光伏玻璃降溫 龍頭福萊特去年淨利潤“波瀾不驚”

21世紀經濟報導記者曹恩惠 上海報導 

曾一度成為產業鏈敏感環節的光伏玻璃，在經曆了供需關係扭轉之後，行業利潤失去了高光時刻。

3月27日晚間，光伏玻璃龍頭廠商福萊特（601865.SH）發佈了2022年度報告。財報顯示，該公司去年實現營業收入154.61億元，同比增長77.44%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為21.23億元，同比僅微增0.13%。

不難看出，在下遊組件對光伏玻璃需求提升的背景下，福萊特2022年營收規模實現大幅增長。然而，隨著產能的瓶頸打破，光伏玻璃價格未能重鑄2021年的高價時刻，光伏玻璃廠商利潤承壓。福萊特也受此影響，其去年淨利潤未能較2021年拉開差距。

光伏玻璃毛利率下滑明顯

福萊特的主營產品包括光伏玻璃、家居玻璃、工程玻璃、浮法玻璃以及採礦產品。根據財報，該公司上述產品去年的毛利率均同比有所下滑。其中，浮法玻璃的毛利率較2021年減少了59.14個百分點，工程玻璃的毛利率則減少了18.94個百分點。最受關注的光伏玻璃業務盈利能力同樣減弱，其毛利率較2021年減少了12.39個百分點。

作為支柱型業務，福萊特的光伏玻璃業務2022年實現營業收入136.82億元，同比增長92.12%，營收占比高達88.49%。但相應地，由於原材料及能源成本大幅上升，其光伏玻璃業務成本高達104.92億元，同比增長129.11%。值得一提的是，與2021年相比，光伏玻璃價格整體有所下滑，這直接導致雖然光伏玻璃廠商銷量規模大幅提升，但也未能帶動淨利潤整體實現顯著增長。

21世紀經濟報導記者注意到，在2022年前三季度，福萊特淨利潤一度下滑——實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為15.04億元，同比減少12.38%。但得益於第四季度盈利能力的改善，福萊特得以填補前三季度受到利潤下滑的“坑”——2022年第四季度，該公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為6.18億元，同比增長53.44%，毛利率整體增加了4個百分點。

不可否認的是，從光伏玻璃的銷量上看，福萊特去年的數據創下新高。財報顯示，該公司2022年光伏玻璃的銷量約為5.10億平方米，較2021年大幅增長92.58%。不過，其庫存量也有所上升，達5493.71萬平方米，同比增長45.14%。

針對光伏玻璃毛利率下滑的情況，福萊特在財報中坦言，“在光伏玻璃價格相對平穩的情況下，由於主要原材料和燃料的價格持續上漲，成本不斷上升，公司的盈利處於相對底部位置。”

但對於未來需求，福萊特則表達了樂觀態度，“在此背景（產業鏈價格回落）下，將進一步刺激下遊需求，尤其是大規模集中式電站的需求，從而持續拉動對光伏玻璃的需求。”

價格降溫導致福萊特市值縮水

在最新發佈的《2023年胡潤全球富豪榜》上，福萊特實際控製人阮洪良的財富值為400億元，全球排名489位，較2022年度下滑190位。導致其身價縮水的核心原因，在於阮洪良所控製的福萊特當前市值較高峰時期顯著減少。

例如，在2021年，福萊特A股市值曾數度突破千億元大關。其巔峰時刻出現在2021年9月初，最高市值曾達到1172.60億元。但截至3月28日，該公司最新市值約700億元。

光伏玻璃環節基本面的改變，是導致福萊特的估值在資本市場大幅回調的主要原因。

中商產業研究院發佈的報告顯示，2022年，全國光伏壓延玻璃行業總體呈現“產能產量大幅增長、價格低位運行”的運行態勢。在產能產量方面，全國光伏壓延玻璃在產企業40家，共計128窯442條生產線，產能8.4萬噸／日；全年光伏壓延玻璃累計產量1606.2萬噸，同比增加53.6％。而在價格方面，2mm、3.2mm光伏壓延玻璃平均價格為20.8元／平方米、27元／平方米，同比下降11.9％、6.1％。

與此同時，我國亦是光伏玻璃最大的供應國。全球市場上光伏玻璃90%以上的產能來自中國，主要生產企業包括信義光能、福萊特、彩虹新能源、中建材等企業。行業數據顯示，以2021年為例，前五大中國光伏玻璃企業的產能份額高達71%。

行業集中度高的特性，意味著光伏玻璃環節競爭激烈。且短期，光伏玻璃供給寬鬆價格承壓的現象仍然存在：截至2023年3月23日，全國3.2mm鍍膜光伏玻璃均價為26元/平方米，同比下降2%。

對於福萊特而言，行業的供需關係左右著光伏玻璃價格的高低，並進而影響利潤水平。所幸的是，行業需求依然可以得到保障。

今年3月份，國內部分風光大基地項目已經啟動，給光伏組件提供了一定的需求支撐。上海東證期貨分析認為，“3月份以來組件廠商開工率穩步提升，目前開工水平較高，也增加了對光伏玻璃的消耗量。此外，由於需求預期向好，部分光伏組件企業開始加大採購輔材，有短期囤貨行為，也提升了對光伏玻璃的採購量。”

（作者：曹恩惠 編輯：張偉賢）