解讀比亞迪股東大會，王傳福的佈局與謀局

“我每週大概有一半時間在技術的海洋里游泳。”

21世紀經濟報導記者 焦文娟

2026年6月9日，比亞迪在坪山總部舉辦了2025年度股東大會。

今年的股東大會規模遠超去年。“今天有接近千人來參加我們的股東會，也是歷史上最多的一次。”比亞迪董事長王傳福在股東大會現場說。

2025年，比亞迪新能源汽車總銷量達460.24萬輛，純電車型首次超越Tesla登頂全球第一。同年，比亞迪旗下騰勢、仰望、方程豹三大高端品牌合計銷量約39.7萬輛，在總銷量中的佔比依舊較低。

高端化一直是比亞迪試圖補齊的短板。王傳福並不避諱這一點。

在被問及高端化策略時，王傳福承認：“我們技術還做得不夠好，產品做得不夠好，我們還要把產品做好。”他指出，“高端化車型上量後，公司毛利問題、單車利潤問題也都會迎刃而解。目前，比亞迪在海外已經樹立起高端的品牌形象。”

王傳福還提到：“產品設計、營銷策劃也是比亞迪以前的短板，公司已經開始加強和改善。”

智能駕駛同樣成為股東關注的焦點。王傳福判斷，L3、L4級自動駕駛一定會提前落地。“一旦法規落地，比亞迪會推出全系列符合L3相關的產品，從中國走向全球。”

在技術佈局上，“我每週大概有一半時間在技術的海洋里游泳。”王傳福透露，明年將會推出一批新技術，後年還有更多驚豔的技術持續爆發。“我們在算法、在計算、在人工智能方面有深入佈局，只是時間不到，還不能給大家透露更多進展。”

截至6月9日收盤，比亞迪A股報收91.89元，較前一交易日上漲0.77%。

談銷量波動：前兩個月受到的影響“巨大”

在回應開年的銷量波動時，王傳福複盤了今年一季度的市場起伏。王傳福說：“作為完全聚焦新能源、不做燃油車的比亞迪，在這兩個月受到的影響巨大。”

今年前兩個月，比亞迪的銷量經曆了短暫下滑。比亞迪2026年1月新能源汽車銷量為21.01萬輛，同比下滑30.11%，環比下滑50.03%；2月銷量進一步下滑至19.02萬輛，同比降幅擴大至41.08%。

王傳福坦言，1、2月份的數據顯然不理想，但3、4月以來情況在逐月回升。與此同時，國際油價受地緣局勢影響大幅上漲，也助推了新能源車滲透率的快速提升。

他透露，二代刀片電池和閃充技術發佈會後訂單激增，產線迅速啟動，第二代刀片電池進入產能爬坡階段。

王傳福預計，隨著產能逐步釋放，5月份比亞迪的銷量已經開始轉正，後續數據會越來越好。比亞迪5月產銷快報顯示，當月新能源汽車批發銷量達38.35萬輛，同比增長0.3%，2026年以來月銷量同比首次轉正，環比增長19.4%。

乘聯會零售口徑下，比亞迪5月國內零售銷量為20.7萬輛，在車企中排名第一。

王傳福認為，隨著電池產能持續爬坡，此後每個月應該能實現2萬到3萬輛的增長，直至年底。

談智能駕駛：一旦法規落地，比亞迪將推出L3相關的產品

在剛剛過去的5月的智能化戰略發佈會上，比亞迪宣佈自研的4納米車規級智駕芯片“璿璣A3”已實現規模化量產，三顆芯片疊加算力超過2100TOPS。

“我們已經做好了充足的準備，我們從芯片、從算法、從數據、從生態做好了充足的準備。一旦法規落地，比亞迪會推出全系列符合L3相關的產品，從中國走向全球。”王傳福說。

支撐這一判斷的，是比亞迪多年來在智駕領域的佈局。王傳福介紹，目前比亞迪在智駕領域有5000名工程師，夜以繼日地探索如何將AI成果落地於汽車領域。

除了人才基礎，王傳福認為數據優勢是比亞迪智駕迭代核心的護城河之一。截至5月28日，比亞迪搭載輔助駕駛車型保有量已超過315萬輛，天神之眼每日生成數據超過2億公里。

王傳福判斷：“根據現在的AI技術的發展，大家也看到，未來L3、L4一定會提前落地。”目前，比亞迪團隊已經做好了各方面的準備，包括其歐洲的駕駛訓練中心、南美洲的訓練中心，東南亞地區和中東地區的訓練中心都已經準備好。

談二代刀片電池：正以每月2萬輛~3萬輛的增量爬升

二代刀片電池發佈以來，產能問題曾多次被比亞迪高管層提及。5月，《21汽車·一見Auto》走訪終端市場發現，二代刀片電池產能問題依舊在影響著新車交付。

與一代刀片電池相比，第二代刀片電池通過磷酸錳鐵鋰復合正極與矽碳負極的重構體系，對生產工藝提出了更高要求，因此產線需要“大改”，導致比亞迪必須對原有的一代刀片產線進行全面改造升級，無法直接沿用此前產線。

“我們比亞迪一代刀片的產線都要進行改造，改造升級為二代刀片，產能爬坡需要一個時間，過程中面臨很大挑戰。”王傳福表示公司管理層都在夜以繼日地奮鬥。王朝網銷售事業部總經理路天5月初曾在微博上公開致歉，表示熱門車型訂單火爆、供應緊張，公司正全力攻堅以縮短車主等待時間。

據王傳福透露，目前二代刀片電池的產能正以每月2萬輛至3萬輛的增量在爬升，銷量很大程度上取決於電池的產量，公司正將資源全力聚焦於電池事業部，充分挖掘二代高比能電池的產能潛力。

王傳福認為，隨著電池產能逐步提升，比亞迪今年的銷量將隨之受益。2026年5月，比亞迪整體銷量已達38.3萬輛，同比實現轉正，環比增長19.4%。

但從產能節奏上看，王傳福認為更大的產量將在明年。他表示，明年產能一旦爬坡到位，將實現國內國際兩個市場同時發力。“一部分先用上閃充，然後帶動大部分使用閃充。爭取做到全球共同閃充。”王傳福說。

談高端化：沒有捷徑可走

王傳福提到，高端化是比亞迪一直追求的目標，但如何實現，是一個很難回答的問題。

根據比亞迪披露的2025年銷量數據，其三大高端品牌（騰勢、仰望、方程豹）合計銷量達39.65萬輛，在集團總銷量中的佔比翻倍，提升至8.62%。

2025年，時任騰勢品牌總經理曾告訴《21汽車·一見Auto》，2025年騰勢的目標是做到單月3萬輛銷量。2025年其全年銷量為15.7萬輛，同比增長24.7%，這意味著其月均銷量僅約1.3萬輛。即便在比亞迪全面賦能後，如何讓高端品牌持續推出爆款、穩定達成銷量預期，依然是一道難題。

當外界質疑高端化進展時，王傳福認為不能抱怨，只能從產品精度上反思：“我們技術還不夠好，產品還不夠精，唯一要做的就是把產品做好。”

王傳福說：“把產品做實、把性能做好，消費者最後還是會買單。少一些套路、少一些花哨，回到產品和技術的本源。”

對此，王傳福透露，明年將推出一批新的技術，後年還有更多驚豔的技術爆發出來。“高端化一旦起來，股東們關心的毛利、單車利潤的問題，自然就迎刃而解。”

事實上，多家券商披露的研報顯示，2026年第一季度，比亞迪汽車業務毛利率已達23.4%，環比提升1.8個百分點，超出市場預期。海外高毛利車型的爆發是關鍵因素，一季度出口銷量佔比提升至47%，對衝了國內清庫存帶來的單價下行壓力。

在王傳福看來，高端化沒有捷徑可走，唯有一條被反複驗證過的路——增加技術創新投入，培養更多有發展潛力的工程師，讓產品和技術去贏得口碑。

談出海：5年以後，全球第一

在海外市場，比亞迪已經嚐到了“回歸本源”的甜頭。

2025年比亞迪海外銷量首次突破百萬輛大關，達到約104萬輛，同比增長145%，出海足跡已遍佈119個國家和地區。

2026年5月，比亞迪海外單月銷量達16.06萬輛，同比增長80%。王傳福說，比亞迪2026年海外銷量將突破160萬輛。

在這一高速增長中，王傳福觀察到：“同樣的產品、同樣的打法，我們在海外被視作高端品牌。澳州、歐洲、南美洲都是這樣，也不會有那麼多人黑你。”

如何保持持續的增長？王傳福認為需要持續本地化，即要有很好的社會責任。“比亞迪在南美洲構建了一個以巴西為核心的生產基地，這個基地正在快速投產，也幫助比亞迪在巴西、在南美洲的市場占有率保持穩定。”王傳福說，“我相信我們用本地化的生產，帶動本地的供應鏈，讓我們這種勢頭保持持續。”

“我們也希望（發展節奏）不要太快，以免讓競爭對手過於緊張。”王傳福表示，比亞迪希望能夠維持穩定的、持續的發展，維持本地化的服務，實現和本地共贏、共發展。

王傳福在股東大會上坦言，今年以來比亞迪的出口表現很好，這一勢頭未來三年有望持續保持。

基於出口的高速增長和技術的持續迭代，王傳福預期到2030年，比亞迪將獲得很大的增長，“五年以後，比亞迪在規模上能夠做到真正的全球第一。”

談未來：12萬工程師是比亞迪基業長青的保障

“短期一時的數據不能代表長期。”王傳福在股東大會現場說，“長期的發展是靠一整套戰略部署和技術部署，一整套龐大的技術團隊，上下垂直整合技術協同平台，這樣才能支撐未來10年、未來20年、未來30年、未來百年的比亞迪基業長青。”

這是人海戰術，更是一套內化的創新體系。比亞迪財報顯示，2025年，比亞迪研發人員12.77萬，占總員工（86.96萬）的比例為14.68%。“12萬名工程師，這個財務報表上沒有的資產，才是比亞迪真正的財富。”王傳福說。

“我本人高度關注公司，高度關注技術，我只是這12萬名工程師中的一員。”王傳福說。

他每天大約有一半的時間都沉浸在技術相關的事務中，參加各種各樣的技術會議，親自帶領、指導、培養工程師團隊，幫助他們明確未來技術發展的方向、觀點、模式與路徑。他坦言，在各種會議中，最感興趣、也最樂意參加的就是技術會議，這類會議佔據了他日常會議總量的一半。

這套龐大的工程師體系，讓比亞迪得以在電動化和智能化的戰場同時狂奔。“電動化的上半場看電池，智能化的下半場看芯片。其實我們在24年前就發現了這個規律，就開始部署。”王傳福透露，“類似這樣的提前佈局比亞迪還有很多的，我們在算法、計算、人工智能領域有很深的佈局，只是時間不到，還不能給大家透露更多的進展。”