大幅減虧28%！新希望六和年底出欄成本預計16元！

2023年上半年養豬業全線虧損，上市豬企的營收、淨利潤都出現不同程度虧損，部分豬場進入了淘汰母豬去產能的階段。在這樣的背景下，降本增效成為養豬業今年的主旋律。新希望六和一方面做好現有產能的利用，使得業務規模繼續保持增長；另一方面提升管理、運營能力，降低飼料採購成本、生豬出欄成本，大幅提升盈利能。2023年上半年，新希望六和歸母淨利潤-29.8億，同比減虧28%，除了養豬業務虧損，其他業務淨利潤都有不同程度增長。

飼料是核心業務之一，2023年上半年量利雙增

圖1 2021-2023上半年同期新希望六和飼料、收入銷量

2023年上半年新希望六和飼料總銷量1410萬噸，同比增長5%；淨利潤貢獻7億，同比增長30%。分品種來看，上半年豬料外銷增長 13%；禽料、水產基本持平。

圖 2020-2023上半年同期新希望六和不同品種飼料銷量

可以看出，今年上半年新希望六和飼料業務取得銷量、收入雙增表現。其中，淨利潤的增長主要得益於飼料原料採購成本的下降與飼料配方的持續優化。根據其披露內容顯示，上半年全面上線的具有自主知識產權的 NHF鴻瞳飼料配方系統進行持續優化，打開弱勢區域，費用下降10多元/噸。

白羽肉禽業務為新希望六和的重要組成部分

圖 3 2021-2023年上半年同期新希望六和禽產業收入、毛利潤

2023年上半年新希望六和共銷售雞苗、鴨苗 27，776 萬隻，同比減少 64 萬隻，與上年同期基本持平；銷售商品雞鴨 18，009 萬隻，同比減少 1，575 萬隻，降幅 8%；屠宰毛雞、毛鴨 30，297 萬隻，同比減少 1，973 萬隻，降幅 6%；銷售雞肉、鴨肉79.50 萬噸，同比減少 0.69 萬噸，下降 1%；實現營業收入 96.54 億元，同比增加 13.64 億元，增幅16%，淨利潤5000多萬。

禽產業收入、淨利潤的增長，主要來自於——

一是養殖效率的提升，生產指標有明顯改善．．．．．上半年白羽肉雞自養歐洲指數同比提高 20%，只均費用降低 0.37 元，成活率提高 5 個百分點，料肉比降低 0.07；白羽肉鴨自養歐洲指數同比提高 8%，只均費用降低 0.26 元，料肉比降低 0.07。

二是在市場端堅持快產快銷，驅動整個禽產業的改善。一方面加強對同類型客戶的更多樣產品投送，另一方面對同一大類產品面向不同類型客戶的銷售，也開發出差異化的產品。

養豬業務是最為重大核心業務，最新成本下降至16.3元/公斤

圖4 2019-2023年上半年同期新希望六和生豬出欄（萬頭）

養豬業務作為核心業務，對其整個產業協同效應的發揮產生重要作用。2023年上半年生豬出欄899.4萬頭，同比增長30%以上，淨利潤大幅減虧26%，主要受到來自成本下降的支撐。數據顯示，2023年一季度出欄成本17.4元/公斤，二季度下降至16.6元/公斤，7月份最新數據為16.3元/公斤，優秀場已經走到13-14元，2023年底目標為16元。

出欄成本的下降，主要來自以下三個方面。

1、生產指標的提升，最近的 PSY 已經達到 24.5，斷奶成本降到 350 多元/頭；

2、飼料成本下降，一公斤下降8-9 毛錢；

3、死淘成本下降，成活率達到89%；

年底要實現16元的出欄成本，通過降低飼料成本、斷奶成本、提升存活率來提升。

首先，飼料成本繼續下降貢獻 2-3 毛。今年上半年由生產改善帶來的飼料成本下降占比是 70%，剩下 30%是原料的價格下降帶來的。下半年原料價格可能會有一些波動，但隨著生產指標的改善，應該還有 2-3 毛的下降空間。

其次，是斷奶成本還會有 2-3 毛的下降空間，上半年斷奶成本已經下降了每頭幾十元，會逐步傳導到肥豬上面。

再次，縮短母豬配種日齡，還有 1-2 元的下降空間。過去配種日齡在 240-250 天，最近到了 210 多天。一頭母豬的料工費水電等等每天 10-20元左右，那麼10天帶來的額外成本在200元左右，30天大概就是600元。在種豬質量保證下進行縮短配種日齡，每縮短10天就會使公司的轉固成本下降200-300元。

第四是提升種豬質量。種豬也會去做大幅度的管理和改善，一個是質量的改善，一個是成本的改善，最終體現在綜合成本上面。

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