飆漲23.7%，芯片巨頭終於等來「潑天機遇」
本文來自微信公眾號：古朗彙APP （ID：hkguruclub），作者：哥吉拉，數據支持：勾股大數據（www.gogudata.com），原文標題：《飆漲23.7%！芯片巨頭終於等來「潑天機遇」》，題圖來自：視覺中國
2025年10月6日，對於長期在全球AI芯片市場「屈居第二」的AMD而言，將是載入史冊的一天。
據報導，全球第二芯片巨頭公司AMD與人工智能巨頭OpenAI正式官宣6吉瓦（GW）GPU算力部署戰略合作，這不僅有望為AMD帶來數百億美元收入，更以一份「近乎無償」的股權綁定協議，讓市場看到了這家芯片巨頭打破英偉達壟斷、重塑AI行業格局的希望。
消息一出，AMD美股以飆升超37%開盤，市值一度突破至3679億美元，雖然盤中震盪回落，但仍收漲23.71%。更誇張的是，大量AMD的看漲期權也因此雞犬升天，一些本週的期權開盤時漲幅甚至高達上千倍，即使收盤也有數百倍的漲幅。
自從AI大模型在全球掀起資本狂歡巨浪以來，英偉達、博通、甲骨文等一眾科技巨頭的紛紛迎來各自的「潑天機遇」，唯獨AMD遲遲缺席。
如今，這個AMD期待已久的「潑天機遇」，終於照進了現實。
一份雙贏的超級訂單
此次合作之所以被市場空前關注，核心在於其突破了傳統「供應商-客戶」的淺層關係，通過「算力部署+股權綁定」的雙重橋樑，將AMD與OpenAI的利益牢牢捆綁在一起。
從合作框架來看，雙方的約定清晰且極具衝擊力。
根據協議，OpenAI計劃在未來數年內部署總計6吉瓦的AMD GPU算力（AMD要給OpenAI提供數十萬塊人工智能芯片）——若按當前AI芯片單價測算，僅硬件採購就將為AMD帶來數百億美元收入。
更關鍵的是，部署節奏明確：首批1吉瓦算力將於2026年下半年啟動，這意味著AMD的收入兌現並非「畫餅」，而是有明確的時間節點支撐。
而真正讓市場沸騰的，是雙方的股權綁定設計。AMD向OpenAI授予了一份特殊的「認股權證」：OpenAI可在未來5年內，以每股0.01美元的象徵性價格，購買AMD至多1.6億股普通股。若完全行權，OpenAI將持有AMD約10%的股份，成為重要股東。
這種近乎無償的股權授予，看似AMD吃虧，實則是一場精準的戰略博弈——通過讓渡部分股權收益，AMD鎖定了OpenAI這一「生成式AI時代的旗艦客戶」，既確保了合作目標的落地，也為AMD的長期價值增長劃定了路徑。而OpenAI也以最低成本獲得了芯片供應商的深度支持，形成一榮俱榮的共生關係。
從行權規則來看，OpenAI要拿到這10%的股權，必須跨過兩道「門檻」。第一道是芯片部署里程碑：首批認股權證需在「1吉瓦算力完全部署」後才能生效，後續批次則要等到「6吉瓦算力落地+關鍵技術/商業目標達成」。這一條件直接將OpenAI的股權收益與實際採購行為掛鉤，避免了「股權到手、合作縮水」的風險，確保AMD能實實在在拿到算力訂單。
第二道門檻則與AMD的市場價值直接相關：部分認股權證的行權，要求AMD股價達到600美元——這一目標較協議公佈前164.67美元的收盤價，意味著近265%的漲幅。
這一設計堪稱「神來之筆」：一方面，它倒逼AMD必須通過技術迭代、市場拓展實現業績增長，才能讓OpenAI拿到股權收益；另一方面，也向市場傳遞了AMD對自身長期價值的信心——若能達成600美元股價目標，公司市值將突破萬億美元，躋身全球科技巨頭行列。
值得注意的是，這份認股權證的有效期長達5年（至2030年10月5日），為雙方合作預留了充足的落地時間，也讓AMD有足夠空間兌現「從AI芯片二線廠商躍升至頭部玩家」的承諾。
AMD的機遇，不止於數百億收入
對於AMD而言，此次合作的意義遠不止「數百億美元收入」那麼簡單。
在過去數年的AI芯片市場，英偉達憑藉CUDA生態的壟斷地位，佔據了超80%的市場份額，AMD則長期處於「追趕者」角色——2025年AMDAIGPU收入預計僅為65.5億美元，不足英偉達的十分之一。而與OpenAI的合作，恰恰成為AMD打破這一僵局的「破局點」。
首先，OpenAI的「旗艦客戶背書」，將徹底改變市場對AMDAI芯片的認知。作為生成式AI的「榜首」，OpenAI的算力採購選擇具有極強的行業風向標意義。此次選擇AMD的Instinct系列芯片，相當於為其產品性能與可靠性「蓋章認證」，後續互聯網公司、雲服務商等客戶大概率會跟進採購，幫助AMD快速打開市場。
其次，合作將加速AMD的技術迭代。6吉瓦算力的部署需求，意味著OpenAI會與AMD深度協同，共同優化芯片架構與軟件生態——這不僅能提升AMD芯片的性能，更能彌補其在軟件生態上與英偉達的差距。長期來看，這種「客戶驅動的技術迭代」，將幫助AMD構建起更具競爭力的產品體系。
更重要的是，此次合作讓AMD在AI行業的「供應鏈話語權」大幅提升。此前，OpenAI的算力採購幾乎完全依賴英偉達（雙方曾簽訂1000億美元協議），而此次引入AMD作為「雙核心供應商」，意味著AMD將與英偉達平起平坐，共同分享AI算力爆發的紅利。這種「從替代者到核心夥伴」的身份轉變，才是AMD此次機遇的核心價值。
當然，在市場狂歡的背後，此次合作也暴露出AI行業真正發生的一些隱憂。
最突出的是AI「閉環經濟」的集中化風險。從此次合作來看，資本、股權、算力正不斷向少數頭部公司集中：OpenAI提出算力需求，英偉達、AMD提供芯片，甲骨文等公司建設數據中心，形成了一個「頭部企業互相綁定、利益循環」的生態。
這種模式雖然能加速技術落地，但也意味著風險的高度集中——若OpenAI的商業化不及預期，或AMD的芯片出現技術問題，整個鏈條都可能受到衝擊，而AMD作為「新晉玩家」，抗風險能力仍需考驗。
其次是成本回收的可持續性疑問。無論是OpenAI的千億級算力採購，還是AMD的芯片研發投入，都需要巨額資金支撐。
目前，AI行業的商業模式仍以「燒錢換規模」為主，商業化變現速度遠滯後於基礎設施投入。
對於AMD而言，雖然此次合作帶來了數百億美元的收入預期，但這些收入需分多年兌現，且依賴OpenAI的持續採購。
若未來AI行業出現「降溫」，或OpenAI削減算力預算，AMD的收入增長將面臨壓力。
此外，英偉達不會坐視AMD搶佔市場份額，也有可能在後續會通過降價、推出新一代芯片等方式反擊。而憑藉英偉達的芯片性能、產能規模和供應鏈體系的各種優勢，如果想要擠壓AMD的市場空間也不會是太難的事情。當然，從法律對反壟斷製約和黃仁勳個人的性格來看，英偉達可能不會對此過於「用力」。
結語
對於AMD而言，與OpenAI的合作無疑是一場「潑天的機遇」——它不僅帶來了短期的股價暴漲和收入預期，更讓公司在AI芯片市場獲得了與英偉達同台競技的資格。但機遇背後，是技術、市場、成本的多重考驗。
未來數年，AMD能否將這份「機遇」轉化為長期競爭力，關鍵在於兩點：一是能否按計劃完成6吉瓦算力的芯片交付，兌現技術承諾；二是能否借助OpenAI的背書，快速拓展客戶，構建起自己的軟件生態。若能做到這兩點，AMD有望真正打破英偉達的壟斷，成為AI芯片市場的「破局者」；反之，這場「潑天機遇」可能只是曇花一現。
或許，AMD的崛起會是全球AI芯片格局再次重塑的一個開始。
