京東正從“傳統貨架電商”向“供應鏈AI賦能的綜合零售生態”全面轉型丨商業快評

封面新聞記者 孟梅

3月5日，京東集團發佈了2025年四季度及全年業績。2025年四季度，京東集團收入3,523億元（504億美元）；全年收入13,091億元（1,872億美元），較2024年加速至雙位數增長；2025年全年非美國通用會計準則下（Non-GAAP）淨利潤270億元；2025年京東零售經營利潤同比實現雙位數增長，經營利潤率為4.6%；用戶規模及活躍度繼續保持強勁增長。

從財報來看，京東正處於“犧牲短期利潤換取長期增量”的戰略轉折點。

根據財報顯示，雖然帶電品類（家電、3C）仍是優勢，但由於高基數影響，增長放緩至7.1%。未來發展的爆發點在於日用百貨與商超，該板塊已連續5個季度雙位數增長，佔比超四成，成為利潤結構多元化的關鍵。由此不難發現，京東的核心底盤正在從“帶電”轉向“全品類”平衡；在用戶增長方面，2025年京東年度活躍用戶突破7億，購物頻次同比增長超30%。這說明通過“百億補貼”和“百億超市”等策略，京東成功打破了“高價”標籤，觸達了更廣闊的下沉市場，低價策略換取“高黏性”的也將持續下去。未來將繼續通過規模效應對衝利潤攤薄。

與此同時，京東外賣：上線一年市場份額已超15%，目標在2026年達到30%；七鮮小廚則加速線下滲透，計劃2026年底覆蓋所有一二線城市；作為長期增長引擎，京東正加速全球供應鏈佈局。

隨著整個市場對AI的關注度從算力、算法之爭，轉向如何創造實際價值、實現商業盈利之爭，國內過去幾個月以來圍繞AI也掀起了一波新的流量之爭。無論是互聯網技術，還是AI技術、機器人技術，京東始終堅信技術的價值在於解決實際生產問題、為產業創造真實價值。

在技術重構方面，京東AI全面重構效率。公開資料顯示，京東已將AI應用於內部運維及用戶交互，旨在通過技術釋放變革性潛力，提升核心零售業務的經營利潤率（目前已優化至4.6%）。

圍繞AI技術，京東不僅建起了智算基礎設施、模型、平台、場景和產品五個層次的完整佈局，更是在供應鏈上得到真正的應用，在零售、物流、健康、工業等業務場景中實現了真正的產品落地，通過玩具、穿戴設備、電腦數碼、家電傢俱的融合，走進了千家萬戶，帶動了傳統產品的智能化升級。

不難看出，京東由AI驅動的供應鏈革命正在進行中。在電商行業陷入低價內卷的背景下，AI賦予了京東“向技術要毛利”的能力。這意味著京東可以在不犧牲服務品質的前提下，通過AI降低運營損耗，從而在財報上表現出比競對更強的抗週期韌性。

未來五年，京東將利用自研大模型重構經營邏輯。從采銷到客服全面AI化，大幅降低人力成本，提升經營利潤率。同時，通過“全球織網計劃”，將成熟的倉配技術輸出至海外市場，尋找第二增長曲線。

由此，我們不難發現，京東未來五年的核心趨勢是從“傳統貨架電商”向“供應鏈AI賦能的綜合零售生態”全面轉型。劉強東將其定調為“重拾創新”的五年，旨在打破過去增長乏力的困局 。這種轉型也意味著京東未來的財報將更多由“技術服務費”和“供應鏈溢價”支撐。