貝殼財經會客廳丨首創京都期貨王洪刊：黃金的長期避險與抗通脹屬性並未消退

近年來，「黃金」頻頻進入公眾視野，價格波動頻繁。面對急漲急跌的黃金市場，投資者還能否進一步參與其中？又該如何在這風雲突變的國際局勢中，淘得「真金」？

日前，新京報貝殼財經舉辦「黃金主題貝殼會客廳」。首創京都期貨副總經理王洪刊在會上就近期黃金市場變化、背後核心驅動因素等內容進行了深度分享。

王洪刊指出，2026年以來，全球黃金市場經歷了驚心動魄的寬幅震盪。從歷史數據看，黃金過往的年化波動率通常在10%~20%之間，但去年大幅增加，並在今年一度飆升至60%左右，目前仍維持在較高位置。

在他看來，短期內黃金價格受多重突發事件的交織影響，其中兩大節點尤為關鍵：一是1月底新任美聯儲主席官宣，引發市場劇烈震盪；二是美伊地緣政治衝突不斷演進。

值得注意的是，伴隨著黃金的高波動，有人提出，黃金傳統的「避險功能」短期似乎有所弱化。針對該疑問，王洪刊認為，黃金的長期避險與抗通脹屬性並未消退。當前黃金市場波動的加劇，本質上是價格處於歷史高位後的必然結果。

他指出，隨著黃金衝擊極高價位，市場結構發生了顯著變化。一方面，全球流動性寬鬆、貨幣政策轉向以及美元信用受損等長期因素，依然構築著黃金價格的底層邏輯，這也使得看K線長週期（如月線）的長期配置型投資者依然保持穩定。

另一方面，高波動吸引了大量投機資金湧入，這些資金在行情震盪中的主動離場或被動平倉，進一步放大了市場波動。因此，黃金所具備的避險屬性、金融屬性與交易屬性在不同階段的權重切換，共同促成了當前的複雜走勢。

王洪刊指出，期貨市場T+0交易，交易頻率相對較高，市場波動風險較大；同時，期貨保證金交易的槓桿特性，在極端行情下面臨一定考驗。不過他也指出，得益於期貨交易所的迅速反應與應對，市場並未出現較大風險，展現了投資者結構的優化和市場的逐漸成熟。

對於未來黃金投資，王洪刊提醒稱，在市場波動顯著加劇的情況下，無論是機構還是個人投資者，都應回歸自身的真實投資需求——是尋求長期資產配置，還是進行短線的風險博弈？「投資者需根據初心選擇匹配的投資工具，切忌盲目涉足自身不熟悉的產品或領域。」

新京報貝殼財經記者 胡萌

編輯 楊娟娟

校對 趙琳