重倉人形機器人和AI的次新基金虧錢了？

今年以來股市震盪持續，年內成立的次新基金也面臨較大的業績壓力，已有產品虧損近20%。

具體到板塊來看，投資人形機器人和AI領域的次新基金虧損較多。近期這兩個板塊回調較多，因而對相關次新基金的業績造成較大壓力。而展望未來，基金經理依然看好人形機器人和AI領域的中長期投資機會，相關基金也有望迎來淨值修復。

而即使面臨市場震盪的壓力，醫藥、消費、紅利等主題的次新基金卻逆勢實現正收益。業內人士指出，由於估值較低、政策支持、業績改善等因素，醫藥、消費已成為今年的重要投資主線。

次新基金多數業績欠佳，已有基金虧損近20%

同花順數據顯示，截至4月22日，今年以來成立且有數據可查的權益型次新基金中，超六成成立以來收益為負。

德邦高端裝備混合發起式A、景順長城精銳成長混合A、華安先進製造混合發起式A三隻基金的成立以來虧損超10%。

其中，截至4月22日，德邦高端裝備混合發起式A的成立以來虧損已達19.39%。

該基金成立於3月14日，一季報顯示，該基金一季度末的前十大重倉股多為人形機器人概念股。而自3月下旬以來，人形機器人板塊震盪較大，該只基金成立時點不太好，所以近期業績表現欠佳。未來若人形機器人板塊反彈，該只基金也有望修復淨值虧損。

該基金的基金經理陸陽也在一季報中寫道，「整體來說，我們持續看好人形機器人帶來的創新機遇，本產品將持續深耕人形機器人細分賽道，並重點佈局機器人中的‘卡脖子’方向，尤其是靈巧手、大小腦、新型傳感器等。」

除德邦高端裝備混合發起式A外，景順長城精銳成長混合A的成立以來虧損幅度也較大。截至4月22日，該只基金的成立以來回報為-17.65%。

該基金重倉AI板塊，近期AI板塊的調整對其業績表現造成較大影響。一季報顯示，該基金於2025年1月24日成立，基於對全球AI行業廣闊前景的堅定信心，基金開放贖回後便逐步增加持股比例，圍繞著國內外算力供應鏈、各行業AI應用以及AI端側進行均衡佈局。

該只基金的基金經理張仲維在一季報中指出，儘管短期市場有所波動，但這並不會改變AI行業長期向上的發展趨勢。他分析稱，「綜合來看，中國AI產業發展前景十分廣闊。國內互聯網巨頭在AI領域的持續投入、雲計算和算力供應鏈的逐步完善，以及AI應用的不斷創新，都為AI產業的長遠發展奠定了堅實基礎。因此，我們持續看好國內互聯網巨頭、雲計算、算力供應鏈、AI應用等領域的投資機會。」

也有次新基金逆勢賺錢

即使今年以來市場震盪持續，但也有部分次新基金實現了成立以來收益為正，其中多為專注投資醫藥、消費、紅利等領域的基金。

截至4月22日，景順長城醫療產業股票A的成立以來收益達9.65%。

建倉果斷是該基金能實現較好收益的重要原因之一。該基金成立於1月24日，基金經理為祖海英。祖海英在一季報中指出，「本基金成立於醫藥行業比較低迷的階段，但我們對醫藥行業的判斷較為樂觀，是以較早完成了建倉。」

西岸利得消費精選混合A的成立以來收益達7.84%。該基金成立於1月24日，建倉也較為及時，且投資細分領域較廣。

該基金除了A股外，也配置了部分的港股消費資產，涵蓋乳製品、家電、軟飲料、藥店、紡織服裝等傳統方向，以及新零售、化妝品、黃金珠寶等新消費方向。

此外，興證資管國企紅利優選混合發起式A、華泰柏瑞紅利量化選股混合A等今年成立的紅利主題基金也實現成立以來收益為正。今年紅利板塊也出現一定波動，而抓住回調時機進行配置卻可獲得收益。

興證資管國企紅利優選混合發起式A的基金經理劉懿在一季報中指出，「春節前科技和紅利板塊均出現回調，但隨著股價下行，紅利資產的股息率進一步上升，股債性價比隨之提高，因此春節後我們逐步提高相應倉位。」

醫藥、消費成重要投資主線

醫藥主題次新基金業績表現較好的同時，還有醫藥板塊已因業績修復等因素成為今年重要的投資主線。

景順長城醫療產業股票基金經理祖海英指出，「我們看好2025年醫藥的表現：伴隨整體的業績修復和信心修復，認為醫藥板塊或有風險偏好的提升，判斷仍以結構性的投資機會為主，整體風格會更偏向成長，優選增量，次選存量。」

具體到細分板塊來看，祖海英更看好創新藥械和出海鏈條。祖海英指出，「創新產品出海分享更大的商業化價值是我們看好的方向。」她分析稱，「階段性我們看到的越來越多的出海合作、交易是一次性的首付款兌現到報表層面，隨著臨床推進，產品上市後的後端商業化彈性將是更大的產業鏈價值陸續兌現。醫藥行業的成長天花板不再受限於國內的支付能力。」

諾安精選價值基金經理唐晨指出，「一季度創新藥板塊在政策、業績、市場風格等多重因素共振下表現較好。當前市場運行情況良好，雖然外部影響衝擊較大，但我們仍然相信今時今日A股市場有足夠的韌性，這是因為我們觀察到許多領域的產業動能正在聚集，同時風險因素釋放得較為充分，因此當市場來到某種臨界點後，趨勢將不可阻擋。」

除醫藥板塊外，業內人士對對於今年消費板塊的投資也比較樂觀。還有基金經理認為消費有望成為貫穿全年的投資主線之一。

西岸利得消費精選混合基金經理杜朋哲指出，2025年消費板塊正面臨三大利好的催化：

1.去年底的中央經濟工作會議和今年的兩會均提到將大力提振消費作為今年經濟工作的主要任務之一，關稅政策帶來的出口壓力也使得今年的政策重心將重回內需，這也意味著今年消費面臨的政策環境或將進一步改善。

2.伴隨前期穩增長政策的落地和資本市場較好的開年表現，居民消費信心逐漸企穩，1-2 月社零增速環比去年有所改善。

3.經過過去幾年的行業去庫存和去產能，部分消費行業供需格局開始改善，隨著公司治理的改善、運營效率的優化、無效費用的收縮、以及分紅率的提升，很多優質的消費公司出現 ROE 回升的契機。

博時基金權益投資四部基金經理王詩瑤則判斷，中國消費類資產可能基本調整到位，在政策全方位嗬護內需的大背景下，消費板塊有望觸底企穩。

但王詩瑤也提示稱，政策發力需要時間，體現到經營層面的變化也需要時間，未來消費類資產能夠恢復到什麼水平也和宏觀經濟息息相關，既受到國際局勢也受到國內政策落地速度、執行效果、政策發力持久性的多方面影響。

本文來自微信公眾號「創業板觀察」，作者：李迪，36氪經授權發佈。