長城基金|季報解讀：圈粉無數，走進“細水長流”的短債基金！

近年來權益市場持續調整，疊加無風險收益率下行、理財打破剛兌，投資者也在尋找更優質投資品類。憑藉低波動、體驗佳、流動性強等優勢，“細水長流”的短債基金頻頻搶占投資者的注意力，一躍成為理財“寵兒”。Wind數據顯示，截至今年一季度末，全市場短債基金規模已突破10000億元。

市場上琳瑯滿目的短債基金，該如何選擇？隨著一季報披露，長城基金旗下短債產品——長城短債、長城鑫利30天再度交出優秀成績單，一起看看TA們都有哪些亮點吧~

業績持續穩健，持有體驗佳

為了滿足投資者閑錢理財需求，長城基金打造了梯隊化的低波理財產品線，涵蓋了以長城短債、長城鑫利30天為代表的短債基金。短債基金因所投債券的賸餘期限較短而得名，兩隻產品分別投向短債、中短債，在賸餘期限上略有差別，以期滿足投資者不同的久期配置需求。

在債牛行情下，短債基金過往的業績表現持續亮眼。一季報顯示，截至3月31日，長城短債A近1年、近3年、成立以來業績分別為5.15%、11.27%、16.73%，而同期業績比較基準表現分別為2.64%、7.98%、12.73%。據銀河證券，截至3月31日，在短期純債債券型基金（A類）中，長城短債A近1年業績排名第1（1/126），近3年業績排名第2（2/56），業績排名居前。長城鑫利30天同樣表現不俗，其過去一年淨值增長率3.46%，超越同期業績比較基準表現2.99%。（業績數據源自定期報告，截至2024年3月31日；基金過往業績不代表未來表現，基金過往評價不預示其未來表現，基金有風險，投資須謹慎。）

要打造“細水長流”般的投資體驗，更要注意控製淨值回撤。短債基金的資產100%投資於債券，不投資股票、權證等權益類資產，也不投資可轉債、可交換債券，因而無懼股市震盪。此外，由於主投債券的賸餘期限較短，債券價格受到市場利率變化的影響也相對較小，因而風險也相對較低。wind數據顯示，截至今年一季度末，長城短債A近1年的最大回撤為-0.31%，長城鑫利30天A同期最大回撤低達-0.09%，在震盪股市下為投資者帶來良好的持有體驗。

規模增長迅速，舵手實力強

“細水長流”的優勢也吸引了眾多投資者的青睞。基金定期報告顯示，長城短債在2023年一季度末規模為22億元，到了今年一季度末規模已達272億元，1年間規模增幅超200億元。

產品規模的劇增，顯然對基金經理的管理能力提出了更高的要求。長城短債和長城鑫利30天均由閑錢管理專家鄒德立掌舵，他深耕債市17年，擁有超12年公募基金投資經驗，從業經驗豐富，在管基金規模超1900億元。

（數據來源：規模數據源自基金定期報告，截至2023年12月31日。鄒德立目前在管6只產品（長城貨幣市場基金、長城工資寶貨幣市場基金、長城收益寶貨幣市場基金、長城短債債券基金、長城中證同業存單AAA指數7天持有期證券投資基金、長城嘉利30天滾動持有中短債債券型證券投資基金）合計規模1989.06億元。以上數據僅供示意，不構成實際投資建議，基金有風險，投資須謹慎。）

“產品規模的波動不可避免會加大操作難度和壓力，因此需要不斷完善負債端的穩定性。”貨幣基金管理出身的鄒德立非常重視產品負債端管理，也將該理念沿用到短債基金的投資運作上。他表示，為了做好負債端管理，適度的限購是有必要的，此外還要引導投資者較長時間持有，這將有利於組合配置更加優質的資產，進而創造更好的長期回報。

展望後市，鄒德立認為今年上半年，期望中的寬鬆政策和機構配置盤面臨的“資產荒”會為債市收益率提供進一步下行的支持，債市有望延續債牛行情。在國內經濟複蘇的背景下，債市將會面臨基本面改善的較大沖擊，彼時長短端債券的交易機會可能會有所轉換，短端債券或將更具配置價值。在投資操作上，他表示，未來將根據經濟基本面及流動性的變化，適時優化組合配置，把握流動性、收益性和風險性三者的平衡，努力為基金持有人取得穩健的投資回報。

鄒德立在管同類基金業績說明：

（1）長城短債債券型證券投資基金A/C類成立於2019年8月29日，鄒德立自成立以來任職，成立以來業績如下：2019.8.29-2019.12.31、2020、2021、2022、2023年的A類業績/C類業績/業績比較基準漲幅分別為1.21%/1.17%/1.12%、2.87%/2.68%/2.48%、3.19%/3.03%/2.85%、1.75%/1.58%/2.34%、5.51%/5.34%/2.64%。D/E類成立於2023年10月27日，鄒德立自成立以來任職，份額成立不滿半年，暫不作業績披露。 

（2）長城鑫利30天滾動持有中短債債券型證券投資基金A/C類成立於2023年2月17日，鄒德立和徐濤國自成立以來任職，成立以來業績如下：2023.2.17-2023.12.31的A類業績/C類業績/業績比較基準漲幅分別為2.74%/2.54%/2.43%。

（3）數據來自基金定期報告，截至2024年3月31日。

風險提示：

基金投資有風險，投資者購買本基金前，請仔細閱讀本基金《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段。基金管理人管理的其他基金的業績不構成本基金業績表現的保證，基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件，任何資訊均以最新版本為準。本產品由長城基金髮行和管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。基金管理人提醒，每個公民都有舉報洗錢犯罪的義務和權利。每個公民都應嚴格遵守反洗錢的相關法律、法規。

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