周小川：建議從產業佈局、幣種等方面優化對外投資

封面新聞記者 歐陽宏宇

“有人會覺得，擴大內需和對外投資是矛盾的，這個理解其實是有問題的。”12月15日，博鼇亞洲論壇副理事長、中國人民銀行原行長周小川在“《財經》年會2025：預測與戰略暨2024全球財富管理論壇”期間表示，對外投資與擴大內需之間存在相互轉換的關係。在周小川看來，擴大內需要確實見到效果，還有很多研究工作要做；但要想把超額儲蓄全部用於國內並不容易，可能還會賸餘的相當一部分用於境外投融資。

周小川指出，其實這中間主要是對外投資是需要一個優化的問題，減少盲目性，也是經濟工作會議所要求的“提高投資效益”，而不是那麼容易就把它全部替代掉，而且替代掉也不見得是優化的安排。“我們在擴大內需方面，決心很大，但是過去我們這方面的經驗並不豐富，目前還在摸索過程中。”

談及如何做好中國對外投資，周小川認為，可以從七個方面進行優化。第一，國別方向的優化。要看到當前國際形勢，使得中國的對外投資更多地選擇“一帶一路”。“‘一帶一路’對中國具有很大的戰略意義，同時，在全球氣候變化、綠色發展和能源轉型影響等方面，‘一帶一路’投融資的空間也更大。”他說。

第二，產業佈局的優化。要看到中國在一些新產業方面的優勢和潛能，應有利於國內產能利用率的提高，綠色能源發展和能源轉型是實現優化的重點。

第三，優化對外投資主體結構。過去外彙儲備和國家大型金融機構在對外投資中佔比較大，而近十年、二十年來民營經濟對外投資增長很快，未來應該進一步製定好民營經濟對外投資優化的政策。

第四，優化融資結構，即優化股權和債權之間的關係。過去，中國的債權融資佔比很大，要逐步有效地擴大股權投資，適當減少債權所占的比例。“這方面已經有了很多實踐，除了大家常規理解的股權以外，還有些準股權類的投資形式，包括BOT模式，以及項目出問題後再轉為BOT或者債轉股等形式。”周小川表示。

第五，優化債權融資類別。周小川指出，三四十年前發達國家對發展中國家的融資曾是以貸款為主；後來，慢慢地貸款減少，更多是由需要資金的國家通過發債，特別是有相當一部分是向私人投資者發債來進行融資。我國在這方面也已有所開始，比如熊貓債，一些國家需要上項目，可以發熊貓債，不一定非要像過去一樣找商業銀行、找國開行和口行進行貸款，可以通過發債在中國進行融資。

第六，“走出去”的機構結構需要優化。“過去我們‘走出去’的主力是國開行、口行和少量商業銀行，還有像中投公司和絲路基金這樣的機構。未來會更加多元化，有更多的民營機構參與進來。”周小川認為，要更多用好區域性多邊機構，比如AIIB（亞洲基礎設施投資銀行）和NDB（新開發銀行），中國也是很多區域性開發銀行的重要股東單位，這些機構能發揮作用。

第七，幣種的優化。隨著人民幣在整個國際經濟中的地位不斷提高，人民幣未來的前景會更為廣泛。“與此同時，也要認識到，受傳統習慣和慣性的影響，這種轉換需要一個過程，需要我們做很多的工作，做很多的探討，也需要搞好自己內部的改革和優化，因此幣種方面的優化也是很有前景的。”周小川說。