專訪盤和林：美聯儲降息將利好製造業和科技行業

封面新聞記者 易弋力

50個基點！美聯儲降息的靴子終於落下。北京時間9月19日淩晨，美國聯邦儲備委員會美在結束了為期兩天的貨幣政策會議宣佈，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。此次降息不僅是美聯儲自2020年3月以來首次，也標誌著美國貨幣政策由緊縮週期向寬鬆週期的轉向。

美聯儲為何一反常態降息？將對你我產生哪些影響？利好哪些行業？知名經濟學家盤和林在快手直播間接受了封面新聞記者專訪。

此次美國降息的目標是“軟著陸”

美聯儲全稱為美國聯邦儲備系統，負責履行美國中央銀行的職責。該機構的每一次加息或降息都將影響全世界的貨幣市場甚至經濟形勢。

自2022年3月至2023年7月，美聯儲連續11次加息，累計加息幅度達525個基點。而在2024年9月18日，美聯儲在11次加息後，突然一反常態地降息，這一舉動引發市場關注。

“降息，是全球多個國家一起降息，不是美國一家，這是同步行為，所以美元降息的結果就是全球寬鬆。但從歷史來看，大多數時候降息是為了‘救火’。”盤和林認為，風險往往在利率高企的時候累積，然而當風險開始作怪的時候，美國為首的多國開始加速降息來救火。而此次降息，其實全球並沒有發生顯著的經濟波動，換言之，此次美國降息的目標是“軟著陸”。

降息環境中，港股、黃金是較為理想的資產

對於“美聯儲降息的預期時間和可能的幅度是多少”，盤和林表示，只要美國通脹率沒有重新跳升到3%以上，那麼降息就應該是每個季度50個基點，且下一次降息時間應該是12月19日淩晨。而對於當前的全球資產配置來說，美元為首的主要央行集體降息，利好風險資產，比如股票、樓市、金融衍生品（如大宗商品期貨），當然，利好對象受益程度各不相同。

盤和林稱，降息環境中，港股、黃金是較為理想的資產。“從全球股市來看，美股、歐洲三大股市、日股、印度股市，都在高位，雖然有些股市近期回落，但距離它們的歷史高位並不遙遠，從資本動機來看，投資機構很少選擇高估資產，而相對低位的資產，則是A股和港股。相比於A股，我個人更看好港股。這裏做個對比：一是估值，港股普遍比A股要低；二是利率，人民幣利率是在低水平，美聯儲降息，人民幣利率可能也降息，但降息空間有限，但港股不同，香港的利率是向美國看齊的，是聯繫彙率制度，所以美國降息，港幣也降息，大家知道，港幣降息就會提高香港貨幣的流通量，港股的估值又低，乾柴烈火，很容易旺起來。”

“從全球來看，大宗商品中只有黃金滿足條件。”盤和林表示，因為黃金不是工業原料，黃金上漲並不意味著通脹上升，而美元歐元寬鬆，還會鼓勵各國央行囤黃金，所以黃金迎來牛市，美中不足的是，如今的黃金在歷史高位，估值可能偏高，所以對於投資者來說，黃金適合投機，適合中短線，但不適合長期投資。

降息對不同行業、實體經濟的影響有多大呢？“兩個回流。”盤和林分析認為，第一個回流是富人全球資產配置，從美元資產回到人民幣資產，激活國內的股市、債市，另一個回流是出口企業在離岸賬戶的美元回流，激活國內實業投資。而除此之外，由於資金回流，很多人在國內的錢多起來，就會在國內增加消費，而由於我國在發展新興產業，新興產業獲得的資金也會多起來。所以，將利好製造業和科技行業。