東證創新投石蘭：近年來，S交易的規範性與流暢性正得到長足發展

21世紀經濟報導記者 閆啟、實習生王亦陽 北京報導

7月5日，21世紀創投研究院聯合LP投顧在北京舉辦“S交易最新趨勢與最佳實踐研討會”。本次活動由南方財經全媒體集團指導，得到了北京股交中心、賦航資本的支援，以期探索險資、信託、AMC等參與S交易的趨勢與最佳實踐。

會上，東證創新投資董事總經理石蘭分享了東證創新投參與S交易情況，以及對S市場未來發展前景的判斷。

石蘭表示，東證創新投的優勢之一是，由於用自有資金進行投資，沒有來自LP端的退出壓力，所以團隊只要對標的有足夠的信心，就可以做長期陪伴的耐心資本。

“今天在座的多位都提到艱難時刻、困難時期，我們也深有同感。但從我個人角度來說，作為市場的參與者，我們這兩年多來深刻感受到各地股交所、股交中心和各地政府對S基金的關注。可以看到，S交易的規範性和流暢性，得到長足的發展和進步。”石蘭說。

作為市場的參與者，東證創新投從2021年到2023年上半年都比較活躍地以買方身份參與S交易。2023年下半年開始，受市場環境等因素影響，團隊的投資決策更加謹慎。

  石蘭表示，交易過程中也出現這種情況，團隊好不容易決策了一筆交易，但在快要交割時賣方卻違約了。當時評估報告還在有效期內，但隨著核心標的的價值上升，賣方出現了違約的情況。

  “S市場是特殊機會投資，雖然參與方增多，但成交仍相對較難。”石蘭說。但在如此大體量的一級市場中，S交易必然占有一席之地，相信併購退出與S退出佔比會越來越多。石蘭認為，在一級市場中大量基金希望實現退出時，總會有合適的資產與合適價格被買方發現。隨著交易平台的愈加完善，像東證創新投這樣的買方機構可以積極出手，助力S交易市場的蓬勃發展。