中信證券：去庫存雙管齊下，地產產業鏈信心修復！地產ETF（159707）連續三日吸金近3600萬元

五一假期房地產政策利好不斷！4月末政治局會議指出，繼續堅持因城施策，壓實地方政府、房地產企業、金融機構各方責任，切實做好保交房工作，保障購房人合法權益。要結合房地產市場供求關係的新變化、人民群眾對優質住房的新期待，統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施，抓緊構建房地產發展新模式，促進房地產高質量發展。

地方層面積極響應，多地優化調整購房政策，南京都市圈9城公積金互認互貸；北京允許2套房京籍家庭可在五環外新購一套房；天津戶籍居民在市內六區購買單套120平方米以上新建商品住房的，不再核驗購房資格。

此外，自然資源部近日發佈通知提出，商品住宅去化週期超過36個月的，應暫停新增商品住宅用地出讓，同時下大力氣盤活存量，直至商品住宅去化週期降至36個月以下。

中信證券分析稱，政策趨勢已經明朗，重點在消化房地產庫存，刺激合理住房需求釋放。房地產政策的重心已經從增加多軌供給，直接拉動房地產開發投資，轉向邊促進銷售去化，邊限制過剩區域土地供給。在“消化存量房產”的政策推動之下，我們認為整個房地產產業鏈的投資信心都會有所恢復。

該機構進一步指出，即使房地產開發投資在短期還會明顯下降，即使不少房地產開發商的庫存因為房價下降而明顯貶值，但政策的方向仍然給予了具備核心競爭力的優秀企業高質量發展的重要機遇。看好交易服務商， 看好物業服務龍頭企業，看好在2022年之後充分換牌拿地，且曆史負擔消化較為充分、持有核心資產、開發品質有保證的地產開發企業。

行情方面，地產板塊節前一週回血明顯。截至4月30日，中證800地產指數自4月24日以來累計上漲9.62%，其掛鉤產品——地產ETF（159707）同期表現亮眼。資金同樣重視地產板塊投資機會，借道ETF連續佈局。數據顯示，4月30日，地產ETF（159707）再獲淨申購623萬元，連續3日吸金近3600萬元！

展望板塊後市，國金證券指出，四月末政治局會議重磅定調後，行業迎來新一輪政策東風，需求端多個核心城市快速響應，供給端自然資源部要求遏製宅地供應不合理增長，同時後續或有去庫存配套措施落地，加快行業築底企穩的進程。重點關注受益於深耕高能級城市、主打改善產品的國資房企。

就佈局國資房企而言，建議重點關注地產ETF（159707）。資料顯示，地產ETF（159707）跟蹤中證800地產指數，彙集市場16只頭部優質房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優勢，前十大成份股權重超8成，央國企含量高！地產ETF（159707）也是目前市場上唯一跟蹤中證800地產指數的行業ETF，具備稀缺性與辨識度。

數據、圖片來源：滬深交易所、中證指數公司、Wind等。

風險提示：地產ETF被動跟蹤中證800地產指數，該指數基日為2004.12.31，發佈日期為2012.12.21，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。