ETF日報：保障性住房、城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設三大工程，有望提振建材需求，關注建材ETF

A股高開後呈現震盪態勢，三大指數衝高後午後再度下探，上證指數收跌0.56%報2942.56點，深證成指跌0.35%報9385.33點，創業板指跌0.65%報1848.5點。量能上繼續小幅縮量，市場成交額7485.3億元，北向資金淨賣出41.66億元，其中滬股通淨賣出33.73億元，深股通淨賣出7.93億元。盤面上，受消息面提振，地產鏈相關建材等漲幅較好，傳媒板塊逆市飄紅。

宏觀方面，國家統計局發佈11月份國民經濟運行情況數據，其中11月份全國規模以上工業增加值同比增速6.6%，比上月加快2.0個百分點，環比增長0.87%，體現出生產供給穩步回升；裝備製造業和高技術製造業同比增速均比上月加快。

而消費數據也出現改善，11月份，社會消費品零售總額超過4.25萬億元，同比增長10.1%，比上月加快2.5個百分點，顯示出國內需求的持續恢復。雖然此前數據反映出總需求偏弱等問題，但整體看經濟回暖趨勢不變。

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受地產政策利好消息提振，地產產業鏈今日逆市飄紅，建材ETF（159745）漲1.48%。

消息面上，昨日盤後京滬均出台優化樓市政策，其中北京下調首付比例：首套最低30%，二套非城六區40%、城六區50%（原來首套普宅35%、非普宅40%；二套普宅60%，非普宅80%）。上海下調按揭利率下限：首套LPR-10bp、二套外圍LPR+20bp、市區LPR+30bp（原來首套LPR+35bp、二套LPR+105bp）。此外北京、上海均對普宅認定標準進行優化，如取消總價限制，單套建面上限由140平米改為144平米。

興業證券研究所認為，新政降低購房成本，有利於需求釋放。北京、上海同時調整首付比例、按揭利率、普通住宅標準，有效降低首付壓力、按揭利息成本、二手房交易稅費，有利於需求釋放。方正證券研究所則認為本次政策有助於剛需、改善型需求齊發力，預計效果良好，明年一線城市“小陽春”或可期。

基本面上來看，今日國務院新聞辦公室發佈會公佈數據顯示，1-11月份，全國房地產開發投資同比下降9.4%，商品房銷售面積下降8%，商品房銷售額下降5.2%，房屋新開工面積下降21.2%，數據顯示地產行業整體依然持續調整。但國家統計局新聞發言人劉愛華表示，隨著經濟整體恢復，同時在房地產領域一系列優化調整政策的作用下，近期房地產市場的一些指標繼續呈現了邊際改善的跡象。

2023年三季度以來，地產需求端、投資端、融資端等各方面利好政策頻出；而12月中央經濟工作會議的表述中，對於地產的定調中性偏積極，除一視同仁滿足不同所有製房地產企業的合理融資需求、加快推進“三大工程”外，會議還指出要“完善相關基礎性制度，加快構建房地產發展新模式”。後續在政策進一步發力情況下，地產銷售有望觸底回暖。

可適當關注地產鏈相關的建材及金融板塊，雖然銷售端的回暖仍需等待，但若政策有進一步加碼，可能有階段性機會。除地產端外，“三大工程”（保障性住房、城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設）也有望提振如塗料、防水、管材等下遊建材需求。建材板塊持續調整後，可適當關注建材ETF（159745），但需警惕地產需求疲軟、水泥及玻璃產能過剩等帶來的調整風險。

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影視板塊今日逆市上漲，影視ETF（516620）盤中漲幅一度超過3%，最終全天收漲2.47%。

影視板塊近日收到市場較多關注，原因或為短劇作為影視板塊的新形式可能成為影視板塊的新增長點。在Steam真人互動遊戲《完蛋！我被美女包圍了》大熱之後，遊戲板塊被一度引爆。緊接著與其形式相似並在手機終端短視頻app衍生出來的短劇闖入用戶視野。

根據巨量引擎內容消費業務中心統計數據顯示，2023年9月短劇市場每日廣告投放消耗在5，000萬元左右，短劇市場成為內容行業的新的高速增長的細分領域。內容形式上，短劇具備短內容、多反轉、強刺激等特點有望充分抓住當今影視市場碎片化時間需求。根據艾媒諮詢數據，中國網絡微短劇市場規模呈上升趨勢，2023年中國網絡微短劇市場規模達373.9億元，同比上升267.65%；預計2027年中國網絡微短劇市場規模超1000億元。僅2023年第三季度中國網絡微短劇發行量達150部，接近2022年全年總和的2倍。

另一方面，影視或率先受益於AI賦能，AI+影視或將成為影視產業發展的重要拐點。近期 AI+視頻爆款頻出，如Pika1.0效果優於Runway，語言理解、視頻連貫性、質量效果表現均亮眼。根據海內外的產品測評，Pika 1.0 可以製作“皮克斯”風格的動畫效果視頻，各類轉場、穿插的視頻製作效果也比較逼真和優質。隨著AI大模型率先應用於圖像處理、視頻處理等影視相關行業，影視行業或迎來發展模式的重要變革，對於有IP儲備的影視公司而言，AI+視頻技術，能夠加速影視劇製作的速度，縮短內容的製作週期和成本。開拓第二增長曲線後的影視市場空間值得期待。 

院線數據方面，懸疑片《涉過憤怒的海》為國慶檔後第二部票房預測超5億影片。受此帶動，週末票房現邊際改善趨勢，週六/日票房均達國慶檔以來最高。12月仍有多部重磅影片釋放，有望承接現高觀影熱情，電影大盤有望繼續恢復。

2023年以來，電影行業穩步恢復。影片類型、定檔自由度、類型片上映數量均呈改善趨勢，同時暑期檔多部類型片爆款驗證內容足以有效驅動觀影需求。影視板塊有望隨著經濟複蘇好轉逐步恢復至正常水平，現階段中證影視指數的估值位於近三年的5.88%的低位，在影視板塊複蘇好轉的勢頭初現的背景下，結合AI賦能影視行業和短劇創新形式的興起，影視板塊市場空間值得期待，感興趣的小夥伴可以重點關注影視ETF（516620），把握影視板塊的投資機遇。

特約作者：國泰基金