東方富海肖群：“投早、投小、投硬”的邏輯與投資實踐
21世紀經濟報導記者 趙娜 成都報導
2024年11月15日，第14屆創新資本年會暨21世紀卓越董事會（成都站）成功舉辦。本次活動在中國投資協會創投委和南方財經全媒體集團指導下，由21世紀經濟報導主辦，成都現代金融產業生態圈聯盟和成都高新文化中心·此地CyPARK協辦，本次活動還得到廣發基金的特別支援。
大力培育新質生產力、助力科研成果轉化逐漸成為股權投資市場的主旋律。在此趨勢下，支援長期資金進入股權投資市場的政策陸續出台；各地政府愈加重視引導基金在向優質創新引領、創新增長模式中發揮的作用；在募資降溫、投資放緩的大環境下，低空經濟、人工智能、消費服務等賽道，在出海與科技等加持下，備受資本關注。
在本次活動中，東方富海國家基金總裁肖群以“投早、投小、投硬——東方富海的投資實踐”為主題作了精彩分享，從東方富海投資數據的變化來展示一家本土品牌創投機構的投資策略與踐行情況。肖群表示，東方富海的投資策略自公司成立以來不斷演進，逐步加大對早期投資的佈局，在投資階段、金額、持股比例和技術深度上不斷提高標準，強化投資。他強調，東方富海一直在內部強調“以人為本，創新+成長”的投資理念，核心關注創始團隊的能力與稟賦，關注團隊的技術創新能力和成長性。
截至當前，東方富海成功投資了數百家初創企業，涵蓋半導體、新能源新材料、生物醫藥、人工智能與數字經濟等多個硬科技領域。在投資策略上，東方富海不僅注重產業趨勢的判斷，還強調團隊文化的建設，鼓勵敢打敢拚的精神品質。
邏輯蛻變，一家本土GP的思考與成長
東方富海於2006年成立於深圳，是國內最早從事創業投資的市場化、專業化機構之一。從成立之初，東方富海便立足VC，逐步將投資重點放在兩頭，側重挖掘早期成長期項目價值。“根據‘522’標準對早期項目的界定，東方富海投資的項目中，超過四成屬於早期階段。”
肖群在演講中詳細介紹了東方富海的發展曆程，梳理了公司的三大階段演變。第一階段（2006-2012年），東方富海主要通過區域綜合類基金佈局多元化項目，曆練了投資隊伍，打磨了決策機制，積累了基金管理經驗；第二階段（2013-2018年），公司進行了專業化轉型，通過打造專業化投資團隊，設立了多支專業基金，進一步加大了對早期項目的投入，強調垂直賽道，重點佈局；第三階段（2019年至今），東方富海對原有分散的投資團隊和基金架構進行了整合，建立以國家級基金為核心的基金管理模式，實現資源和能力的集中整合與統籌發力。
在這一轉型過程中，東方富海始終堅持“投早、投小、投硬”的邏輯，尤其注重早期項目的投資。從數據來看，目前公司77.27%的項目集中在早中期，早期項目的投資金額逐步增加，註冊輪單筆投資金額從最初的1300萬元提升至2200萬元，最高單筆天使輪投資甚至達到4000萬元。通過更高比例的持股和更深度的投後管理，東方富海對初創企業的賦能能力顯著增強。
這一發展路徑不僅凸顯了東方富海在創業投資中的堅守，更展現了其對市場趨勢的敏銳洞察和前瞻佈局能力。肖群在演講中以合合信息、速騰聚創和盛景微等為案例介紹了團隊對企業創新和成長的重視。這些企業憑藉技術創新和市場定位優勢，在各自領域中實現了快速成長，不僅展現了東方富海對硬科技賽道的精準判斷，更證明了“以人為本”理念在創業團隊選擇中的重要性。
以人為本，創新+成長
在當前中國創投市場的環境中，資本投資面臨著挑戰和機遇。隨著募資環境變化以及政策對科技創新支援的持續加碼，投資機構需要更加精準地判斷行業發展趨勢並選擇合適的投資標的。
肖群在會議上分享了東方富海的投資理念，特別是“投早、投小、投硬”的投資策略。他指出，東方富海秉承“以人為本，創新+成長”的投資理念，將團隊、技術的稀缺性和創新、市場的成長性作為核心判斷標準，持續探索在硬科技和專精特新領域的投資機會。
肖群特別強調，投資的首要標準是“以人為本”，即創始人團隊的智商、情商及其創新能力，是決定投資成功與否的關鍵。在中國的創投環境中，早期階段的投資尤為重要，而團隊的領導力和凝聚力往往決定了企業能否在競爭激烈的市場中脫穎而出。東方富海不僅看重技術的創新性，還非常重視創始人團隊的綜合素質，尤其是在目前融資環境相對較為嚴峻的背景下，團隊的凝聚力和戰略眼光的重要性更加突顯。
此外，東方富海在投資策略上始終堅持“創新+成長”，隨著國內創投市場逐步向高質量發展轉型，具體來說，團隊在選擇投資標的時，始終聚焦技術的創新性與市場潛力，即關注那些具有稀缺性產品和未來盈利能力的項目。
隨著國家政策的不斷推動，專精特新企業在技術創新、市場定位和產業升級中扮演著重要角色，成為資本市場的焦點。東方富海在這一領域表現突出，始終堅持投資那些在特定行業具備深厚技術積澱和創新潛力的企業，並已累計投資、培育專精特新企業近300家。
“各地政府與我們溝通時常提到‘社會效應’。”肖群在發言中表示，基金管理人能力的最佳彰顯是發現和投出了多少未來的行業巨頭。從社會效應的角度，“作為GP，我們始終堅持投資滿足三個需要，滿足國家需要，滿足未來需要，滿足市場需要，為投資人賺取超額收益、培育出（未來的）大型上市公司、支援企業將產品賣到全球各地，就是GP為國家、社會和民族作出的重大貢獻。”
