榆煤基金秦笙：成功的產業投資是資本招商的前提

21世紀經濟報導記者 申俊涵 北京報導

2024年11月15日，第14屆創新資本年會暨21世紀卓越董事會（成都站）成功舉辦。本次活動在中國投資協會創投委和南方財經全媒體集團指導下，由21世紀經濟報導主辦，成都現代金融產業生態圈聯盟和成都高新文化中心·此地CyPARK協辦，本次活動還得到廣發基金的特別支援。

在主題為“產融結合助推西部崛起”的對話環節，榆煤基金總經理秦笙介紹了榆煤基金的基本情況，並分享了對資本招商熱潮的觀察和思考。

2018年，陝西能源城市榆林當地成立政府引導基金榆煤基金，榆林財投、榆能集團、陝煤集團、陝投集團等產業平台為共同發起方。經過六年發展，榆煤基金已經管理六支基金，並且管理數量還在增加，管理規模即將達到百億元。

值得一提的是，今年以來，榆煤基金還把對資源城市的產業投資經驗從榆林本地向外地複製延伸，團隊在今年10月中標管理50億元規模的鄂爾多斯化工新材料母基金。

“榆煤基金以直投為主，榆林當地的特色產業主要是能源化工領域，榆煤基金圍繞能源化工產業鏈去做投資，並且形成了很多閉環投資案例。”秦笙說。

由於榆林過去作為傳統能源城市，本地優質項目數量有限，榆煤基金將投資視野擴大到全國範圍，比如投資產業鏈下遊的新材料相關企業，並把企業引入到榆林當地擴產。

“目前在東南沿海地區，化工園區資源非常緊張。反觀西部地區，不僅基礎能源以及基礎設施的成本更低，同時對於精細化工相關產業具有很強的產業鏈招引訴求。”秦笙說。

近幾年，全國各地的資本招商熱度越來越高。秦笙認為，資本招商的難度也是很大的，GP在做資本招商時，需要明確自身的未來發展定位。過去，GP做投資主要是為LP賺取投資回報。現在隨著地方政府和國資成為出資主力軍，他們對賺取投資回報的訴求沒有那麼高，但會更注重優質項目的招引情況，同時對於投資風險的把控非常重視。

“投資機構需要想清楚，到底是把賺取超高收益作為目標和定位，還是說可以犧牲一部分投資回報預期，優先幫助地方政府做好招商和產業的引入。個別項目可能是可以做到兼顧的，既賺取高額投資回報，又能夠實現招商的目標。但從整個基金的情況來說，很難做到兼顧，難免要犧牲一部分的訴求。”秦笙說。

很多地區的引導基金在做資本招商時有非常硬性的要求，會約定企業在當地進行項目落地建廠後，才允許基金投資進去。榆煤基金的投資會更加靈活，團隊並沒有把自己當作地方政府招商引資的資金配套機構，而是把絕大部分的投資做在了招商之前。

具體來說，榆煤基金會先以榆林當地的產業資源為基礎，對與當地產業高度結合的優質項目進行投資。在投資的兩三年後，很多項目出於自身發展的考慮，選擇在榆林落地。

“我們認為產業投資應該做在資本招商之前，成功的產業投資是資本招商的前提。否則有些招商到最後也是一場空，有些企業雖然落地項目，但是如果當地沒有很強的發展條件，最後可能還是撤出當地。我們希望通過投資，不斷加強公司和區域的產業鏈優勢，更好地服務、賦能我們的投資和招商。”秦笙說。