營收淨利潤上市首次下滑，茅台開盤跌幅超4%，高管年薪近400萬

4月17日，日前貴州茅台披露2025年年報。

數據顯示，2025年實現營業收入1688.38億元，同比下降1.21%；歸母淨利潤823.2億元，同比下降4.53%。

貴州茅台解釋，營業收入變動，主要是醬香系列酒產品結構調整影響。

數據顯示，2025年，茅台酒實現營業收入1465億元，同比微增0.39%；其他系列酒實現營業收入222.75億元，同比減少9.76%；毛利率76.11%，較上年減少3.76個百分點。

分銷售模式來看，2025年，貴州茅台批發代理實現營收842.32億元，同比下降12.05%；直銷實現營收845.43億元，同比增長12.96%；“i茅台”數字營銷平台實現銷售收入130.31億元，同比下降34.92%。

分紅方面，貴州茅台將派發2025年度現金紅利350.33億元，全年預計派發現金紅利650.33億元，占歸母淨利潤79%。

值得注意的是，在2025年報的“董事和高級管理人員情況”處披露，茅台13位高管（含離任）合計年薪383.94萬元。

在年報公佈前，茅台時隔三年再度對產品宣佈提價。

彼時，貴州茅台公告稱：經研究決定，本公司自2026年3月31日起，將飛天53%vol500ml貴州茅台酒（2026）銷售合同價由1169元/瓶調整為1269元/瓶、自營體系零售價由1499元/瓶調整為1539元/瓶。

而茅台上一次調整出廠價還是在2023年11月1日，當時上調53%vol貴州茅台酒（飛天、五星）出廠價格，平均上調幅度約為20%，由969元/瓶調整至1169元/瓶。