英特爾CEO基辛格離任，芯片代工戰略優先級下降

56歲的老牌科技公司英特爾如今正陷入戰略困境，試圖把這家公司帶出泥淖的首席執行官帕特·基辛格12月1日宣佈離任。

美國西岸時間12月2日，美國芯片廠商英特爾公司（NASDAQ: INTC）公告稱，該公司CEO（首席執行官）帕特·基辛格在公司40多年的傑出職業生涯後退休，並辭去董事會職務，於2024年12月1日起生效。

英特爾是全球營收規模第二的芯片供應商，也是全球最大的PC（個人電腦）芯片供應商和CPU服務器芯片供應商。2023年，英特爾的營收規模開始被英偉達超越。

英特爾宣佈帕特·基辛格退休當日，英特爾股價小幅下挫。截至收盤時，英特爾股價為23.93美元，小幅下跌0.5%。英特爾總市值為1032.1億美元。

帕特·基辛格1979年加入英特爾，擔任一名質量控制技術員。在英特爾傳奇CEO安迪·格羅夫（Andy Grove）的領導下，基辛格參與了多個關鍵項目，包括80386、80486處理器的設計。由於深受安迪·格羅夫賞識，基辛格一路晉陞：1993年，32歲的基辛格成為英特爾歷史上最年輕的高級副總裁，2001年升任英特爾的首席技術官（CTO）。

帕特·基辛格在英特爾的主導時代始於2021年2月，他開始擔任英特爾公司的CEO。他主導了英特爾的IDM 2.0戰略。IDM 2.0戰略指的是，英特爾在未來10年要強化芯片代工能力，打造一個以美國本土為中心的芯片代工製造網絡。該戰略需要超過1000億美元的資金投入。

美國政府被認為是英特爾IDM 2.0戰略的關鍵支持者。今年11月，英特爾根據美國《芯片與科學法案》，獲得了78.6億美元的直接補貼。在美國政府的支持下，英特爾近兩年在美國的亞利桑那州、俄勒岡州、新墨西哥州和俄亥俄州等地建設芯片代工廠。

英特爾IDM2.0戰略對標的關鍵競爭對手是中國台灣地區的芯片代工——台積電。國際市場調研機構Counterpoint Research數據顯示，截至2024年8月，台積電在全球芯片代工市場份額高達62%。台積電在7nm及以下先進工藝市場份額超過90%，在全球處於領先地位。

2022年~2023年，英特爾已連續兩年收入下滑。2024年，英特爾開始陷入虧損。IDM2.0戰略雖然被認為是正確選擇，且未來5年~10年有機會獲得豐厚回報。但它投資過大，需要巨額資本支出，英特爾遠水難解近渴。《財經》向英特爾中國公司發出了基辛格退休是否會導致英特爾公司戰略變化的置評請求，英特爾中國對此未有回應。

一、代工業務優先級或降班

公告顯示，英特爾已任命大衛·辛斯納（David Zinsner）和沙加度·約翰斯頓·霍爾索斯（Michelle Johnston Holthaus）為臨時聯席首席執行官，同時董事會正在尋找新任首席執行官。

辛斯納是英特爾的執行副總裁兼首席財務官。霍爾索斯是英特爾的產品首席執行官，霍爾索斯負責了英特爾的客戶端計算事業部（CCG）、數據中心和人工智能事業部（DCAI）以及網絡和邊緣事業部（NEX）。英特爾董事會獨立主席科蘭克·耶里（Frank Yeary）將在過渡期間擔任臨時執行主席。

英特爾在公告中強調，英特爾代工廠領導層架構保持不變。此前英特爾曾宣佈分拆旗下負責芯片生產的晶圓代工業務，成立獨立的部門Intel Foundry。

在公告中，英特爾強調基辛格重振了英特爾代工業務的貢獻，但同時強調，英特爾當下的首要任務是「將產品事業部置於所有工作的核心」。

英特爾董事會獨立主席耶里在公告中表示：「我代表董事會，感謝帕特作為技術領導者，在他長期的職業生涯中為英特爾做出的多年貢獻。帕特在英特爾經歷了他職業的成長期，然後在2021年公司發展的關鍵時刻回歸。作為領導者，帕特通過投資先進半導體制造，重振了英特爾製造工藝與業務，同時不遺餘力地推動整個公司的創新。」

耶里認為，雖然我們在重塑製造競爭力和打造世界級代工能力方面取得了顯著進展，但是我們深知還有很多工作要做，並始終致力於重獲投資者信心。作為董事會，我們首要的任務是將產品事業部置於我們所有工作的核心。

耶里表示，隨著霍爾索斯正式升任英特爾產品首席執行官，並兼任英特爾臨時聯合首席執行官，我們將確保產品事業部獲得所需的資源以滿足客戶需求。最終，重返製程領先是確保產品領導地位的關鍵，我們將專注於這一使命，同時推動高效發展和提升盈利能力。

耶里在公告中還表示，英特爾將繼續緊急採取行動，完成優先事項：精簡並加強產品組合，提升製造和代工能力，同時優化運營費用和成本。努力打造一個更精簡、更簡單、更敏捷的英特爾。

二、核心業務的挑戰

英特爾有三大業務。一是PC芯片，2023年它在英特爾總營收中佔比54%，也是主要利潤來源；二是數據中心/服務器芯片，在英特爾大盤中營收佔比28.6%，但這部分業務營收下滑且在虧損；三是芯片代工，目前營收僅佔比1.8%，是英特爾未來3年-10年的長期戰略。但芯片代工短期無法盈利，每年要數百億美元巨額資本支出，且面臨台積電、三星的競爭。

英特爾目前遇到的挑戰是，PC芯片業務能貢獻的利潤有限；在數據中心/服務器芯片市場，英特爾擅長的CPU（中央處理器）算力佔比在下降，英特爾薄弱的GPU（圖形處理器）算力在增長。而GPU市場正在被英偉達瓜分。芯片代工市場，英特爾計劃斥資1000億美元在美國四個州建造或擴建芯片工廠，但英特爾目前的現金、利潤難以支撐起如此大規模的投入。

2022年~2023年，英特爾已連續兩年收入下滑。2024年，英特爾開始陷入虧損。2024年上半年淨利潤為-19.9億美元，淨利潤率為-7.8%。2024年以來，英特爾股價下滑了54.3%。

英特爾從2024年開始採取措施「開源節流」。8月初，英特爾宣佈計劃裁員1.5萬人，裁員比例為15%。英特爾計劃在2024年四季度暫停分紅，這是32年（自1992年以來）來首次暫停派息。英特爾還在3月宣佈分拆旗下負責芯片生產的晶圓代工業務，成立獨立的芯片代工部門Intel Foudary。

一位芯片公司技術人士曾對《財經》表示，英特爾2022年以來的收入、利潤下滑有兩個重要原因。

一是，消費電子市場的週期性調整，PC芯片需求減少。這直接導致英特爾的「現金牛」業務受到影響。二是，英偉達對全球數據中心芯片的預算產生了虹吸作用。客戶的數據中心預算有限，不可能憑空多出太多。哪怕客戶原本CPU芯片的需求沒減少，但預算給了英偉達的GPU芯片，英特爾能分到的自然就少了。

但他同時認為，英特爾雖然面臨歷史考驗，但這家公司基本盤依舊穩固——英特爾在PC芯片市場仍然位居首位，在x86（一種最主流的芯片設計架構）數據中心芯片市場也維持領先地位。PC芯片、x86服務器芯片仍然能夠源源不斷地為英特爾貢獻利潤，這是英特爾最後的「護城河」。2024年，消費電子市場正在逐漸復甦，英特爾PC芯片業務將獲得更多營收、利潤。英特爾的虧損局面未來可能會緩解。

國際市場調研機構canalys 2024年3月數據顯示，2023年英特爾在PC芯片市場份額仍高達78%。國際市場調研機構Mercury Research 2024年11月數據顯示，2024年三季度，英特爾在x86服務器芯片市場份額約為75%。

上述芯片公司技術人士進一步解釋，英特爾是一家老牌芯片廠商，芯片在美國國家戰略中佔據重要地位，美國政府不會放任英特爾繼續衰落。

11月28日英特爾曾公開表示，美國政府要求英特爾在領取芯片補貼期間，不得隨意出售芯片製造部門股權。英特爾必須持有英特爾代工業務50.1%以上的股份。任何控制權變更都需得到美國商務部的批準。

本文來自微信公眾號：財經雜誌，作者：吳俊宇（《財經》研究員），編輯：謝麗容