頻繁使用者不足兩成！ 投影儀退潮，極米最先遭殃 | BUG
文 丨 新浪科技 周文猛
深陷大股東百度減持風波中的極米科技，剛剛交出一份最差業績報告。
根據極米科技發佈2024半年報顯示，公司上半年營收約16億元，同比下滑1.66%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤 410.03 萬元，較去年同期下滑 95.58%；扣除非經常性損益後歸屬上市公司股東的淨利潤-1484.11 萬元，較去年同期下滑125.36%。
新浪科技統計發現，這是極米科技自2023年一季度以來連續第六個季度營收、扣非淨利潤同比負增長，也是六個季度中歸母淨利潤下滑最為嚴重的一次。
據公司財報，扣非淨利潤大幅下滑的原因是：“受部分老品去庫存影響，報告期內公司銷售毛利率較去年同期下降，導致公司淨利潤及扣非淨利潤同比下滑。”
在投影儀市場消費需求不振，行業產品同質化、低價化的競爭壓力下，作為國內投影儀市場占比最高的廠商，極米科技也正陷入無利可圖的尷尬處境。
一份最差業績報
據IDC數據，目前，極米科技出貨量已連續六年保持國內投影設備市場第一，2023年已連續四年保持國內出貨量及銷售額雙第一。然而，出色的出貨量及銷售表現，卻無法掩蓋公司扣非淨利潤日益慘淡的事實。
新浪科技統計發現，自2023年Q1出現同比57%扣非淨利潤負增長後，近六個季度以來，極米科技逐年逐季度累計扣非淨利潤表現均出現了大幅度同比負增長現象，且降幅不斷擴大。至2024年上半年，公司扣非淨利潤僅餘410萬元，同比驟降95，56%，創曆史最差扣非淨利表現。
據公司主要會計數據，整個2024年上半年，極米科技為數不多的亮點是經營活動產生的現金流量淨額，同比提升201.78%，達1.71億元。不過值得注意的是，這一部分資金的增長，主要系本期支付採購款減少。
要知道，在上一季度財報發佈後，極米科技一度被質疑庫存積壓，存貨滯銷。本季度，公司主動公告經營現金流量淨額增長得益於採購成本減少這一做法，無疑佐證了這一傳聞。換言之，公司經營現金流量淨額的增長，實則躺著買存貨，減少了支出，現金流量淨額自然也提高了。
然而，即便是在採購成本支出減少，同時銷售、管理及研發費用同時下滑的情況下，極米科技仍創下了同比95.56%的扣非淨利潤下滑，這也更加反映了問題的嚴峻性。或者進一步折射出，極米科技的庫存清理，並不那麼的理想。
據極米科技財報，本報告期末，極米存貨賬麵價值仍高達9.59億元，占期末資產總額比例為18.06%，公司存貨占資產總額比重較高。長期的積壓庫存，也正令極米陷入資產貶值的風險中，進而影響公司業績和盈利能力。
實際上，本季度極米科技已出現21.5萬元的非流動性資產處置損益，包括已計提資產減值準備的衝銷部分。對市場預判不當導致的產品滯銷、庫存積壓，正成為影響極米科技業績增長的不利因素。
價格勸退了消費者？
事實上，極米投影儀庫存積壓的背後，與近幾年投影儀市場消費需求走弱，用戶購買力走低同時行業競爭加劇有著密不可分的關係。
據洛圖科技在線監測數據，2024年618促銷期（5月20日至6月23日），國內智能投影在線上零售渠道（不包含拚抖快）銷量為48.2萬台，較去年同期下降了12.5%，銷售額為8.8億元，同比減少了27.1%。整個618促銷期間，國內智能投影在線銷量和價格雙雙下跌。
而在2023年“雙十一”期間（10月23日-11月12日），中國智能投影（不含激光電視）線上公開零售渠道的銷量為43.2萬台，同比下降12.3%；銷售額為9.6億元，同比下降24.0%。和2023年上半年“618”大促一樣，國內智能投影市場同樣“量額齊跌”。
連續兩年的618、雙十一大促慘淡表現背後，曾經備受年輕消費群體喜愛的投影儀，真的賣不動了。在與新浪科技溝通中，一投影儀光學公司總經理直言：“投影儀本質還是小眾‘宅經濟’產品，此前居家辦公時不出門，這個行業需求暴增，但近兩年這一市場的銷量明顯減弱。”·
該人士指出，“目前大家更加傾向於採購價格低廉的產品，現在行業里399元的投影儀不在少數，極米科技動輒四五千元的售價，自然也就勸退了大多數買家。”
事實上，極米科技也推出了一系列中低端新品提升綜合競爭力。2024年上半年，公司推出定價不到兩千的便攜投影Play5，以及覆蓋多價格帶的護眼三色激光雲台投影RS10系列。同時，公司努力拓寬銷售渠道，堅定實施品牌出海與全球化戰略。不過從本季度業績表現來看，極米科技的降價和出海策略，並未快速改善公司的業績表現。
在與新浪科技溝通中，資深產業經濟觀察家梁振鵬指出：“最近幾年投影儀市場競爭越來越激烈，各廠商們也開始打價格戰搶市場，僧多粥少，平均毛利率也在急劇下降，很多企業因此虧損或不賺錢了也正在成為常態。”
“投影儀整體的技術含量並不高，上遊的零部件行業內都是公開的，都可以公開採購，沒有單一的企業能夠壟斷，這也導致玩家的迅速增加，讓大家的利潤快速地降下來了。”梁振鵬表示。在他看來，極米進入市場較早，當時行業玩家稀少，公司仗著先發優勢自然能夠嚐到甜頭，“但隨著後續玩家變多，公司缺乏必要的技術壁壘而產品賣得又貴，自然也導致了庫存積壓、利潤下滑。”
大股東也棄坑了
事實上，售價貴之外，一個同樣致命的問題是，以極米科技為代表的投影儀產品們，似乎註定難以成為主流且高頻使用的家用觀影設備。
在一份由新浪科技發起的投票中，759人參與投票的結果顯示，48.9%的用戶反映並未買過投影儀，原因是認為不如買電視；另外22.8%的人則反映買過但長期吃灰；僅有15.7%的用戶買過且每天都會使用。
對此，梁振鵬同樣表示，“投影儀在色彩鮮豔度、飽和度、還原度、亮度上都存在先天性的不足，這種產品是不可能替代家裡正常的電視機的，而且它還比較占空間，從投影儀到屏幕之間的這個空間是不能隨便走動人的，所以它有很多局限性，前些年很多消費者為了滿足新鮮感、好奇感購買了投影儀，慢慢地這部分小眾人群市場飽和了，大家買的和用的也就少了。”
短期註定無法成為“電視平替”的投影儀，在遭遇消費需求和產品毛利雙重下滑的打擊後，似乎也讓曾經看好這一品類的投資人們逐漸喪失信心。作為投影儀行業老大哥，極米科技同樣逃不過這樣的宿命。
就在半年報發佈前夕，極米科技發佈公告稱，公司收到股東百度網訊和百度畢威的《關於減持結果的告知函》，2024年5月27日至2024年8月25日間，百度、百度畢威通過競價交易、大宗交易方式，累計減持1220994股，占總股本1.74%。減持後，百度網訊持有公司總股本的5.04%，持股數進一步下降。
作為極米科技昔日的大股東，百度減持股份的舉動，也用實際行動宣告了對公司未來發展的悲觀。
