激光雷達行業盈利分化：車載走量，機器人賺錢

21世紀經濟報導記者 焦文娟

在L4自動駕駛和具身智能業務盈利之前，激光雷達頭部企業正在陸續跨過各自的盈虧平衡點。

港交所三家激光雷達企業中，禾賽科技已實現全年盈利，速騰聚創實現單季盈利，圖達通實現毛利轉正。

根據此前披露的財報，2025年禾賽科技實現全年淨利潤4.36億元，成為全球首家GAAP盈利的激光雷達公司；速騰聚創在2025年第四季度首次實現單季度盈利，淨利潤達1.04億元。

激光雷達是自動駕駛和機器人的上遊關鍵零部件。激光雷達在機器人領域主要解決定位、導航、避障三大核心需求，已在割草機器人、人形機器人、無人配送車等場景廣泛應用。 

儘管機器人業務的營收佔比並不高，但用車載激光雷達的規模換取營收現金流，機器人激光雷達的高毛利則為利潤增長提供了想像空間：

• 禾賽2025年ADAS出貨138萬台，機器人出貨23.93萬台，同比增長425.8%，毛利率超37%的機器人業務拉高了整體毛利率至41.8%。
• 速騰的路徑類似，全年ADAS銷量60.9萬台，同比僅增17.2%，機器人及其他產品銷量為30.3萬台，同比增長1141.8%。四季度機器人銷量22.12萬台，同比激增2565.1%，四季度機器人收入3.47億元幾乎與ADAS收入持平。
• 圖達通仍在虧損但已邁出第一步，泛機器人業務營收1.35億元，同比增長130%，帶動毛利率從-8.7%轉正至7.9%。

成本差異更加直觀。禾賽用於割草機器人的JT系列定價已低至千元級，比汽車激光雷達的價格高出約一倍，但絕對值仍然遠低於幾年前的數萬美元水平。

但問題在於，機器人的規模化遠不如汽車，一台割草機激光雷達單價可能比車載貴一倍，但割草機每年的出貨量級完全無法與千萬級的乘用車市場相比。

不過，速騰聚創CEO邱純潮在業績會上表示，2026年激光雷達在機器人領域的銷量預計在去年基礎上翻三倍，達到80萬至100萬台的預期。

ADAS業務薄利多銷，自研芯片成為降本關鍵

車端激光雷達的價格從8萬美元跌到200美元，用了不到十年。

2016年，Velodyne一枚64線機械式雷達售價8萬美元。到2022年，搭載激光雷達的車型主要集中在45萬元以上的價格區間，蔚來ET7、理想L9等車型開始標配激光雷達。

2024年4月，速騰聚創發佈MX，定價低於200美元（約合1450元人民幣），首個定點項目於2025年上半年量產。2025年，禾賽ATX同樣以低於200美元的價格出售，約為AT128型號價格的一半

在製造業的邏輯里，價格下降應當倒逼成本控制。但在汽車激光雷達這個賽道，降價先於降本，主機廠擁有足夠大的議價與控本能力。

激光雷達已從高端選配變為安全標配，是進入主流市場的門票。表現在新能源汽車市場上，搭載門檻同步下探，零跑A10、長安啟源Q05等10萬元級車型開始標配激光雷達。

新能源汽車市場的擴容給激光雷達企業帶來了量的飛躍。2025年全年，禾賽ADAS激光雷達出貨量達138.11萬台，同比增長202.6%；速騰ADAS產品全年銷量達60.9萬台，同比增長17.2%；圖達通ADAS產品同比增長32.4%至30萬台。

但毛利率仍在低位爬坡。速騰ADAS產品毛利率從13.4%提升至19.1%，全年綜合毛利率達到26.5%；圖達通的ADAS業務毛利率扭虧至6%；禾賽ADAS業務雖未單獨披露，但其整體毛利率達41.8%，主要得益於機器人業務的高毛利拉動。

薄利多銷的背景下，降本成為唯一出路。“當前激光雷達的成本大頭在SPAD芯片，幾乎每家都在推自研。”一位激光雷達工程師說。

禾賽第四代芯片架構平台於2025年全面量產，目標同樣是“高質量、高性能、低成本”。禾賽科技的創始人及CEO李一帆曾在發佈會中提到，禾賽通過技術迭代將激光雷達的成本降低了99.5%，從最初的20萬美元降至了200美元。

2025年，速騰ADAS產品毛利率從13.4%提升到19.1%，核心原因就是用自研的SPAD-SoC接收處理芯片，替換了從第三方採購的FPGA芯片，它將原本由FPGA完成的信號處理、點雲生成等任務集成到一顆車規級芯片中，替代FPGA方案後，電路板面積減少50%，功耗降低40%，成本也隨之降低。

財報顯示，圖達通ADAS產品均價從2024年的662美元降至2025年的443美元，降幅33.1%。根據財報數據計算，禾賽的ADAS產品單價從2024年的約3900元降至2025年的約1800元左右，降幅超過一半。 

泛機器人業務拓展增長邊界

機器人正成為激光雷達公司的第二條增長曲線。

一位激光雷達工程師向記者解釋，機器人客戶定製化開發成本高，研發費用難以攤薄，而量產規模又未形成，供應鏈議價空間有限。這也是機器人激光雷達單價遠高於ADAS產品的原因。 

機器人業務的毛利率穩定在37%以上，與車載激光雷達的毛利率差距超過20個百分點。禾賽管理層在財報中承認，ADAS產品的毛利率通常低於機器人激光雷達。

目前泛機器人領域，激光雷達的主要應用集中在割草機器人、人形機器人、無人配送和工業物流等場景。

激光雷達在泛機器人領域主要解決三個核心問題，即精準定位、環境感知與避障、路徑規劃與導航。相比2D激光雷達只能掃瞄平面、無法識別地面凹陷，相比GPS+鏡頭方案受室內信號和光照影響，3D激光雷達補上了這些短板。實際應用中，它通常與AI視覺算法、SLAM技術融合，形成多模態感知方案。

一台割草機撐起激光雷達最現實的商業化路徑。比如速騰在財報中稱，其獲得九號公司旗下未嵐大陸獨家定點，近期又拿下某頭部清潔機器人品牌的獨家定點訂單；禾賽稱與追覓簽訂1000萬顆JT系列激光雷達全球獨家供應協議，創下消費級機器人領域單筆訂單紀錄。

人形機器人的感知方案更雜，3D結構光、iToF、雙目立體視覺與激光雷達並存，但激光雷達提供的360°零盲區三維感知，在高動態場景下仍不可替代。宇樹科技的兩款人形機器人都搭載了禾賽JT128，榮耀首款人形機器人同樣採用JT系列，完成了恭喜、握手、後空翻等動作。

物流與工業場景中，激光雷達同樣不可或缺。圖達通的靈雀W廣角激光雷達用於室內前移式機器人、智能搬運機器人，120°×70°視場角、每秒128萬點頻輸出，覆蓋叉車盲區，實現精準避障與貨物抓取。公開信息顯示，圖達通已拿下九識智能、馭勢科技、庫薩科技、中力數智等頭部企業訂單，覆蓋城市配送、機場接駁、環衛作業、工業搬運等場景。

速騰同樣在L4級無人配送領域加碼。2026年3月，速騰與新石器（Neolix）達成戰略合作，為新一代RoboVan全系標配數字化主激光雷達與全固態補盲激光雷達，訂單量超過30萬台。這是目前無人配送領域公開的最大規模激光雷達訂單之一。

2026年3月，禾賽公告稱成為新石器最大的激光雷達供應商，為新一代L4級無人城配車供應ATX和FTX系列產品，覆蓋新石器全部大規模量產車輛。

2025年，禾賽機器人激光雷達出貨23.93萬台，同比增長425.8%；速騰機器人及其他產品銷量30.3萬台，同比增長1141.8%；圖達通機器人激光雷達出貨約3.2萬台，同比增長近10倍。三家機器人業務的增速，均大幅領先各自的車載業務。

但價格下行壓力同樣傳導至機器人領域。圖達通機器人激光雷達單價從2024年的2714美元降至2025年的594美元，降幅78.1%，即便如此仍比其ADAS產品高出約34%。速騰機器人業務平均單價從約8100元降至約2300元，第四季度出貨峰值時跌至1600元。

國金證券將激光雷達定義為“未來有望覆蓋所有廣義機器人場景的下一代通用傳感器”，華西證券認為，“未來有望再造N個乘用車市場”。割草機器人、人形機器人、無人配送車、無人叉車、AGV、Robotaxi、測繪、無人機等，應用場景清單持續拉長。 

這一次，激光雷達與消費級、商用級機器人站在了同一商業化賽道上。