一場股東會投10張反對票！可靠股份“內鬥”兩年不休：高管再折一將，前老闆娘稱“經營不合規”
文 | 《BUG》欄目 張奧
近日，被稱為“中國銀髮產業第一股”的可靠股份接連交出兩份“成績單”：2025年營收11.5億元，淨利潤0.36億元；2026年一季度實現營收2.91億元，歸母淨利潤僅0.02億元，較上年同期的1858.96萬元暴跌89.89%；扣除非經常性損益後的歸母淨利潤更降至21.22萬元，同比大幅下滑98.79%，幾乎瀕臨虧損邊緣。
同時，公司高管之間的內鬥已經持續兩年且再度“升級”。副總經理、董事會秘書王向亭因個人原因主動申請辭職，徹底退出公司。關於原因，可靠股份第二大股東、董事鮑佳（系董事長金利偉前期）向《BUG》欄目透露，公司內部推行“跪拜感恩老闆文化”：“安排員工參加感恩培訓教育。上市後高管持續頻繁離職更換的核心原因，仍然是在短期滿足董事長需求與長期滿足合法合規要求之間，存在著無法踰越的鴻溝。”
與財報同期公佈的第五屆董事會第二十次會議決議顯示，董事鮑佳對審議通過的17項議案中的10項均投出反對票。鮑佳直言，會議公告再次對其的反對意見進行了大幅刪改從而隱瞞投資者相關重要信息，“實在無法容忍該行為”，已就此事向證監會官方渠道舉報。
對於與鮑佳的爭討何時結束等事宜，可靠股份內部人士表示，無法確定具體（結束）時間，“正努力做好業績經營，儘量改善現狀，同（鮑佳爭論的進展）以董事會後續決議公告為準”。截至目前，可靠股份官方未置評此事。
淨利潤暴跌89.89%，業績斷崖式下滑
近日，被譽為“成人紙尿褲第一股”的可靠股份公佈了2025年年報：實現營業收入11.5億元，淨利潤0.36億元，對比2024年均有所增長，但這種增長能否持續仍需存疑。
回顧可靠股份的2025年，經營狀況可謂“起起伏伏”。在前三季度累計實現營收8.29億元，同比增長5.12%；雖然第三季度已出現虧損但累計淨利潤0.28億元，同比增長26.79%。而到了第四季度，可靠股份卻出現頹勢，雖然營收仍維持微增，但淨利潤卻急轉直下，同比下降10.63%。
盈利“不穩定”的同時，可靠股份的成本管控能力也持續惡化。2025年，可靠股份銷售費用、管理費用和財務費用齊齊大幅上漲。其中，財務費用同比漲幅最高達87.26%，管理費用漲幅25.07%，銷售費用漲幅達14.78%。
對於該情況，可靠股份在年報中解釋稱：主要系本報告期加大市場推廣和銷售人員增加、管理類支出增加及彙率變動導致彙兌損失。
如果將時間維度拉長，則更容易發現，可靠股份近五年盈利能力也早已不複上市之初。公開數據顯示，2021年其歸母淨利潤為0.4億元，而到了2022年則由盈轉虧，同比下滑幅度高達208.51%。2023年雖然一定程度回暖，但淨利潤也僅有0.2億元。2024年和2025年增長進一步放緩，淨利潤仍未回歸五年前水平。
這種態勢至今還在延續。據可靠股份發佈的2026年一季度報告顯示，公司實現營業收入2.91億元，較上年同期僅小幅增長3.97%；而歸母淨利潤僅0.02億元，較上年同期的1858.96萬元暴跌89.89%；扣除非經常性損益後的歸母淨利潤更降至21.22萬元，同比大幅下滑98.79%，幾乎瀕臨虧損邊緣。
一場會投10張反對票，董事稱意見又被刪改
值得注意的是，可靠股份的業績下滑或與公司持續的內鬥有著緊密聯繫，管理層的矛盾隨著兩份“成績單”接連交出來到了新的高潮。
近日，可靠股份披露第五屆董事會第二十次會議決議。董事鮑佳對《2025年度總經理工作報告》《2025年度董事會工作報告》《2025年年度報告及其摘要》《2026年第一季度報告》《2025年度內部控製評價報告》等多項議案投出反對票。
其中，公告披露鮑佳對《2025年年度報告及其摘要》投出反對票的理由是：公司近兩年律師費較高，其懷疑公私混用；離職率較高與年報披露的薪酬福利體系描述不符；募集資金公司年度報告與半年度報告數據不一致；蘇立康項目2025年申請破產重整；外彙損失較大。
對於《2026年第一季度報告》，公告披露鮑佳的反對意見為：期間費用上漲，彙兌損失較大，杜迪關聯交易虧損金額較大，對該議案投出反對票。
據統計，在本次董事會審議通過的17項議案中，鮑佳對其中10項均投出反對票。她向《BUG》欄目透露：“這次年度董事會後公司披露的決議公告對我的反對意見進行了大幅刪改。”據鮑佳提供的“完整反對意見”，其多從行業角度及公司角度論證意見的合理性，因此對於公司擅自刪改的行為表示難以理解和認同。
這種情況並非第一次發生。鮑佳稱，在去年10月底披露的可靠股份第五屆董事會第十二次（臨時）會議決議中，董事長金利偉與董秘王向亭聯手惡意篡改她對三季報的反對意見，刪除“實控人涉嫌代持供應商股份”“ 投資項目隱瞞破產 ”等核心內容，僅保留“杜迪業務虧損”等無關痛癢的表述。
“我原本提出了7條具體反對意見，但公司對外公告時，直接刪除了其中5條，賸餘2條也經過了調整和弱化，這是明顯的違規行為。”彼時鮑佳向《BUG》欄目表示。
內鬥仍未結束，最大風險是什麼？
這場持續近兩年的內鬥，其根源始於2024年2月公司實控人金利偉與鮑佳的離婚。
2021年6月17日，可靠股份登陸深交所創業板。2024年2月28日，可靠股份披露金利偉、鮑佳離婚事項。在此之後，可靠股份內鬥不斷升級，深陷公司治理權之爭。雙方矛盾目前已出現過兩次明顯升級。
第一次是在2025年年中。鮑佳在對2025年半年度報告及其摘要提出的反對意見中提出，2025年6月起，她多次向可靠股份董事會發函，要求召開臨時股東會審議關聯交易議案，但該公司始終沒有公告召開臨時股東會的通知，也沒有就股東自行召集股東會事宜向交易所備案的做法，損害了上市公司股東的合法權益。
可靠股份則回應，關聯交易已由董事會審議通過，無需提交股東會審議，且審議該議案也超出了股東會職權範圍。
但事實證明公司該項關聯交易的確違規，並在2025年8月收到浙江證監局的警示函，董事長金利偉和財務總監李超楠都被監管約談。
第二次矛盾升級是在今年一季度。
2月24日，可靠股份公告稱，獨立董事景乃權“喪失獨立性”，未盡勤勉盡責義務，且缺乏職業操守。因此，該公司董事會認為景乃權不適合繼續擔任獨立董事，提請解除其職務。同時，其還稱，景乃權已與鮑佳形成實質性立場結盟，多次無視治理規則一致行動，已不再具備法定的獨立性要求。尤其在審議鮑佳薪酬時，嚴重背離獨董立場。
鮑佳向《BUG》欄目解釋該決議：“表面看是因我的薪酬爭議導致，實質上該次罷免是實控人董事長金利偉對獨董景乃權敢於直言、堅持原則的報復。我2024年1月卸任總經理，金利偉在未與我有任何溝通或知會的情況下，後續更是封鎖公司所有信息，侵害我作為董事和股東的知情權，還要求我不再繼續到公司打卡上班，但並未對後續我在公司的工作安排做任何溝通協商和調整。”
她表示，引發獨董罷免案的該次公司董事會薪酬委員會會議並未形成結論共識，可靠股份就以人資部的名義直接停發了她的部分薪資，“公司到目前為止仍未支付賠償金以解除與我的勞動合同，所以我的勞動合同仍在有效期內。”
隨後可靠股份在3月1日發佈關於取消原定於3月12日召開的解除景乃權獨立董事專項議案的2026年第二次臨時股東會的公告，又於4月16日發佈第五屆董事會第十九次（臨時）會議決議暨取消“解除景乃權先生獨立董事職務”議案公告稱：經公司核實，獨立董事景乃權先生堅守《上市公司獨立董事管理辦法（2025年修正）》中關於獨立性的定義，勤勉盡責，謹守職業操守。至此，2026開年引爆A股輿論的可靠股份罷免獨董事件，以極具戲劇性的方式打臉收場。
4月30日，可靠股份副總經理、董事會秘書王向亭因個人原因主動申請辭職，徹底退出公司。
對於高管頻繁變動，鮑佳坦言公司內部推行“跪拜感恩老闆文化”：“安排員工參加感恩培訓教育，引導員工哭訴怎麼感恩老闆給予工作。要對董事長絕對的吹捧和服從。上市後高管持續頻繁離職更換的核心原因仍然是在短期滿足董事長個人需求與長期滿足合法合規要求之間存在著無法踰越的鴻溝。”“這個公司最大的風險就在於董事長不合規經營和拍腦袋決策”她如是道。
從創始人夫妻反目，到董事會淪為角鬥場，再到核心高管閃電離職，上市僅五年的可靠股份，早已在持續的內鬥中耗盡了市場信任。
儘管公司多次對外聲稱“公司治理結構運行有效，董事會決策機制健全”“嚴格遵循相關規定履行決策程序及信息披露義務”，但接連不斷的違規事件與業績暴雷，早已讓這套官方說辭失去了說服力。
有投資者在投資平台感慨：“內鬥何時結束啊？”截至目前，金利偉與鮑佳的持股比例僅相差1%，這場圍繞上市公司控製權的爭鬥，仍沒有任何平息的跡象。
鮑佳表示：“所謂的‘內鬥’，其實是在嚴格遵守法規、保護自身董事和股東權益的情況下，被實控人違規違法進行權力鬥爭。如果後續對方故技重施，又想鑽制度漏洞，即憑藉股份比例無法一次性控製全部董事會席位，就企圖通過‘普通議案先換屆、再逐個罷免’的方式以30%左右股份卻100%控製董事會，這樣的話廣大中小股東利益將無法從根本上得到任何保障。”
“如果金利偉這樣操作侵占並罷免本應歸屬我的董事會席位並最終得逞，我將堅決要求公司增補對應董事席位，依法維護作為持股比例相當的第二大股東的合法股東權利。”她如是道。
