金長川資本劉平安：北交所是值得主流機構關注和期待的市場

21世紀經濟報導記者 申俊涵 成都報導

2024年11月15日，第14屆創新資本年會暨21世紀卓越董事會（成都站）成功舉辦。本次活動在中國投資協會創投委和南方財經全媒體集團指導下，由21世紀經濟報導主辦，成都現代金融產業生態圈聯盟和成都高新文化中心·此地CyPARK協辦，本次活動還得到廣發基金的特別支援。

在主題為“產融結合助推西部崛起”的對話環節，北京金長川資本管理有限公司董事長劉平安談到投資北交所的邏輯，以及IPO收緊背景下，企業和投資機構的應對措施。

劉平安談到投資北交所的邏輯，首先，資產的安全性好。北交所上市的企業通常發展偏後期，從財務指標來看，企業淨利潤達到兩三千萬的規模。這個階段的企業產業化風險相對較低，資產安全性相對較好。

第二，北交所的上市企業有一定的淨利潤基礎，如果處於不錯的行業賽道，得到足夠的資本支援，管理團隊也具有很好的創新能力，那麼後續企業的成長性會非常好。

第三，資產也具有較強的流動性。目前創投行業面臨退出難的問題，退出風險可能是眾多創投機構面臨的主要風險之一。金長川資本所投資的北交所上市企業，差不多在三五年時間能夠實現比較好的退出。從收益角度來講，金長川資本也實現了不錯的退出業績。

劉平安認為，北交所未來的機會主要在兩方面。首先，新“國九條”推出以後，滬深交易所都提高了上市門檻。現在淨利潤在1個億以內的企業中，70%~80%都以北交所作為退出渠道。這意味著在未來3~5年，北交所將具有比較好的投資機會。

第二，北交所上市企業有很強的動力快速做大做強，除了通過自己的內生增長，企業還可以通過併購發展。作為投資機構，能夠在企業併購的過程當中發揮很大的作用。

談及IPO收緊對企業和投資機構的影響，劉平安認為，大環境變化後，大家的認知和操作手段方法也要隨之變化。

對擬上市公司、中小企業來說，要對國內的資本市場要有清晰的認識。目前，北交所上市企業的淨利潤均值在4000萬元左右。企業可以不論估值的高低，先登陸北交所。有了北交所的融資平台以後，才有生存下去的機會和後面發展的機會。當企業發展到一定規模後，可以再去轉板，這是更加靈活的上市選擇。

“對投資機構來說，在IPO退出收緊的大環境下，可以投得更早。同時，投資機構也可以聯手上市公司，圍繞上市公司的主營業務合作設立產業投資併購基金，這樣的商業創新也是比較好的出路。”劉平安說。