歐盟聯合發債挑戰美元霸權

【#歐盟聯合發債挑戰美元霸權#】據德國《明鏡》週刊網站2月11日報導，歐盟委員會本週發行110億歐元債券，投資者認購總額高達1720億歐元，認購踴躍。

長期以來，共同債務在歐洲都屬於禁忌話題。像德國這樣擁有最高信用評級的國家，不願為意大利或希臘的債務承擔連帶責任。但自從新冠疫情暴發以來，情況有了變化：歐盟國家已聯合發行超過5900億歐元債券，最近還剛為共同的軍備項目和援助烏克蘭發行了新債。

此外，歐洲正努力提升歐元國際影響力——為此，聯合發債是一種討論度極高的做法，它能在全歐範圍內降低利息成本，並為企業減少彙率波動。

歐委會雄心勃勃

2月初，歐盟委員會發佈工作文件指出，歐元已成為全球使用頻率第二高的貨幣，但仍與美元存在較大差距：近期，在歐元區和美國以外，約60%的商品貿易仍以美元結算，僅25%以歐元結算。在油氣貿易中，美元還是國際標準貨幣。

但文件也指出，金融體系正在重組，人們對美元作為安全貨幣的地位產生了懷疑。美國政府對格陵蘭島的言語攻擊威脅到了北約成員國的主權，且自身還債台高築。文件稱：「人們對美元作為安全港的信心可能減弱。中國、印度和南方共同市場等大國和地區正在尋找替代方案，以降低對美元的依賴。」最近，美元對歐元彙率也明顯下跌。

歐盟委員會認為，地緣政治衝突確實給歐盟造成了巨大風險，「但也為歐盟提供了一個千載難逢的機會，加強歐元的國際地位，從而促進歐盟的戰略自主權」。歐洲的優勢在於其健全的制度、獨立的央行以及成員國可信的財政政策。歐盟共同債券已成為一種「流動性強且安全的投資形式」，引發了國際投資者的「濃厚興趣」。最近，歐盟委員會主席馮德萊恩在致成員國國家元首和政府首腦的信中承諾：「我們將大力加強歐元的國際地位。」

那麼，現在是否是歐元和歐盟債券大放異彩的時刻呢？

聯合發債有助於整合市場，成本也比各個成員國各自發債更低。此前，羅蘭比格國際管理諮詢有限公司負責人斯特凡·沙伊普利就公開支持歐洲共同債券。經濟學家、德國財長拉爾斯·克林拜爾的首席顧問延斯·聚德庫姆同樣倡導建立一個流動性強的歐洲共同債券市場。

歐盟委員會的想法還不局限於聯合發債：要建立一種「真正的國際貨幣」，還需要安全、低成本且快速的支付系統。在這方面，歐洲完全依賴於美國公司(如維沙卡、萬事達卡、貝寶)。到目前為止，歐洲提供的替代方案几乎無法跨越國界。

歐盟希望簽署更多貿易協定，從而推動國際上更多地使用歐元結算，例如用歐元而非美元交易原材料。這樣，歐洲企業就能更好地抵禦彙率波動，減少美元兌換和結算的需求。

這種做法在某些地區已經取得了不錯的效果，例如西巴爾幹地區、摩洛哥和突尼西亞，但仍有很大的進步空間。此外，歐盟大幅增加美國液化天然氣進口，也進一步強化了美元在能源市場上的作用。專家警告說，所有這些都在為美國「勒索」別國製造條件。

德國人顧慮重重

儘管歐盟委員會堅信，歐元走強會帶來比以往更大的好處，而且「無所作為的代價非常高」，但單純站在德國的角度，仍然存在反對的理由。

7年期歐盟共同債券的年利率為2.75%，而作為最高信用評級的國家，7年期德國國債收益率僅為2.5%。也就是說，德國自行發債的成本比聯合發債要低。

來自德國基社盟的歐洲議會議員馬庫斯·費巴爾表示：「根據條約，歐盟不得長期舉債。與其動搖債務禁令，不如採取其他方式來加強歐元。」例如，空客公司可以在國際市場上以歐元而非美元出售飛機，這也適用於從歐洲出口的化學品。費巴爾稱：「我們應該從小事做起。」

德國綠黨成員、歐洲議會議員拉斯穆斯·安達森則持相反觀點：「我們需要強大的歐元，吸引更多的私人資本流入歐洲。」共同債券市場是其中不可缺少的一環。

安達森說：「現在不是堅持舊有教條的時候了。只有當我們準備好更徹底地脫離美國資本市場時，我們才能取得經濟成功。」（編譯/鍾思睿）