滴灌通創始人張高波：將探索建立收入分成模式的投資評估體系

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南方財經全媒體記者龐成 深圳報導

12月7日，由滴灌通主辦的“2023新消費投資發展論壇”（下稱“論壇”）在深圳舉行。

滴灌通集團創始人及行政總裁張高波在致辭時表示，滴灌通的願景是將國際資本引入國內的小微企業。但相較傳統的股權投資模式與債權投資模式，滴灌通的收入分成模式缺乏較成熟的投資評估體系。對此，滴灌通最快將於下個月發佈諮詢文件，公開展開諮詢，歡迎各方參與。

針對此前市場對滴灌通的高度關注，張高波在接受南方財經全媒體記者採訪時表示，滴灌通很高興能借此機會，向外界說明滴灌通的理念以及收入分成模式的創新之處。

南方財經全媒體記者從會上獲悉，截至今年11月，滴灌通已簽約合作800多個連鎖品牌，簽約投資12000+小微實體門店，覆蓋125個品類200多個城市。

探索收入分成模式的投資評估體系

張高波在論壇上致辭時表示，滴灌通的願景是將國際資本引入國內的小微企業。為此，滴灌通至少需要完成兩件事情：一是必須創設一個適合於小微企業的投資模式，二是必須為此打造一套支持系統。

“在產品設計方面，我們推出了投資中國小微企業的每日收入合約（DRC），這也是第一個DRC產品，並通過滴灌通澳交所將把最底層的資產DRC轉變成一個國際認可的託管憑證，即DRO；此外，由於底層資產是基於收入分成，滴灌通需要建立一套精準連接被投資小微門店收入數據的系統。”張高波說。

張高波表示，傳統的股權投資模式或債權投資模式已有一套成熟投資評估體系，例如，股權投資有市盈率、市占率，債權投資有信用評級等具體的評價指標。在此基礎上，股權投資或債權投資的投資者能較清楚地計算與評估投資的收益。相較之下，滴灌通的收入分成模式屬於新模式，缺乏較成熟的投資評估體系，這也是目前滴灌通亟需要解決所有市場參與者的一大困惑。

“每一張DRC背後都是一個獨特的小微個體，小微個體的行業、規模以及收入分成合約期限等都不盡相同，因此每一張DRC的現金流都具有差異性和不確定性。對投資者而言，需要一套評估體系以確定投資的未來現金流和風險；對被投資者而言，也需要借助一套體系評估如何設計分成比例，以實現自身利益最大化。”張高波說。

張高波透露，滴灌通最快將於下個月刊發一份諮詢文件，就上述問題面向包括投資者、金融機構、業界專家等市場各方展開諮詢。這一諮詢沒有設定具體截止期限，會與時俱進，不斷調整與完善。

理解市場有不同的看法

此前，投資人宋向前在社交媒體發文批評滴灌通的商業模式，引起外界對滴灌通高度關注。對此，張高波告訴南方財經全媒體記者，收入分成模式是新生事物，理解市場有各種不同的看法，滴灌通很高興能借此機會，向外界說明滴灌通的理念以及收入分成模式的創新之處。

張高波表示，對滴灌通及收入分成模式的發展前景感到樂觀。他認為，從滴灌通的過去兩年多實踐來看，結論十分清晰：“從融資端來看，一是投資中國小微企業這一領域機會巨大，這裏有巨大的資金需求沒有被滿足；二是從滴灌通業務擴張速度來看，DRC模式非常受小微實體歡迎，不然不能在如此短的時間內與1萬多家小微門店簽約。從投資端來看，收入分成模式這一模式逐漸受到國際投資者認可，滴灌通澳交所逐漸受到國際主要金融機構認可。”

滴灌通高級副總裁、南區總經理郭鵬在論壇上透露，截至2023年11月，滴灌通已簽約合作800多個連鎖品牌，簽約投資12000+小微實體門店，覆蓋125個品類200多個城市。

在本次論壇上，龍柏資本創始合夥人、董事長蔣躍敏，網聚資本投資副總裁鄭波，科脈創始人、董事長曾昭誌以及眾多消費品牌創始人齊聚現場，深入探討“新消費趨勢”“多元化投資方式”“數字化賦能”“門店新模型”等消費領域新興熱點話題。

活動主動方表示，本次論壇旨在彙聚品牌方、金融科技、投資機構、產業機構、生態方等各界人士多方智慧，通過對創新投資方式、科技潛力等新消費領域的前沿洞察，為品牌經營合作帶來深遠思考，為新消費投資發展帶來積極的推動作用，助力消費行業提質升級。

（實習生吳知朋對本文亦有貢獻）

（作者：龐成 編輯：蕭北）