146億，黑石出手了

來源：併購最前線作者：王露

黑石最新一筆併購出現了。

1月7日，黑石集團宣佈收購會計及諮詢公司Citrin Cooperman的多數股權。這筆交易對該公司估值超過20億美元（約合146億元人民幣）。

這筆交易背後還有一次漂亮退出。黑石是從另一家PE巨頭New Mountain Capital手中接過這個項目。其中，New Mountain在2021年入局時，該公司估值約為5億美元。

而黑石大手筆，再次驗證了眼下PE掃貨一幕。

黑石買下一家諮詢公司

先來看交易細節。

聲明中表示，黑石集團與Citrin Cooperman達成重大投資最終協議。作為交易的一部分，黑石將從另一傢俬募股權機構New Mountain Capital手中收購其在該公司的股份。

該筆交易財務條款尚未披露。據《金融時報》此前報導，由黑石牽頭的財團將持有公司三分之二以上的股權，這筆交易對Citrin Cooperman的估值超過20億美元。

Citrin Cooperman的故事始於1979年，創始人Niles Citrin和Joel Cooperman此前在著名會計師事務所安達信任職。機緣巧合之下，一對傳奇搖滾樂隊向他們提供了創業所需的種子資金，公司成立時兩人剛剛20歲出頭。

如今，這是一家面向企業和高淨值客戶的稅務、諮詢和會計服務提供商，服務客戶超過15000名，是美國最大的專業服務公司之一。

2021年底，資產管理規模超550億美元的私募巨頭New Mountain，將目光瞄準極少有PE涉足的會計行業，收購了Citrin Cooperman的多數股權。這筆交易使該公司估值達到約5億美元。

三年時間，在New Mountain的加持下，Citrin Cooperman的年收入從3.15億美元提高到了8.5億美元，估值漲了超過4倍。公司還收購了十多個區域型會計師事務所及相關企業，成功躋身美國20大會計師事務所之列。

這對於New Mountain來說，幾乎是一次完美的退出。而對於黑石來說，則是首次踏上會計諮詢行業的新徵途。

在PE看來，這類公司的審計及稅務收入較為穩定，而風險管理、數字化轉型等諮詢業務則存在新的增長機會。一位接近黑石人士接受採訪時指出，與New Mountain收購時相比，此次交易風險較低，因為管理層成功擺脫了舊的合作模式，並已在技術等方面進行了大量投資。

黑石高級董事總經理Eli Nagler和董事總經理Kelly Wannop在聲明中表示：「Citrin Cooperman合夥人和員工們通過不懈追求卓越的客戶服務，出色地完成了工作，使公司成為行業領導者。我們很高興投資該公司，幫助其繼續提供最優質的產品。」

Citrin Cooperman首席執行官Alan Badey表示：「很高興與黑石達成協議，黑石在我們進入下一個增長階段之際加入進來。當我們繼續為一流企業提供卓越客戶體驗時，黑石將幫助我們擴大服務產品和技術方面的投資。同時也感謝New Mountain多年來的合作。」

吹響掃貨號角

黑石正在加速出手。

大手筆出現在上個月底，黑石宣佈成功完成收購數據中心運營商AirTrunk，交易金額為240億澳元（約合人民幣1091億元）。這筆交易締造了黑石在亞太地區最大的一筆收購，也是全球有史以來最大一筆數據中心交易。

AirTrunk成立於2015年，是亞洲最大的數據中心開發商，目前在雪梨、墨爾本、日本、香港、馬來西亞及新加坡運營著11個數據中心。為了慶祝這筆巨額交易的成功，公司向數百名員工每人發放了6.5萬澳元（約合人民幣29萬元）的獎金。

而在中國港股，黑石也操刀了一筆重磅交易——歐舒丹私有化。在這筆醞釀已久的交易中，黑石聯合高盛為歐舒丹私有化提供了15.51億歐元（約122億人民幣）的承諾資金支持。2010年，歐舒丹曾在香港聯交所主板掛牌上市，成為首家在港上市的法國企業。

僅近半年來看，黑石就締造了多筆超級收購案：斥資80億美元收購三明治連鎖品牌Jersey Mike’s Subs，參與84億美元收購基於雲計算的協同軟件製造商Smartsheet，以10億歐元價格收購了歐洲物流組合等等，出手驚人。

「這是我們歷史上最活躍的時期之一，比去年同期增長了一倍。」黑石董事長兼首席執行官蘇世民此前表示，我們正處於進入規模巨大、潛力巨大的市場的初期，黑石的業務全面加速。

這也是PE豪門摩拳擦掌的一縷寫照，貝萊德、KKR等同樣來勢洶洶，掃貨全球。

背後原因不難理解。即便是行業下行期，機會也一直存在。當估值回歸合理，擅長資本運作的PE巨頭們總是先一步嗅到風向。他們手握豐富現金流，更加擅長「以更大賭注，換取更大回報」，尤為喜歡動輒百億的併購大deal。

正如黑石總裁兼首席運營官Jon Gray所言：「我們預計較低的基準利率將帶來更多交易活動，在不確定性籠罩時期，往往孕育著最佳的投資機會。」

我們將目光投向國內，併購交易同樣此起彼伏，其中不乏百億級交易。第二十四屆中國股權投資年度論壇上，幾乎每個圓桌論壇都有投資人談到併購。信宸資本管理合夥人信躍升認為，未來一兩年併購市場的拐點到來，會出現大量的交易。

國內下一個大deal，或許也將很快出現。