新勢力的三季報：跳級的小米、賺錢的理想，蔚來小鵬立下盈利目標
從實現量產到10萬台里程碑，再到爭奪盈利時間點，新造車戰事逐步升級。
21世紀經濟報導記者 易思琳 北京報導
理想、蔚來、小鵬、零跑以及小米五家造車新勢力企業，先後披露了第三季度財報數據。
從整體的數據來看，理想車賣得最多、毛利率最高，預期卻相對保守；小鵬毛利率回暖，但汽車銷售收入最少；蔚來研發投入最多，虧損也最多。
而銷量增速最快的是小米，汽車毛利率追平Tesla，用不到一年的時間走完了其他新勢力2-3年的路；零跑用不到20億的整體投入（包含研發、銷售）實現了比蔚來、小鵬更多的銷量，但是單車平均成交價最低。
季度交付均達到3萬以上，目前讓5家造車新勢力企業焦慮的不再是銷售端賣了多少車，而是工廠能交出多少貨。供應鏈爬產、新車交付是大家目前面臨的共性問題。小鵬、蔚來都推出了更便宜的新車型，超預期的訂單在手，小鵬稱工廠已經開啟雙班製；蔚來稱有50%-60%的樂道L60用戶交付要等到明年；小米、理想、零跑均稱在努力提升工廠產能。
2018年，新勢力比拚的還是誰先量產第一台車，誰最先完成從0到1；2021年，蔚小理三家從生死線中活了下來，基本面向好，競爭的目標便變成了——“誰最快達成10萬台里程碑”，擴張成為當年競爭的主旋律。
時間來到2024年，大家的競爭聚焦在誰先搶占智能化高地及加速盈利。
三季度，除了理想，賸餘的4家車企仍處於虧損狀態，蔚來、小鵬、小米、零跑單季度虧損分別達50.1億元、18.1億元、15億元、6.9億元。
小鵬、零跑稱盈利時間會比預期更早，2025年盈利是一個相對樂觀的時間；蔚來則將盈利的時間往後延遲到了2026年；小米沒有明確說時間表，但三季度小米已經從二季度單車虧損超6億元，收窄到虧損3.7萬元。
從量產到10萬台里程碑，再到爭奪盈利時間線，新能源汽車市場發展在不斷成熟，新造車戰事也在逐步升級。
小米跳級、理想保守、蔚來花錢
2021年4月，蔚來第10萬台量產車下線，用時35個月。2022年10月，理想ONE正式邁入十萬輛生產里程碑，用時大約23個月。而5家新勢力里，小米汽車是最晚發佈新車的，但也是最快達成10萬台交付里程碑的新勢力車企，只花了230天。
這一季度，小米實現汽車銷售收入95億元，占集團整體營收的10%，環比提高了52.1%。目前小米汽車還沒有實現盈利，但是整體虧損、單車虧損均在環比收窄。三季度，小米汽車整體業務虧損環比收窄20%至15億元，單車虧損約3.7萬元，而上一季度則是“賣一輛虧6萬元”。對比來看，減虧明顯。
三季度，小米汽車業務毛利率達到17.1%，環比提升1.7個百分點，同期比亞迪、賽力斯、理想汽車以及長城汽車、Tesla的毛利率分別是25.6%、25.53%、20.9%、19.04%、17.1%。造車僅3年，小米汽車毛利率追上了“老師傅”Tesla。
小米汽車的毛利率提升，得益於價格更高車型的交付佔比提升。小米集團總裁盧偉冰說，三季度，Pro版本和Max版本的交付佔比有所提高。“用戶對頂配車型比較感興趣，SU7 Max的整體佔比非常高。”
從二季度到三季度，小米汽車平均售價從22.86萬元增加至23.87萬元，增幅達4.4%。
據盧偉冰介紹，“SU7能做到一個月生產2萬多輛，交付2萬多輛，已經是20萬元以上轎車（含油車）產品中的頭部了。”當工廠產能在用足之後，投入分攤就降下來了，“小米汽車四季度的毛利率表現肯定會比三季度更好。”
這一季度，成績最亮眼的是理想。從銷量、汽車業務營收到毛利、汽車毛利率，理想和其他4家相比，都是最高的。
單季度理想銷量超過15萬台，是第二名零跑銷量的1.7倍；汽車銷售收入達413億元，是第二名蔚來汽車業務營收的2.47倍；汽車毛利率達21.5%，蔚來、小米分別是13.1%、17.1%。
理想是幾家中唯一一家實現盈利的車企，達28億元，其他幾家虧損最少的是零跑，為6.9億元。理想公司賬上現金流達1065億元，也是當前造車新勢力現金儲備最高的一家，第二名蔚來儲備有422億元的現金。（註：因小米算的是集團整體的現金儲備，不在此比較之列。）
這一季度，理想L6銷量佔比超過了40%，但汽車毛利率卻並沒有因此下降，反而超出市場預期，達到20.9%。超預期的原因在於，理想的整體汽車單價下滑幅度低於市場預期，三季度單車平均售價依然穩定在27萬元，和蔚來持平。
但理想給到市場的預期卻相對保守，原因是在市場競爭加劇的情況下，理想沒有新的產品推向市場。今年本應該是理想的產品大年，會有8款產品推向市場，但從3月MEGA風波後，理想推遲了3款純電產品的發佈，目前僅4款增程產品、1款純電旗艦在售。
5家中，蔚來是唯一走多品牌路線的造車新勢力，旗下擁有蔚來、樂道和螢火蟲三個品牌，因此，其研發投入最多，虧損也最多。
單季度，蔚來研發投入超過33億元，分別是理想、小鵬、零跑的1.27倍、2.03倍、4.25倍，較2023年第三季度增長9.2%。“研發費用較2023年第三季度有所增長，主要由於研發職能的人員成本增長。”蔚來方面解釋稱。
但同時蔚來虧損也最多，達50.6億元，分別是小鵬、小米、零跑的2.7倍、3.4倍、7.3倍。蔚來汽車CFO曲玉解釋，三季度虧損擴大主要來自於被投資企業的虧損，而他認為這在競爭激烈的汽車行業是正常現象。財報會上，蔚來也將盈利時間也推遲到了2026年。
繞不過的交付難題
“以前我認為研發和製造很難，交付不是很難。但現在發現，交付的難度遠遠比造出幾百台車要高。”小鵬汽車創始人何小鵬接受採訪時曾坦言。爬產，是當前5家造車新勢力迴避不了的問題，而對推出了走量車型的蔚來和小鵬而言，產能壓力更大。
5月，蔚來正式發佈第二品牌樂道及首款車型樂道L60。樂道L60定位主流家庭市場，起售價為21.99萬元起，比TeslaModel Y起售價低2萬元，於9月正式上市並交付。蔚來銷量增加了，但對走量要求更高的樂道品牌卻再一次陷入了產能爬坡的困境。
2024年廣州車展上，樂道汽車總裁艾鐵成宣佈，樂道 L60 的訂單量已遠超同期上市車型，並且生產計劃已安排至明年第一季度。
但遺憾的是，樂道的訂單尚未轉化成亮眼的交付量數據。李斌在財報會上坦言，“目前交付要等到明年，客觀上對訂單的影響不小。因為地方補貼等部分優惠政策是到今年年底，50%-60%的用戶現在沒法提車。對於一個20萬元左右的車來講，可能1~2萬塊錢的補貼是非常大的一個支出。”
也就是說，因為交付延遲，本可以在今年交付的用戶到明年要多花1~2萬元，這樣一來，就很有可能轉向其他可以在年底前完成提車的品牌。根據李斌的預期，12月，樂道能交付1萬台車，明年3月的產能和交付目標是2萬台。
和蔚來一樣，能否守住爆款也是當前小鵬需要解決的難題。小鵬8月27日發佈旗下最便宜的車型MONA 03，起售價11.98萬元，開售一週左右訂單破6萬，訂單已經超過了G6同期。
生產MONA 03的工廠主要是廣州肇慶工廠。在11月之前，該工廠主要是單班製，除了MONA 03，還生產P7i。因為MONA 03的熱銷，肇慶工廠在11月啟動了雙班模式，且該工廠有90%的產能都被用於生產MONA 03。這種情況下，肇慶工廠年產能可以達到20-30萬台。
但準備仍不足。目前MONA 03準車主最長要等17周，接近4個月，這意味著有一部分車主會錯過以舊換新政策窗口期。現在MONA 03的新增訂單趨於平緩，交付時間是重要原因。
而針對MONA 03車型交付延遲問題，何小鵬表示，工廠11月、12月會提高30%至40%的產能。2025年春節前月產能目標為2萬台。
和蔚來、小鵬一樣，小米目前的難點也卡在產能。
SU7剛上市時，小米官方稱年底交付10萬台，11月18日，官方將這一目標提高到了13萬台。
小米汽車目前只有北京經開區一個工廠，分兩期規劃，一期工廠6月竣工，年產能是15萬台，二期工廠會在明年動工，2025年完工。
小米SU7二季度開始交付，過去平均一個季度交付超過4萬台車。在新勢力中，這個成績已經十分亮眼。盧偉冰在三季度財報電話會上稱，目前小米汽車工廠10月的產能已達到2萬輛，後續每月交付量會超過這一數字。
但從目前小米的訂單量來看，每月2萬台的月產能仍滿足不了日漸上漲的訂單量。知情人士透露，目前小米仍然有超過10萬份的訂單未交付，而目前小米每週的鎖單量都在5000台以上。小米汽車APP顯示，目前下定小米SU7最快也得等25周才能提車。
盧偉冰還提到，儘管小米SU7的交付週期已從原先的25周縮短至20周左右，但由於新訂單持續湧入，預計在未來一段時間內，交付週期仍將保持在20周左右。
銷量單季度創新高的零跑，擴產也成為了當前重要的事情。“產能確實有點緊張，現在兩個工廠產能是4萬。我們也在加大力度去調整產能，儘可能縮短用戶的提車週期。”朱江明在三季度財報媒體溝通會上向21世紀經濟報導表示。同步，零跑也在積極擴產，金華也在籌劃建設第三工廠。
和蔚來、小鵬、小米相比，理想在供應鏈上的交付問題相對從容一些，但依然也面臨需要加快交付的問題。三季度財報會上，李想說，目前佔據總銷量超過40%的理想L6，產能滿足不了訂單的需求，工廠會在2025年春節期間實現擴產。
