華安基金：央行連續17個月增持黃金，關注黃金中長期配置價值

Ø 黃金行情回顧及主要觀點：

黃金再創曆史新高。上週，倫敦現貨黃金收於2329.57美元/盎司（周環比4.30%），國內AU9999黃金收於537.5元/克（周環比1.89%）。美債利率上行20bp至4.40%，黃金和美債利率出現了較為罕見的同步上行。

近期的黃金上漲較多反應資金面邏輯。COMEX非商業淨多頭期貨持倉在20萬張左右（數據來源：Wind，2024/4/8），屬於多頭頭寸較高的階段，市場看漲情緒較強。

中國央行連續17個月增持黃金。外彙局官網更新的官方儲備資產顯示，2024年3月，中國官方黃金儲備為7274萬盎司，較上月增加16萬盎司，為連續第17個月增持。

從基本面看，非農數據強勁，導致降息節奏延後，黃金當前主要反應地緣風險和去美元化的配置邏輯。上週五公佈的非農就業數據強勁，美國3月非農新增就業30.3萬人，遠高於預期的20萬人。失業率小幅回落至3.8%，好於預期3.9%。黃金和美債利率出現了較為罕見的同步上行，主要是對於風險和長期通脹的配置需求在升溫。

黃金本輪新高為資金面驅動為主，較為充分地反映了近期市場對於基本面的樂觀預期，多頭交易逐漸擁擠，短期需注意回調風險。展望全年，華安基金指數與量化投資部中長期看好黃金作為央行“去美元化”的配置價值。

未來一週黃金ETF（518880）重點關注的信號：（1）美國CPI通脹；（2）歐央行利率決議；（3）美聯儲議息會議紀要。

Ø 人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

來源：Blooomberg，華安基金，2024/4/5

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