中信系鋼企中信特鋼、南鋼股份中報「對壘」，週期下尋找穩定利潤

中信系兩家上市鋼企中信特鋼（000708.SZ）、南鋼股份（600282.SH）同日披露2024年中報。

從業績來看，南鋼股份實現逆勢增長，上半年扣非歸母淨利潤為10.17億元，同比增長7.12%。公司佈局上下遊產業帶來了一定增益，例如主營鐵精粉的金安礦業上半年實現利潤總額3.60億元，主營污水固廢處理等環保業務的柏中環境實現利潤總額1.53億元。

中信特鋼業績同比出現一定下滑。公司營收全部來自特鋼產品，行業普遍的需求恢復不振、鋼材價格下跌、原燃材料成本高企等因素拖累業績表現，毛利率同比下滑。

當前鋼鐵行業依然處在深度調整期。貝殼財經記者關注到，中信特鋼與南鋼股份均提到了品種結構的調整，來自新能源、汽車等新興行業的營收佔比持續擴大。

南鋼股份逆勢增長，多元佈局帶來增益

南鋼股份實現營業收入336.79億元，同比下降8.78%；歸母淨利潤為12.33億元，同比上升24.70%。公司上半年實現鋼材產量478.72萬噸、銷量478.28萬噸。

不過南鋼股份上半年的淨利潤中，包括了報告期內享受的1.46億元「先進製造業企業增值稅加計抵減」。公司上半年扣非歸母淨利潤為10.17億元，同比增長7.12%。

中信特鋼實現營業收入570.05億元，同比下降2.26%；歸母淨利潤為27.25億元，同比下降10.34%。公司上半年實現特鋼產品銷售951.55萬噸，其中，出口112.46萬噸。

在需求依然有待復甦的背景下，南鋼股份能夠實現逆勢盈利，一方面得益於其品種結構優化。公司中報披露，報告期內其產品主要應用於船舶與海工（銷量佔比18.75%）、新能源與油氣裝備（16.59%）、汽車軸承彈簧（16.14%）、工程機械與軌交（14.76%）、基礎設施（13.58%）等領域，房地產領域銷量佔比不到3%。

南鋼股份另就其高端產品披露顯示，2024年上半年，公司先進鋼鐵材料銷量為129.78萬噸，佔鋼材產品總銷量27.14%，佔比同比增加1.96個百分點；毛利率17.94%，同比增加1.61 個百分點；毛利總額13.34億元，佔鋼材產品毛利總額43.48%，佔比同比增加1.10個百分點。

此外，南鋼股份佈局的上下遊產業也帶來了一定增益。主營鐵精粉的金安礦業上半年實現利潤總額3.60億元，主營污水固廢處理等環保業務的柏中環境實現利潤總額1.53億元。公司在印尼青山工業園打造海外焦炭生產基地，報告期內印尼金瑞新能源焦炭銷量113.15萬噸，實現營業收入30.07億元、淨利潤3629.39萬元。

行業尚處調整期，企業尋找新需求增量

目前鋼鐵行業整體仍處於深度調整期，典型表現之一即為供大於求局面尚未改善。2024年上半年，全國累計粗鋼產量5.31億噸，同比下降1.1%；累計粗鋼表觀消費量4.79億噸，同比下降3.3%，粗鋼表觀消費量降幅大於產量降幅，供需矛盾突出，鋼材價格持續低位。國家統計局數據顯示，2024年上半年，黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤總額同比下降116.58%。據中鋼協統計數據，重點企業虧損面接近50%。

中信特鋼半年報中就行業形勢提到，進入二季度後，房地產行業、基礎設施領域需求不振，鋼材價格整體下行、競爭加劇，總體呈現出高產量、高成本、高庫存、低需求、低價格、低效益的「三高三低」局面。

中信特鋼同樣在行業低谷積極調整品種機構，寄望於抓住軸承、新能源汽車等行業發展契機。今年上半年，公司軸承鋼銷量突破100萬噸，同比增長13.04%；汽車用鋼銷量突破300萬噸，同比增長13.12%；「兩高一特」銷量同比增長24%。

圖/中信特鋼2024年半年報

不過對於全部營收均來自特鋼產業的中信特鋼而言，需求恢復不振、鋼材價格下跌、原燃材料成本高企等因素依然對公司業績表現造成影響。上半年公司整體毛利率為12.30%，同比下降1.32個百分點。貢獻超過六成營收的特殊鋼棒材與無縫鋼管兩種主營產品毛利率均較上年下降超過2個百分點。

中信特鋼還提到了面臨的競爭加劇，「在鋼鐵產能整體嚴重過剩的態勢下，部分普鋼企業轉型向優特鋼方向發展，且不斷有新企業進入，造成我國優鋼產能出現過剩情況，特別是一般用途的品種同質化競爭更為激烈」。公司就此表示，在內部產線具有復合性、靈活性優勢的同時，近幾年保持高比例研發資本開支，保持了開發新品種以及產品結構升級迭代的節奏。

今年上半年中信特鋼研發投入23.28億元，佔當期營收的4.08%。Wind統計的鋼鐵成分53家上市公司2023年年報顯示，行業研發投入佔營收的比例中位數為2.58%，中信特鋼當期比例為3.90%，優於行業平均表現。

新京報貝殼財經記者 朱玥怡

編輯 李錚

校對 穆祥桐