泡泡瑪特首次召開季度電話會 今年一季度增速75%-80%

封面新聞記者 付文超

5月13日，泡泡瑪特首次召開季度電話會，並對一季度業務情況進行了相應說明。

從披露的經營數據來看，泡泡瑪特2026年一季度增速依舊亮眼，集團整體營收同比增速維持在75%-80%，分區域來看，中國市場實現100%-105%的翻倍增長，亞太、美洲、歐洲等海外區域雖仍保持不錯增速，但管理層坦言，去年高增長更多來自流量紅利，今年紅利褪去後，已自然進入流量回落的階段，這也是海外市場當下面臨的最大挑戰。

在一個小時的交流中，管理層用大量篇幅拆解組織、商品、門店、會員、供應鏈等運營細節，沒有著急於增速，反複提及的“調整”“精細化運營”“健康度”等字眼，也成為整場電話會所有議題的核心邏輯。

泡泡瑪特海外正在做減法

進入“全球市場互相貢獻經驗”階段

在中國市場，泡泡瑪特已經走過了靠開店驅動增長的階段，管理層在回應提問時點明了一個容易被忽視的事實：“大家可能很少再問我們今年中國要開多少新店了。”

取而代之的是，泡泡瑪特把精力放在了如何讓每一家門店產生更大價值，包括優化位置、面積、裝修、陳列、貨品乃至服務細節，進而提升消費者的體驗。結果是，在門店數量沒有顯著增加的情況下，生意在持續健康的增長：線下渠道同比增長75%-80%，線上渠道同比增長150%-155%。

相比之下，海外市場則處於補課階段。管理層表示：“我們大部分國家和地區實現有規模的發展也就是過去兩年的事。大量新用戶因為LABUBU進來，他們不瞭解潮玩文化，也不熟悉其他IP。很多海外員工也是去年才加入，對公司的理解可能還不如普通用戶。”

據悉，泡泡瑪特在海外正在做減法：不再把開店數量當作KPI，而是重新審視每一家門店是否真正匹配品牌定位。管理層舉了兩個耐人尋味的例子：印尼雅加達一家50平米、月銷150萬至200萬元的門店，利潤數據全球領先，但管理層卻在反思“它能否正確表達我們的品牌形象”；美國洛杉磯一家購物中心早期拿下的一家位置好但面積小的門店，銷售依然不錯，但管理層每次路過都會後悔。這些“盈利但不理想”的門店，將成為接下來調整的對象。

對LABUBU主動降溫

更注重IP長期價值

面對市場對LABUBU熱度下降的擔憂，管理層的回應也很冷靜：“IP流量有高有低是正常現象，如果它一直那麼火爆，連著火爆幾十年，也不太可能。”

泡泡瑪特管理層表示，公司一直以來都不會單純只關注IP的短期收益，更看重的是IP的長期價值。有信心在未來通過對IP的持續投入、運營以及優質的產品、豐富的內容實現對於整個商業價值的深度挖掘。

據悉，LABUBU的電影項目已進入劇本創作階段，樂園新區域也深度植入了LABUBU的家族角色與故事線，下半年還將推出LABUBU的兩款重磅產品，世界盃等全球性賽事合作也在推進中。更重要的是，LABUBU的爆火為公司打開了與全球頂級品牌、藝術家合作的大門，這些資源將反哺整個IP運營體系。

在LABUBU之外，一超多強的IP格局已經成型。星星人成為在海外增長最迅猛的IP，“在中國和亞洲大部分國家和地區已經是除了LABUBU之外最頂流的存在”。而在歐美市場，SKULLPANDA與小馬寶莉的聯名在社交媒體引發大量討論，銷售表現突出，在未來，DIMOO與皮克斯的聯名產品也將上線；Hirono小野的第三家獨立門店將繼上海、曼穀後落地首爾。

值得注意的是，管理層對樂園、小家電等創新業務的定位並非追求短期銷售增量，而是服務於IP的長週期價值。

樂園新區域自今年四月底開放後，流量同比增長明顯，表現超越預期。管理層表示，經過兩年的運營積累，公司也長出了全新的樂園的運營能力，作為公司集團化戰略的重要探索，樂園也將在未來不斷為IP賦能，讓IP與更多的粉絲產生了更加深厚的情感連接。

針對於備受關注的家電業務，管理層則表示，並非通過進軍傳統家電業務的模式來做，而是希望家電的品類能賦能IP，為消費者打造一個潮流文化的生活方式，帶給更多消費者來自生活上的美好。

“冰箱限量999台，一個產品賣完也就是600萬左右的收入，對於整體收入的佔比非常低，大家不需要過度關注，我們也會用更長的時間，更長的耐心去把這個品類不斷打磨好，希望它成為我們一個非常重要的補充品類。”