生活電器半年報盤點：小熊、飛科承壓，清潔電器一枝獨秀

廚房小家電、清潔電器、個護電器、按摩電器等生活電器冰火兩重天。2024年上半年，廚房小家電量漲額跌，網紅小家電企業小熊電器業績雙降，紅極一時的空氣炸鍋增速放緩，比依股份、利仁科技遭遇成長煩惱。

清潔電器加速普及，行業公司業績整體增長，不過科沃斯營收下滑。個護電器也喜憂參半，飛科電器也承壓，營收與歸母淨利潤出現下滑。按摩電器有所回血，倍輕鬆扭虧為盈。生活電器技術創新仍需加強。

小熊電器業績雙降，空氣炸鍋有所「熄火」

上半年，廚房小家電量漲額跌，消費者將需求理性表現到淋漓盡致。奧維雲網全渠道推總數據顯示，2024年上半年廚房小家電整體零售額同比下降5.4%，零售量同比上漲0.4%。

這一變化也體現在企業半年報上，公司營收表現好於淨利潤。蘇泊爾、新寶股份等業績都有正向增長，九陽股份營收增長，淨利潤繼續承壓。小熊電器業績雙降，幅度頗大；公司第二季度更為嚴峻，公司營收9.37億元，同比下降14.01%；歸母淨利潤銳減至1013萬元，同比下降85.89%。

財信證券分析師周心怡認為，蘇泊爾上半年內銷業務營收較同期略有增長；外銷業務由於去年同期公司主要外銷客戶處於去庫存階段，隨著歐美市場去庫存後需求回升，公司主要外銷客戶的訂單較同期增長明顯，外銷收入因此實現了快速增長。

「九陽股份上半年內銷平穩增長，廚電核心業務（食品加工機及營養煲系列）保持增長，炊具系列下滑較多。在海外毛利率下滑的情況下公司通過產品結構升級帶動整體毛利率上行。」光大證券分析師洪吉然提到。

開源證券分析師呂明認為，小熊電器上半年在高基數下，行業需求承壓競爭加劇，公司渠道調整致營收承壓；毛利率延續下滑趨勢主系國內行業競爭加劇致均價下滑。關注高基數度過後新品週期下業績修復。

近年來，空氣炸鍋出口呈現脈衝式增長，到2023年上半年開始調整。今年上半年，空氣炸鍋的出口增速低於中國家電整體出口增速。這令利仁科技和比依股份半年報壓力大增，比依股份增收不增利，歸母淨利潤下滑近半。

在經歷了四個季度的營收下滑後，北鼎股份採取相對積極主動的費用投放策略，從而拉動第二季度收入增速回升。券商預計山姆會員店所帶來的新增量是公司線下經分銷渠道高增的重要原因。

鍋具大佬愛仕達上半年賠錢賺吆喝，不過同比有所收窄。對於「公司是否打算剝離家電資產，做大做強機器人產業？」的提問。愛仕達表示，堅持「智慧炊電+智能製造」雙輪驅動戰略，以炊具業務為立足點，發展小家電和家居業務，以機器人應用為契機，提供智能製造整體解決方案。

奧維雲網小家電事業部總經理李婷提到，上半年，廚房小家電市場量漲額跌表明消費者需求仍在，也反映出理性消費主導下行業的價格競爭更加激烈，消費者對低價產品有更明顯的傾向性。年輕群體和銀髮群體成為消費主力，消費趨勢更加趨向於健康、理性悅己、質價比等特徵，這些產品趨勢也滲透在每個細分品類里。

「從多年的廚房小家電發展生命週期來看，剛需品類面臨的飽和問題將持續加重，預測後期想要刺激消費者購買，必然需要有較強的產品技術支撐，並且能從實際上改變消費者的體驗。從廚房收納來看，嵌入式在小家電行業還未產生，但也是潛在的核心發展趨勢。」李婷表示。

清潔電器一枝獨秀，科沃斯營收下滑

奧維雲網推總數據顯示，2024上半年清潔電器銷售額同比增長9.8%，銷量同比增長13.6%。具體來看，掃地機器人新品拉動效應顯著，領跑清潔整體，洗地機價格繼續下探，銷額增幅收窄，無線吸塵器降幅收窄。

清潔電器仍是家電明星品類。科沃斯、石頭科技、萊克電氣、德爾瑪四家上市公司半年報中，唯有科沃斯出現下滑，其他公司業績都上漲。營收方面，科沃斯規模最大，但增速出現下滑。石頭科技業績增長最好，萊克電氣、德爾瑪淨利潤表現不如營收。

海外業務助推清潔電器業績增長。其中石頭科技加緊佈局海外市場，產品觸及全球170多個國家和地區。萊克電氣家電出口業務和跨境電商業務收入同比增長均超30%。

呂明提到，科沃斯上半年外銷實現較快增長，但面臨海外競爭加劇、需求景氣度下行擾動。公司優化線下網絡佈局，毛利率逐漸修復，控費成效顯著，盈利能力有所改善。

「石頭科技上半年內銷平穩增長，得益於海外產品結構升級，各地區渠道拓展，海外業務增速更快拉動公司上半年毛利率整體上行，銷售費用率保持平穩、研發費用率增長主因公司加大產品佈局，盈利能力改善明顯。」洪吉然表示。

近期，清潔電器行業熱度不減，科沃斯被指虛假宣傳，與3i隔空喊話，核心技術成焦點。產業分析師丁少將認為，清潔電器市場成為近年來具備高成長性的明星大類。在價格的比拚與營銷的較量之外，後續專利、技術層面的博弈，有可能增多。品牌除了要樹立更敏銳的專利積累與保護意識外，也需要在差異化創新層面多做佈局。

奧維雲網環境健康電器事業部總經理田亞麗提到，洗地機行業繼續洗牌，內卷嚴重，價格戰不止，疊加品類紅利期消退，導致整體增速放緩，無線吸塵器品類下滑收窄。儘管上半年清潔電器整體增長不錯，但考慮到去年走勢以及當前的行業現狀，下半年壓力將會增加。

個護小家電喜憂參半，飛科電器承壓

2024年上半年個護小家電行業喜憂參半。奧維雲網線上推總數據顯示，2024年上半年電吹風零售額同比增長24.0%；電動牙刷零售額同比降低5.3%，電動剃鬚刀零售額同比降低5.2%，主要原因在於便攜式及新興電商的疲弱，抑制了行業規模增長。

這令個護電器龍頭飛科電器壓力倍增，公司上半年業績雙降，淨利潤近乎腰斬。按摩電器方面，奧佳華與榮泰健康營收繼續下滑，倍輕鬆微增。榮泰健康歸母淨利潤表現不錯，倍輕鬆扭虧為盈，奧佳華淨利潤下滑最多。

洪吉然提到，飛科電器上半年品類呈現結構性亮點，博銳品牌保持較快增長。公司通過降價應對競爭激烈等市場變化，並搶佔份額是電吹風毛利率下滑較大的原因。銷售費用率同比提升主要系線上投流及品宣費用增長所致。

李婷提到，今年以來個護小家電價格戰表現也是十分激烈。高速電吹風以及智能化電動牙刷的持續滲透，消費習慣形成之後有不可逆性，再難回歸傳統產品，且個護小家電產品單價較低，比較容易進行產品升級。

「倍輕鬆上半年業績同比扭虧，公司毛利率提升的核心原因為調整了成本策略，實現了供應鏈降本。對抖音渠道的投放有所收縮，回歸更加穩定的流量投放模式之後，投入轉化效率有所提升。公司加強擴大國內加盟力度，海外佈局加快。」國泰君安證券分析師蔡雯娟表示。

田亞麗介紹，按摩（保健）電器線上市場表現較「疲軟」且「震盪」，需要開始注入「強興奮劑」。智能、健康以及場景化是按摩（保健）電器主要的產品趨勢。企業後續應加強車內、睡眠等場景化的產品宣傳，同時增加套系售賣等銷售手段。

新京報貝殼財經記者 陳維城

編輯 嶽彩周

校對 柳寶慶