賦航資本狄凱：S市場活躍度正日漸增強

21世紀經濟報導記者 申俊涵 實習生 王亦陽 北京報導

7月5日，21世紀創投研究院聯合LP投顧在北京舉辦“S交易最新趨勢與最佳實踐研討會”。本次活動由南方財經全媒體集團指導，得到了北京股交中心、賦航資本的支援，以期探索險資、信託、AMC等參與S交易的趨勢與最佳實踐。

會上，賦航資本合夥人狄凱介紹了賦航資本的基本情況，並分享了對S市場的觀察。

狄凱表示，賦航資本是一家專注於S市場的中介服務機構，曾幫助多家LP/GP實現退出。目前，賦航資本的業務模式非常多元化，從最早期類似於募資的微實繳份額到LP份額轉讓，再到老股轉讓、資產包、接續基金等，團隊都有相應的交易服務案例。

“今年上半年，賦航資本推進的項目中，上述各類型的案例都有所覆蓋，可以看出S市場的活躍度日漸增強。”狄凱說。

同時，狄凱和團隊觀察到，S生態正在向多次投資、多方參與演化。從買方交易次數來看，46%的買方在2023年完成多次投資。這意味著，S交易在股權投資市場不再是機會主義式的存在，預期未來將有更多將S作為策略的專業化機構出現。

另一方面，當市場出現越來越多的一對多、多對多、多對一交易，信息不對稱而形成的“撿漏”機會隨之減少。

談及對2024年中國S交易市場的展望，狄凱曾表示，首先從參與方層面來看，國資LP份額S交易將上升，金融機構買方會越來越多。第二，從交易層面來看，Early S達到穩定增長狀態。同時，創新式的複雜Mid/Late S交易會更廣泛地被市場接受。最後在資產層面，標的階段和行業會更加多元化。