高盛分析師：消費端 AI 價值凸顯，企業應用進展滯後

IT之家 11 月 12 日消息，據高盛的兩位分析師表示，儘管人工智能（AI）正深刻改變消費者使用技術的方式，但在企業應用層面，這場技術革命的進展仍明顯滯後。

美國軟件行業股權研究分析師卡殊・蘭甘（Kash Rangan）在週二發佈的高盛「Exchanges」播客節目中表示：「眾多面向消費者的 AI 應用 —— 無論是 ChatGPT 還是 Claude，已充分展現了 AI 的價值。但在企業層面和用戶層面，雖然有一些起色，但整體進展仍未達到我們此前的預期。」

蘭甘指出，雖然如 ChatGPT 等工具已迅速贏得消費者廣泛關注，企業層面的採納步伐卻相對緩慢。他坦言：「企業當前的 AI 應用水平，遠低於我此前的預期 —— 甚至不及半年或九個月前我們所預估的進度，更遑論一年乃至兩年前的展望。」

另一方面，美國互聯網行業股權研究分析師艾力・謝爾曼（Eric Sheridan）則指出，AI 基礎設施的建設規模「超出了預期上限」。他解釋稱，這一激增反映出：以 ChatGPT 和Google Gemini 為代表的生成式 AI 模型對算力的旺盛需求，已顯著超過當前可用的計算能力供給。

然而，高昂的投入已引發部分投資者對回報前景的擔憂。謝爾曼表示，儘管 AI 基礎設施投資仍在加速攀升，但其迅猛增長反而加劇了市場對長期投資回報率（ROI）的疑慮。

他特別提到英偉達（NVIDIA）此前作出的預測：到本十年末，全球 AI 基礎設施累計支出將達到 3 萬至 4 萬億美元（IT之家註：現彙率約合 21.4 萬至 28.47 萬億元人民幣）。「據我們與大多數投資者的交流，若非 AI 最終成為推動社會整體經濟產出的核心引擎，他們很難為如此規模（3–4 萬億美元）的累計支出構建合理的回報模型。」

高盛分析師上述觀點正值投資者對 AI 投資狂潮產生焦慮之際。近期，受 AI 相關支出激增推動，標普 500 指數與諾斯達克指數接連刷新歷史新高；但上週，市場因擔憂股價已大幅脫離基本面而出現回調。

這種「市場熱情」與「落地實效」之間的落差，也與麥肯錫諮詢公司的觀察相呼應。

麥肯錫上週發佈的《2025 年人工智能現狀報告》顯示：儘管近 88% 的企業表示已在至少一項業務職能中應用 AI，但僅有約三分之一實現了企業級的規模化部署。在針對近 2,000 家跨行業企業的調研中，64% 的受訪者認為 AI 正在賦能其創新活動；但僅有 39% 表示 AI 的實際效益已體現在財務業績（淨利潤）層面。

報告總結道：「儘管 AI 工具如今已司空見慣，但大多數組織尚未將其深度嵌入自身工作流與核心業務流程中，因而尚無法實現顯著的企業級效益。」

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