盤和林：“更加積極”和“適度寬鬆”是一套組合拳

封面新聞記者 孟梅 易弋力

中共中央政治局12月9日召開會議。會議指出，明年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立後破，系統集成、協同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。

這是14年來首次，中央定調再提”適度寬鬆”的貨幣政策。釋放出哪些重要信號？知名經濟學家、工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林分享了他的觀點。

盤和林表示，從實踐看，貨幣政策基調由緊到鬆依次可劃分為“從緊”“適度從緊”“穩健”“適度寬鬆”和“寬鬆”等區間。自2001年以來，央行只在2009-2010期間使用過“適度寬鬆”的貨幣政策。12月，大家都在等政策，因為12月要定明年財政貨幣政策基調，基調定下來，財政部才能圍繞這個基調去做2025年財政預算，你不理財，財不理你，所以，12月所有中國人翹首以盼。而在中央經濟工作會議之前，中央政治局會議先開，其中有一句話值得重點關註：“明年要實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策”。

盤和林稱，劃重點：“更加積極”、“適度寬鬆”。更加積極是遞進，是比今年更大的財政力度，這屬於預期內。但“適度寬鬆”是首次看到，因為從2011年開始，我國的貨幣政策一直是“穩健”，表述一改，做法全改，2025年，財政和貨幣政策要放大招。同時，“更加積極有為”的宏觀政策也有明確的指向：擴大國內需求，推動科技創新和產業創新融合發展，穩住樓市股市，防範化解重點領域風險和外部衝擊。

財政如何更加積極？盤和林表示，搞清楚財政只需要一個公式：財政開支=財政收入+財政赤字。財政收入在2025年不可能一下子多出來，所以，財政更積極的本質，其實就是增加財政赤字率，多發國債，借錢來擴大財政開支力度。但這裏有個問題，財政借錢向誰借，理論上是向銀行借，但銀行的錢來自央行和儲戶，儲戶的錢不會憑空多起來，所以，如果財政這邊要多發債，那麼央行那邊要保持低利率和貨幣寬鬆，要讓銀行有能力買國債和地方債。所以，“更加積極”和“適度寬鬆”是一套組合拳。

從歷史看，2011年我國開始穩健的貨幣政策。但2009年和2010年是適度寬鬆，那麼，為什麼那兩年是適度寬鬆？盤和林表示，“因為07年次貸危機後，08年我國採取經濟刺激策略，既然經濟刺激是08年年底頒布的，那麼寬鬆貨幣自然是在09和10年。也就是說，我國正在進入新一輪政策刺激週期當中，本輪經濟刺激的力度，個人認為不會低於2008年那次。”

“中央政治局會議的定調為中央經濟工作會議明確了主基調，而中央經濟工作會議又是明年中央財政預算和貨幣政策製定的基礎，所以，現在我們只是在等待一個數字，基調已經確定，具體增長幾個百分點的財政赤字率還需持續關注。”盤和林稱，當然，還有一個問題就是中央財政多出來的開支應該怎麼花？我認為會和2008年有很大不同。2008年強調的是規模，而2025年強調的是質量，中國財政政策更加註重“有效”投資，所以，我認為會花在兩個領域：一個領域是民生、養老、醫療、教育等，另一個領域是科技，基礎研究的經費會有顯著提升。