中信保誠基金投資‘FOF’π︱FOF觀察週報：市場情緒改善 A股性價比抬升

編者按：受多種因素影響，近兩年，震盪成為市場主旋律，熱點“走馬燈”似輪換，變化成為當前市場不確定中的較大的確定性。為助力投資者全面掌握市場動向，把握行業脈絡。投資養老Π欄目特推出FOF觀察週報，從市場行情、具體行業、各類型基金錶現三大方面把脈資本市場，希望能為各位投資者未來的投資提供方向。

上週市場回顧

上週（2023/8/21-2023/8/25），A股震盪下行，悲觀情緒加重，主要股指表現分化，大盤藍籌板塊有所企穩，中小盤與成長板塊跌幅多在3%以上。板塊間輪動較頻繁，核廢水相關、AI與數據要素、地產與城中村改造、黃金、機構抱團的紅利等先後成為交易熱點，但行情的演繹時間仍較短。經濟基本面雖暫未見顯著拐點信號，但進入防禦區間的股指已具備一定配置性價比，隨著活躍資本市場的四大政策出台，對短期市場情緒改善將起到積極作用。港股本週表現優於A股，恒生科技上漲1.29%。因交易流動性寬鬆預期，海外主要股票市場、黃金與商品指數均整體上行。

數據來源：Wind，中信保誠基金，統計期限：2023/8/21-2023/8/25

具體行業分析

A股各行業中，上週僅環保獲小幅正收益，農林牧漁、食品飲料、傳媒與煤炭的跌幅相對較小，基建板塊本週跌幅較大，其次為電力設備、機械設備、交通運輸與輕工製造。風格因子方面，大盤、紅利、動量與質量因子表現較強，成長、價值、波動、換手等因子為負收益。

數據來源：Wind，中信保誠基金 統計期限：2023/8/21-2023/8/25

各類型基金錶現

主動權益基金方面，多數基金本週為負收益，大盤基金跌幅低於中小盤基金，均衡與價值型基金優於成長。主題基金方面，消費、週期、醫藥與金融主題表現較強，重配製造與科技板塊的基金本週跌幅較大。

註：主動權益基金基選取上季末股票倉位70%以上的基金，風格分類基於補全持倉估算的基金的市值與成長/價值暴露，板塊分類選取對應板塊占比在50%以上的主動權益基金。

數據來源：Wind，中信保誠基金，統計期限：2023/8/21-2023/8/25

8/17-8/23期間，中長期純債與短債基金指數為正收益，一級債基指數受轉債下行影響下跌-0.03%。含權益類資產的各類基金受市場拖累本週整體仍為負收益，目標日期型FOF指數下跌-1.73%，跌幅介於偏股型FOF與偏債型FOF之間，今年以來收益為-4.25%，跌幅小於偏股混合型FOF與偏股混合型基金指數，今年以來累計收益為正值的目標日期FOF占比為5.7%。

數據來源：Wind，中信保誠基金，統計期限：2023/8/17-2023/8/23

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