愛奇藝，有序擴張

21世紀經濟報導記者 賀泓源 北京報導 

愛奇藝回到擴張區間。

5月16日，該公司發佈一季報。財報顯示，當期，愛奇藝營收83.49 億元，同比增長15%；歸母淨利潤 6.181億元，而上年同期淨利潤為1.691億元。不按美國通用會計準則（Non-GAAP），愛奇藝淨利潤為9.395億元，上年同期淨利潤為1.622億元。　

如此局面下，愛奇藝準備做加法。

頭部帶動

愛奇藝變量來自頭部劇集帶動。

一季度，《狂飆》打破了多項曆史紀錄，是愛奇藝成立以來熱播期會員收入最高的劇集，此外，《浮圖緣》 《回來的女兒》《歸路》等劇集亦得到好評。

受此推動，愛奇藝一季度會員收入達到55億元，同比增長24%，環比增長17%。季度日均會員數為1.289億，同比去年1.014億提升27%，環比較去年四季度的1.116億人有1730萬淨增。月均會員 ARPU為14.3元，同比下滑2%，環比提升1%。

從廣告業務來看，當期，愛奇藝廣告收入達到14億元，同比增長5%，環比下滑10%； 內容分銷收入為7億元，同比增長16%，環比增長15% ；其他收入6.7億元，同比增加1%，環比下降20%。 

此外，一季度，愛奇藝內容成本為42億元，同比下降5%，環比提升8%，內容成本占收入比降低至50%，上季度為51%，去年同期為 60%。 受此推動，愛奇藝毛利率從去年的18%升至今年的29%，上季度為29%。 

一季度，愛奇藝銷售和管理費用為11.06億元，同比提升48%，占收入比為13%。主要因為營銷支出增加，該公司上半年銷售費用開支更多在一季度前投放，預計二季度會有所回落。 研發費用為4.28億元，同比下滑10%，占收入比為5%，主要由於人員薪酬支出的減少。 

在儲備版權構成上，一季度，愛奇藝自製版權資產達到126.05億元，同比增長5%，環比下滑3%， 外購版權資產為76.41億元，同比下滑5%，環比增長1%。 

值得注意的是，《狂飆》等劇集製作週期在三年前，其成本並不在今年一季報體現。當下投入，主要為中遠期業績服務。

“穩中有升”

而隨著業績走向正循環，愛奇藝預備增加投入。

財報電話會上，該公司CCO王曉暉披露，從今年和中期來看，愛奇藝整體內容投入將保持穩中有升，長期還是會堅持合理排播的規劃，以此來保持相對穩定的投入。

“我們還將堅定不移地對 ‘自製頭部精品項目’進行投入， ‘自製頭部精品項目’的數量和占比都會增加；從開機量而言，相比去年會有所提升，從而滿足未來頭部項目的獲取和排播規劃需求。”他說。

此前，愛奇藝發佈了超過270部的內容片單。“凝計劃”作品亦首次亮相，《偉大的長征》《大漢賦》《大唐賦》《兩京十五日》《父父子子》《大醫》《間客》《銀河英雄傳說》等大項目覆蓋了重大革命、曆史、古裝傳奇、現實、科幻題材。此外，愛奇藝的劇集將重點聚焦人間煙火、東方傳奇篇章，同時涵蓋生活篇、江湖篇、力量篇等重點類型。《我是刑警》《南來北往》《寧安如夢》《老傢伙》《天啟異聞錄》《孤舟》等作品正在推進中。

對於“穩中有升”，愛奇藝CFO汪駿進一步解釋，第一個“穩中有升”指的是在過去的一年時間里，包括在2023年的第一季度，愛奇藝自製劇內容所占的播出比例一直在增加，這個趨勢本身將會繼續保持。第二個“穩中有升”的概念則指的是，由於愛奇藝自製劇的高質量保證，之前也完成了比較系統性的、有規律的排播計劃，因此現在對新劇開機的投入可以按照排播計劃進行比較順利的對接。“這就意味著我們從生產到播出形成了一體化，這使得愛奇藝整體對現金的使用也進入到了一種非常穩定的狀態。”他稱。

愛奇藝創始人兼CEO龔宇也認可這種格局。“愛奇藝在全行業內容自製領域是最強的，已經構築了一定程度的行業壁壘。我們將繼續加大這種優勢，讓我們在競爭中擁有更多確定性的優勢。”他說。

另外，龔宇認為，愛奇藝在技術上也有領先。“利用科技創新讓愛奇藝的內容從一開始的選題、孵化到最終的上線、宣傳、貨幣化等等，都保持了可預測性與穩定性，提高了爆款概率。同時，我們也應用了最近的一些新技術，比如應用在內容操作方面。這些技術可以為愛奇藝的自製內容在提高質量、降低成本方面發揮特別大的價值。”他稱。

增長潛力

由此，愛奇藝認為，其在業績上依舊有較大潛力。

“預計第二季度會員收入與會員規模同比依舊會有良好的增長，也預期今年的第二季度會成為愛奇藝曆史上會員收入和會員規模表現最好的季度。”高級副總裁段有橋表示。

他的判斷來自對項目信心。“我們對今年後續，尤其是最重要的暑期檔的內容儲備以及整體排播非常有信心。迄今為止，已經積累了高效的內容生產機制、強大的運營能力、行業優秀的人才儲備以及領先的技術產品。相比去年，這些（積累）都會為今年愛奇藝頭部內容產出的穩定增長和提升提供非常好的推動和促進作用。”段有橋說。

他還指出，愛奇藝會員結構走向優化。一方面，年卡會員的占比有了顯著提升，同時，各個卡種會員的LTV（客戶終生價值）及長期的留存率目前都是在持續提升。第三，奇異果VIP會員和極速版的基礎會員，最近的增長都非常良好。

回頭來看，所有預期都建立在，愛奇藝能穩定推出“爆款”。這是一種“新嚐試”，需要用更多案例來說服市場。提高內容投入，確實將會從提升爆款概率，也代表著愛奇藝對其內容體系的信心。

另必須注意的是，在廣告變現效率上，長視頻與短視頻依舊有著距離。對此，有愛奇藝合作方項目負責人告訴21世紀經濟報導記者，愛奇藝正在轉向品牌投放敘事，以及，在從技術上找到鏈路證明轉化價值。亦有多家頭部飲品業務負責人坦承，銷售轉化率依舊是考核的最重要門檻。

“今年春節以後，大概在三月下旬以及四月份，我們已經能感覺到品牌廣告市場開始有所回升，但是我們也抱著謹慎的態度。真正的回升可能得到今年下半年。我們希望在三季度、四季度能迎來更強勁的增長。目前來看，細分行業增長比較好的包括網絡服務、網絡遊戲、電商、旅遊、本地生活等。”龔宇稱。

5月16日，愛奇藝報收5.495美元，跌幅7.96%。5月17日盤前處於漲勢。

（作者：賀泓源 編輯：張偉賢）