公司都是一年考核一次業績，但是近一年、近三年及長期業績在考核裡面都有一定比重，一般基金公司不會因為一年業績不好就讓基金經理下台，大多數是基金經理兩年或者更長時間都嚴重跑輸市場才被下台。

「當然如果是新基金經理上任一年業績特別差，也會下台，這是對投資者負責。」上述公募人士說。

楊德龍也指出，一些基金經理「回爐再造」，主要是因為市場大環境不佳，加上有些基金經理業績比較差，基金規模不斷縮水，甚至遠低於5000萬的最低保有規模，所以出現了基金清盤，導致基金經理處於無基可管的尷尬境地，只能回爐做研究員。

此外，王褘認為另一個原因是，基金公司對於基金經理的考核制度趨嚴，可能根據內部考核結果，對基金經理的崗位進行調整，導致基金經理轉崗的現象增加。

孫恩祥介紹，掌握投資決策權的基金經理要對管理產品中的投資標的全面瞭解，能力圈廣泛，而研究員更多是對負責的行業領域內深度研究，在基金業績表現欠佳和趨嚴的績效考核下基金經理很容易被優勝劣汰「回爐重造」。

「以往不少基金經理公奔私，但今年市場行情波動劇烈，私募行業又受到強監管，一些公募基金經理選擇公奔私也較難募集資金髮展，此時部分基金經理只能選擇轉崗。」孫恩祥說。