毛偉廉:金價再創新高,關注以色列會否報復
華爾街有句諺語,「Buy the rumor, sell the fact」,趁謠言時買入,趁事實出來時賣出,金市再次實現了諺語成真。上週五金價再創新高後同晚又大回吐98美元,本週留意以色列被伊朗襲擊後會否向伊朗報復。
見下圖,4月1日當日是以色列與哈馬斯重啟停火和談的日子,令中東緊張氣氛有所緩和,金價也在當日出現回落,而且當晚收盤後其陰陽燭出現低收形態,反映金價後市應該向下跌。但在中東零晨時分(即香港2日),以色列用導彈炸毀伊朗駐敘利亞使館,伊朗誓言要報復,中東緊張氣氛再升温,避險情緒再推升金價,由於伊朗與以色列開戰是大型風險事件,金價本來已處於超買水平,但這個風險事件令金價從4月2日至上週五(12日)升近200美元,上週五黃金期貨最高升至2,448美元新高(現貨金2,431美元),可見今次黃金升勢相當極端。
4月2日伊朗使館被襲後表示要向以色列報復後,但一直未有行動,避險情緒令金價因此不斷上升。
直至上週五晚,黃金期貨升至2,448美元新高時,媒體指親伊朗的黎巴嫩真主黨向以色列境內發射30枚火箭炮,金價不升反跌,反而即時大幅回落至收市,期金收市報2,360美元(現貨金收報2,344美元),當晚期金回吐近90美元。這個戲劇性變化,就如1990年波斯灣戰爭及2003年伊拉克戰爭一樣,黃金同樣是開戰前大升,到其中一方打開了第一槍後,金價就出現大跌,也實現了華爾街金句成真。
至週日(14日)香港時間上午,伊朗終於直接向以色列境內發動了襲擊,伊朗共用了300架無人機及150枚導彈襲擊以色列,以色列稱99%被攔截了,並表示暫時無人員死亡。由於週日為市場假期,週一(15日)早上開盤,金價會否進一步回吐仍是未知之數。目前關注的,是內塔尼亞胡會否向伊朗進行報復,至完稿前,暫時未有最新消息。
不過,即使黃金繼續回吐,不應期待金價回吐太多,因為以巴停火和談仍陷僵局,內塔尼亞胡仍然堅持全面攻入拉法市。同時,聯儲局減息預期再推遲至9月,令上週五美國10年期債息急升至4.517%,有可能導致美國中小型銀行危機再爆發,一旦爆發,會支持金價上升。
黃金期貨 / 美元技術分析:
見下圖,雖然金價在週五晚從最高位曾作了98美元回吐,是一個相當大幅度的單日回吐。不過可見圖中期金在大回吐後仍在上升趨勢線之上,金價能否進一步回吐,要跌破上升趨勢線底部(即2,350美元)才能確定,目前市場關注內塔尼亞胡會否向伊朗報復。
美元 / 日圓分析:
上週美國公佈了3月通脹數據CPI,按年CPI結果是上升3.5%,高過預測3.4%及前值3.2%,反映美國通脹有回升跡象,通脹回升有跡可尋,因3月國際油價不斷上升,高企在80美元之上,反映大宗商品價格CRB指數也在3月持續上升。
美國3月通脹回升,令市場原本估計聯儲局在6月減息機率消退,目前市場估計9月才減息。而減息次數由原本預計今年減三次轉為減兩次。減息預期降溫刺激美元上升,非美貨幣下跌。
日圓匯價也受到美元上升而下跌,上週美國三公布CPI後,美元兌日圓方面,日圓匯價由151.68下跌至153水平。以非美貨幣來說,日圓兌美元跌幅較少,因潛在日本央行(BOJ)出手干預買入日圓及美國股市近日下跌或引發「日圓拆倉」,上述兩個因素一旦出現,日圓都會大升,因此令市場沽日圓時有點顧忌。
BOJ近兩星期已出了多次口術暗示會入市干預日圓跌勢,唯市場仍然遲遲未見BOJ出手,因此挑戰BOJ底線,繼續沽出日圓。
美股指數跌破技術支持線,日圓拆倉風險漸升。
BOJ在3月19日宣布結束負利率,但日圓仍跌,BOJ未來會否入市干預日圓,仍是未知之數。但「日圓拆倉」風險則正在上升,BOJ在3月19日宣布結束負利率後,日圓不升反跌,主因是收緊貨幣政策中只進行加息,但每月仍繼續向市場買債(即是QE或稱放水),令日圓貨幣供應量仍然充裕,導致日圓匯價走弱。日本雖加了息0.1%,但仍然為全球投資者提供超便宜資本,仍吸引環球投資者去借入日圓,然後把資金轉為美元,繼而買入美股及其他環球股市,日圓匯價因此在升息下仍然下跌,因此可看到日本升息(3月19日)後幾天,美股再創新高。
不過,BOJ加息是收緊貨幣中的第一步,第二步是結束或減少買債(即是結束QE)。3月份環球通脹上升,也是推動BOJ加快進一步收緊貨幣政策,4月26日是BOJ議息日,市場將關注BOJ會否削減每月買債額度或全面結束QE,若然削減買債或全面停止買債均會令日圓匯價上升。
近日「日圓拆倉」風險上升,美股三大指數近兩週下跌不少,美股下跌是因為6月聯儲局減息機率近乎幻滅,美國10年期債息兩週內由4.188%升至上週五報4.517%,令融資成本急漲,債息急升也提升了美中小型銀行倒閉潮風險。以美股三大指數中,道瓊斯指數率先跌破了長期升勢的支持線(可參考下圖),後市有加速下跌的可能,納指及標普也跌近大型上升趨勢線底部,有隨時跌破的可能。美股若然進一步下跌料將引發「日圓拆倉」令日圓匯價急升,因美股市場有大量資金從日本借入,當美股下跌趨勢更明朗時,投資者紛紛平倉離場後,把美元兌換日圓來償還借貸,圓匯因需求大增而上升,因此密切留意近日美股表現。
撰文:毛偉廉(William)
博威環球投資業務發展部主管
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延伸閱讀:毛偉廉:中東緊張局勢升級,金價現超買
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